Humanoid Robots

中国新興のスピリットＡＩの共同創業者でチーフサイエンティストの高陽氏がロイターに対し、口頭で指示すればほとんどの基本的な作業をこなす人型ロボットが早ければ来年にも実現すると明らかにした。同氏は「２０２７年半ばまでには、自然な言葉で話しかけるとロボットが一連の動作で作業をこなすようになる」と述べ、ソフトウエアの進化に自信を示した。これまでに単純な作業では約９割の成功率を達成しているが、ボトルのキャップを緩めるような細かな動作や突発的な対応には課題が残り、一般家庭への導入にはなお時間がかかる見通しだ。同社は契約社員約１０００人が自宅や工場でデータ収集装置を着け、移動に関するデータを集めてロボットを訓練している。スピリットＡＩは２０２４年設立で正規従業員は約３００人、これまでに６億７０００万ドル超を資金調達し、電池大手ＣＡＴＬやネット通販大手の京東集団に人型ロボットを数十台投入している。

XPENGは北京で次世代AIフラッグシップSUV「G9L」の中国発売イベントを開催し、このモデルを世界64市場で展開し、10月12日にパリモーターショーで世界発売イベントを行うと発表した。G9LはBEV版とREEV版の両方を用意し、全長5,120mm、ホイールベース3,100mm、ホイールベース・車長比0.605を実現。XPENGのVLA 2.0モデルと、同社のヒューマノイドロボット「IRON」に採用したものと同じTuring AIチップを搭載する。世界4大5つ星安全評価の設計基準を満たしており、Euro NCAP、ANCAP、C-NCAP、CIASIの各プロトコルにわたる192回の衝突試験を完了。個別の試験項目は合計110項目以上に及ぶ。さらに26の国と地域でグローバル走行試験を実施し、累計走行距離は674万キロメートルを超えた。G9Lは中国の広州とオーストリアのグラーツの両方で生産を開始し、G6、G9、P7+に続いて、グラーツにあるマグナの工場からラインオフする4番目のXPENGモデルとなる。これは1年以内に4モデルを現地化したことを意味する。イベントでは、会長兼CEOの何小鵬氏が、高度な汎用ヒューマノイドロボットの世界初の自動生産ラインが正式に稼働を開始し、ロボットがロボットを生産すると述べた。また、XPENGのパリモーターショーのブースはホール6にあることも明らかにした。

ArmのCEO、レネ・ハース氏は、エッジ、自動車、ロボティクス、データセンターにわたって需要が記録的な強さで推移していると述べ、短期的な売上成長は受注の軟化ではなく、ウェハー、基板、テスター、メモリにまたがる多段階の製造ボトルネックによって制約されていると説明した。データセンター向けロイヤルティ収入は前年同期比で2倍以上に増加し、直近の5億個のNeoverseコアは9か月で出荷された。最初の10億個には6年かかった。IDCは、Armベースのアクセラレーテッドサーバープラットフォームへの支出が過去2四半期でほぼ2倍になり、x86を上回ったと報告した。ハース氏は、20億ドルのAGI CPU目標を達成する自信が5月から7月にかけて、そして7月から9月にかけて再び高まったと述べた。以前、ファウンドリの能力懸念からこの目標を10億ドルに引き下げていた。ArmはAGI CPUの10億ドルの機会を支えるために必要な製造能力を確保した。AGI CPUはArm初の自社製データセンター向けチップであり、初代の粗利益率ガイダンスは30%台後半から40%台前半で、今後数年で50%への道筋があるが、中核のロイヤルティ利益率を下回るため、シリコン収入は当初、報告される収益性を希薄化させる。Armの株価は243.98ドルで取引されており、過去1か月で10.11%下落、過去1週間で7.66%下落したが、年初来では123.2%上昇している。過去12か月のPERは約247倍で、2027年度第1四半期のEPSは0.25ドルで0.40ドルの予想を下回り、営業利益率は11%から7%に圧縮した。アナリストの平均目標株価は288.70ドルである。

ゴールドマン・サックスは最近公表した80ページのフィジカルAIリポートで、2035年のヒューマノイドロボット出荷台数の予測を従来の約140万台から約650万台へと、ほぼ5倍に引き上げた。同行はまた、2030年の予測を25万6000台から89万台に、2026年の推定を5万1000台から7万5000台に引き上げ、2035年のヒューマノイド市場規模を従来の380億ドルから約1380億ドルと評価している。ゴールドマンは、ヒューマノイド1台あたり3000ドルから6000ドル超の半導体が搭載されると推定しており、650万台では年間約195億ドルから390億ドルのチップ需要に相当する。同行は物流・倉庫が導入をリードし、自動車製造が続くと予想し、アマゾンの広範な自動化の取り組みが2026年から2030年にかけて累計約720億ドルのサービスコスト削減をもたらし、上振れシナリオでは営業利益率を最大240ベーシスポイント押し上げる可能性があると試算している。ゴールドマンは依然として信頼性、実世界の訓練データの不足、自律性、コストを障害として指摘する一方、モルガン・スタンレーは2050年までに10億台のヒューマノイドロボットを予測し、RBCキャピタル・マーケッツはその時点で9兆ドル市場になるとしている。

24/7 Wall St.はテスラを買いと評価し、目標株価を389.34ドルとした。現在株価365.44ドルから6.54%の上昇余地があるとし、信頼度は90%である。テスラの2026年度第2四半期は過去最高となる48万126台の納車を達成し、売上高は282億4000万ドルで前年同期比25.5%増加した。しかし、非GAAPベースの1株当たり利益は0.33ドルで市場予想の0.54ドルを下回り、設備投資は2倍以上に増えて57億9000万ドルとなり、フリーキャッシュフローは10億9000万ドルのマイナスに転じた。強気シナリオは465.56ドル、つまり27.4%の上昇余地を指摘し、ロボタクシーの監視なし走行が38万マイルを超えたこと、オプティマスの目標が第3世代で年100万台、第4世代で1000万台であること、第2四半期のエネルギー導入量が13.5ギガワット時でメガパック3が2026年に投入されることを挙げている。実績ベースの株価収益率が380倍と、テスラには誤りの余地がほとんどない。第2四半期の営業利益率は1.4%に圧縮され、経営陣は2026年の設備投資を250億ドル超と見込んでいる。弱気シナリオの1年目標株価は351.77ドルである。比較すると、エヌビディアは株価収益率44倍で営業利益率60%、ウェイモが週50万回の完全自動運転配車を記録するアルファベットは株価収益率わずか15倍で取引されている。

イーロン・マスク氏は9月9日、AIとロボットが10年足らずで世界経済を2倍以上に拡大すると述べた。この主張は、国際通貨基金が予測する2026年の世界成長率3.0%、2027年の3.4%に対して、年率およそ8%の成長を意味する。世界のGDPは2026年に約126兆ドルと見込まれており、10年でちょうど2倍にするには毎年7.2%の成長が必要だが、10年未満で達成するには9年間で年率約8%まで要求が上がる。マスク氏は以前、9月1日にノースカロライナ州チャペルヒルで開かれたG20イノベーション大臣会合で、AIが世界経済を20%から30%、すなわち年間生産量で20兆ドルから30兆ドル押し上げ、10年以内に少なくとも10億台のロボットが存在し、それぞれが人間の少なくとも5倍の生産量を生み出すと述べていた。同氏はまた、AIチップの生産が電力供給を上回ることで、2027年に約15ギガワットの産業用電力不足が生じると大臣らに警告した。これに対して、中国は2026年に5万台のヒューマノイドロボットを出荷すると見込まれており、これは1月時点の予測1万4000台から上方修正された。CNBCが引用したモルガン・スタンレーの調査によると、年間出荷台数は2030年までに44万6000台に達すると予測され、中国のヒューマノイド市場は今年約20億ドルと評価され、2030年には150億ドルに拡大すると見込まれている。2026年の約5万台という基盤から10年以内に10億台に到達するには、年間出荷台数がおよそ185%の成長を続ける必要があり、最終年だけで約6億5000万台のロボットが組み立てラインから出てくることになる。これはモルガン・スタンレーの2030年の最も強気な予測のおよそ1500倍に相当する。

バンコク銀行系証券会社（ブローカー・オブ・バンコク）は、KCEエレクトロニクス（KCE）に関するアナリストリポートを発表し、KCEがテスラのヒューマノイド「オプティマス」向けのプリント基板（PCB）を限定的に生産し、量産前の実機・生産ライン検証を行うパイロット生産の段階にあるとの報道があると指摘した。これが確認されれば、KCEに新たな上昇余地が生まれるとしている。テスラはフリーモント工場でオプティマス第1世代の生産ラインを設置中で、2026年の生産開始を準備している。このラインは長期的に年100万台のヒューマノイド生産能力を想定して設計されている。また、ギガ・テキサスにある第2世代ラインは、長期的に年1000万台までの能力を想定して設計されている。バンコク銀行系証券のリサーチ部門は、ヒューマノイド1体あたりPCBを約40～50枚使用し、1枚あたりの平均面積は約80平方センチメートル、すなわち0.09平方フィートと仮定している。KCEの現在の平均販売単価（ASP）は1平方フィートあたり約14米ドル、HDIは約18米ドルである。ヒューマノイド向けPCBのASPを1平方フィートあたり22米ドル、すなわち現在の車載HDI比で約20%のプレミアムと仮定している。これは一部のAI・データコム向けPCBの1平方フィートあたり約60～100米ドル超を下回る水準である。この仮定に基づくと、ヒューマノイド1体あたりのPCBのアドレス可能価値は約80～95米ドル、およそ1体あたり約90米ドルとなる。フリーモントの設計能力である年100万台を前提とすると、PCBの機会は年間約9000万米ドルに相当する。KCEがこのコンテンツの10%を獲得できれば、年間約900万米ドルの追加収入を生み、KCEの生産能力の約1%、すなわち現在の売上の約2%を使用するにすぎない。粗利益率25%で、リサーチ部門は限界利益を約5%と試算し、ヒューマノイドの潜在力から今後大きく成長する余地があるとみており、PERの再評価も進むとみている。2027年のPERを40倍と仮定すると、株価は約70バーツに相当する。本日午後、KCEはタイ証券取引所に対し、米国のある企業との商品売買の可能性に関する一部のソーシャルメディアの報道について、現在協議中であり、まだ結論は出ていないと説明した。一般投資家や関係者は、同社の公式チャネルおよび検証可能な情報を確認するよう求められている。KCEの株価は午後に1株66.25バーツとなり、7.75バーツ、率にして13.25%上昇した。売買代金は53億211万バーツと活発であった。

深セン市優必選科技が5000万元超の海外受注を獲得した。10日午後の香港市場では、華住集団が人民元建て社債で33.5億元を調達するほか、石薬集団が中国当局からパーキンソン病治療薬とホルモン療法薬の治験承認を取得した。九龍倉置業地産はシンガポールの商業施設「スコッツスクエア」を売却する。香港市場の自社株買いは107銘柄で総額250億円に上った。中国本土では、トランプ政権がフォードに中国企業との提携打ち切りを要求し、1－8月のビザなし中国本土入境外国人は27％増加した。

中国の電気自動車（EV）メーカーが、EV市場の減速を受けて人型ロボット事業に進出している。小鵬汽車（Xpeng）などは商業化への疑問があるにもかかわらず生産計画を発表している。小鵬汽車の株価は今年45%以上下落し、比亜迪（BYD）も13%超下落している。中国の自動車製造業の平均利益率は2026年上半期にわずか1.5%だった。カウンターポイント・リサーチによると、8月時点で世界の約20社の自動車メーカーのうち、中国メーカーは半数以上が自社開発、投資、インキュベーションを通じて人型ロボット事業に参入している。小鵬汽車は先月、ロボット事業のために9億ドル（約1350億円）を調達し、同事業の評価額は63億ドル（約9450億円）超となり、EV事業の推定評価額65億ドル（約9750億円）に匹敵する。アナリストは、中国の自動車メーカーはサプライチェーンの最大85%をロボットに転用でき、自社の店舗や工場で活用できると指摘するが、外部需要は依然不透明で、宇樹科技（Unitree）の創業者は商業化には数年かかる可能性があると警告している。

GMOインターネットグループ傘下のGMO AI＆ロボティクス商事（東京）は8日、人型ロボット専用の「救急車」を導入したと発表した。この車両には主要部品や工具類を積載し、エンジニアも乗車して、故障やトラブル時にその場に駆け付け修理する。ロボットの本格普及を前に、稼働停止時間を最小限に抑える保守サービスのノウハウを蓄積するのが狙いで、内田朋宏社長は「人型ロボットの社会実装を支える役割に徹する」と語った。

小鹏汽车已正式启用其人型机器人生产线，并完成了全球首款先进人型机器人IRON的产线制造，该机器人自主走下产线，标志着从研发原型到产线制造的关键跨越。该生产线核心工艺自动化率超过80%，以精密、柔性、智能的生产线树立了新的制造标杆。小鹏汽车将其汽车级制造能力延伸至机器人领域，向大规模生产迈出关键一步。董事长兼CEO何小鹏表示，该产线从零开始，无先例可循，公司旨在打造具备全面泛化能力的新型机器人。小鹏机器人计划于今年年底前进入量产，初期将在小鹏汽车自有门店和园区进行商业场景试点，并计划于2027年在国内外市场正式上市交付。8月24日，小鹏汽车机器人业务完成融资，融资金额超过9亿美元，投后估值超过63亿美元，创下中国具身智能行业单轮私募融资纪录。

AIクラウドプラットフォームのNscaleは、ロボットメーカーのFigureに計算能力を供給する複数年にわたる契約を締結した。初期契約額は35億ドルで、最終的には60億ドル以上に拡大する可能性がある。Nscaleは、2027年下半期からテキサス州バーストウのデータセンターにNvidiaのVera Rubinプラットフォームを導入する計画で、最大10万基のGPUに対応する。この契約の一環として、NscaleはFigureの株式を取得し、同社の優先コンピュートプロバイダーとなる。また、両社はFigureの人型ロボットをNscaleのサプライチェーン業務の拡大に活用することを検討する。FigureのHelix AIモデルは多大な計算リソースを必要とし、家庭用に設計されたFigure 03ロボットは、今年初めにホワイトハウスで披露された。この契約により、NvidiaはNscaleとFigureの両方への投資を通じて、物理AI市場へのエクスポージャーを深めることになる。

テスラとスペースXの最高経営責任者イーロン・マスク氏は、2026年9月1日に米国ノースカロライナ州で開催されたG20会合でビデオ講演し、AIの成長により電力が予想よりも早く重要なボトルネックになっていると述べた。同氏は、AIチップの生産能力が年間40～50%増加する一方、中国以外の電力生産は年間10～20%の増加にとどまるため、2027年にはAIチップ向けに少なくとも15ギガワットの電力が不足する可能性があるとの評価を引用した。マスク氏は、電力生産を迅速に増やせる国がAIデータセンターを誘致し、収益を生み出すと見ている。また、デジタルAIは世界経済の規模を20～30%、つまり年間20兆～30兆ドル拡大する可能性があり、2027年末までにAIはほぼすべてのデジタル業務を遂行できるようになるだろうと述べた。人型ロボットは10年以内に10億台以上になり、経済を10倍以上に拡大する可能性がある。マスク氏はまた、政府に対し、禁止ではなく「原則許可」のアプローチを採用するよう提案し、技術開発を遅らせるEUの規制を批判した。

中国のAI人型ロボット企業・優必選は、中間期の赤字が縮小し、AI人型ロボットの販売台数が前年同期比で20倍に増加したと発表した。同社は売上高も大幅に伸びており、特に教育・小売分野での需要が拡大している。赤字縮小はコスト管理の改善と高付加価値製品の販売増によるもので、今後の成長戦略として海外市場への展開も強化する方針だ。

24/7 Wall St.はテスラに対して買い推奨を出し、目標株価を376.30ドルに設定しました。これは現在の株価352.94ドルから6.77%の上昇余地を示し、信頼度は90%です。強気の根拠は、ロボタクシーの米国7都市への拡大、サイバーキャブの生産、オプティマスの製造ラインにあり、ロボタクシーの走行距離は毎週10%以上増加しています。テスラの2026年第2四半期の売上高は25.5%増の282億4000万ドルとなり、予想を上回りましたが、非GAAPベースの1株当たり利益は0.33ドルで、設備投資が2倍になったため予想を38.51%下回りました。強気ケースの目標株価は460.67ドル、弱気ケースは340.70ドルです。アルファベットの営業利益率33%やリビアンの5万台のウーバー契約と比較すると、テスラの予想PER 323倍はすでに自動運転のオプション価値を織り込んでいます。