Lithium

アルベマールは、旺盛な電池およびエネルギー貯蔵需要を販売量の拡大につなげるため、チリとオーストラリア全土でリチウム生産能力の拡張プロジェクトを推進している。同社のエネルギー貯蔵部門は、統合された転換施設に支えられ、第2四半期の販売量が前年同期比11%増加した。チリのサラール収率改善プロジェクトは稼働率50～60%に達している。2026年3月、アルベマールはサラール・デ・アタカマにおける商業用直接リチウム抽出プロジェクトの環境影響評価許可を申請した。同地のDLEパイロットプラントは90%超のリチウム回収率を実証しており、オーストラリアのグリーンブッシュス鉱山におけるCGP3拡張は2027年第1四半期にフル生産に達する見込みである。同業他社では、チリのソシエダ・キミカ・イ・ミネラが第2四半期のリチウム販売量で炭酸リチウム換算8万4000トン超の記録を達成し、ノバ・アンディーノ・リチオ事業は前年同期比約47%増加した。リオ・ティントはアルゼンチンのフェニックス拡張プロジェクトとサル・デ・ビダプロジェクトで計画を前倒しして初回生産を達成し、完全所有のリンコン・リチウムプロジェクトは2028年の初回生産に向けて順調に進んでいる。リオ・ティントは、スポジュメンから水酸化リチウムまでを一貫生産するネマスカ・リチウムプロジェクトの53.9%権益を保有しており、初回生産は同じく2028年に計画されている。アルベマールの株価は過去1年間で41.5%上昇し、ザックス・コンセンサス予想では2026年の利益が前年比1541.8%増加すると見込まれているが、EPS予想は過去60日間で下方傾向にある。

JPモルガンはリチウム・アメリカズを「オーバーウエート」に格上げした。長期的なリチウム価格前提の改善、サッカーパス計画の実行への信頼、国内重要鉱物供給に対する米国の政策支援の継続を理由に挙げており、報告時点でエンジニアリングは95%超、調達は80%超が完了している。アメリカン・バッテリー・テクノロジー・カンパニーは、米国エネルギー省の1億5000万ドル助成に支えられた第2のリサイクル施設の進展を報告したほか、重要鉱物処理技術を支援する別の1000万ドル助成も明らかにした。同社はまた、トノパ・フラッツ・リチウム計画に関するエネルギー省との5770万ドルの協力協定の復活、環境ベースライン調査の完了、土地管理局による事業計画の受理を発表した。優先プロジェクト指定は連邦許認可の迅速化を目的としている。スタンダード・リチウムはアーカンソー州プロジェクトの最終投資決定に近づいており、スモアコバー・リチウム合弁事業に関連する米国政府助成の可能性と銀行融資の可能性が協議されている。国内重要鉱物サプライチェーン構築の動きは政策議論から実際の建設と許認可の段階へ移ったが、確定したプロジェクトと資金調達済みで生産中のプロジェクトとの間の隔たりが、業界全体を貫く最大のリスクとして残っている。

ブラックロックは新興国株（EM）の推奨を再びオーバーウエートに引き上げた。人工知能（AI）産業の拡大に必要な限られた資源へのアクセスと好調な企業業績が、新興国株の市場全体を上回るリターンを支えるとの見方を示している。韓国と台湾は半導体およびメモリーチップのサプライチェーンの中核であり、中南米は投資家がAI投資の拡大に必要なコモディティやインフラにアクセスする機会を提供している。今回のオーバーウエート復帰は、6月にブラックロックが新興国株の推奨をオーバーウエートからニュートラルに引き下げたことからの方向転換となる。当時は、AI関連への集中投資とレバレッジ水準、特に韓国におけるそれが、投資家が負うリスクに見合わないと警告していた。また、7月の急激な売り圧力を受けた後の韓国株式市場におけるレバレッジ削減が、今回の新興国株オーバーウエート復帰を支える要因の一つだと指摘した。ただし、利益成長率の上昇や株価バリュエーションの低下が、借入コストの上昇、原油高、地政学的緊張によるリスクを相殺できるかどうかなど、この推奨変更に影響を与える要因はなお多い。ブラックロックは、ドル安と資金流入の回復が新興国市場を支えるともみている。アナリストの大半の予想では、MSCI新興国株指数の構成企業の利益は今後12カ月で34％超の増益となり、約20％と予想されるMSCI米国株指数を上回る見通しだ。新興国株の予想PERは約10倍で取引されている。

フロンティア・リチウムは、同社のPAKリチウムプロジェクトがカナダ投資サミットの目論見書とオンタリオ州のディールブックの両方に掲載され、世界の機関投資家に提示されるカナダの戦略的投資機会の一つとして紹介されたと発表した。カナダ投資サミットの目論見書は、マーク・カーニー首相が発表し、カナダ政府がカナダ年金制度投資委員会および公的部門年金投資委員会とともに2026年9月14日から15日にトロントで主催する第1回カナダ投資サミットの参加者に配布されるもので、8部門にわたる167件の投資機会を掲載しており、鉱物・金属部門の63件のプロジェクトのうち、PAKリチウムプロジェクトは限られた数のリチウムプロジェクトの一つとして特定されている。オンタリオ州のディールブックは、サミット期間中にオンタリオ州が紹介した15件の主要投資機会をまとめたもので、提示された15件のうち、PAKリチウムプロジェクトはわずか6件の鉱業・重要鉱物プロジェクトの一つであり、唯一のリチウムプロジェクトである。PAKリチウムプロジェクトは、フロンティア・リチウムが92.5%、三菱商事が7.5%を出資する合弁事業として運営されており、DRA Americas Inc.が作成した2025年の鉱山・選鉱場フィージビリティ調査によると、プロジェクト寿命は31年、税引後正味現在価値は割引率8%で9億3200万カナダドル、税引後内部収益率は17.9%とされている。トレバー・ウォーカー最高経営責任者は、この認知は連邦政府と州政府の優先事項が有意義に一致していることを示すものであり、機関投資家は政府の目に見える支援とインフラ計画の重要性を一貫して強調してきたと述べた。

トロント・ドミニオン銀行は、カナダ経済にとって重要な分野での投資、成長、イノベーションを加速するため、5年間で1500億ドルを投じる取り組みを開始した。この取り組みは、エネルギー、重要鉱物・資源、防衛・航空宇宙、デジタル・AI、インフラという5つの重点分野において、新規融資、引受、助言、その他の資金調達活動を支援する。TDはまた、中小企業の支援、先住民の経済参加、持続可能な成長、労働力の準備、AIの活用にも注力する。

カナダのマーク・カーニー首相は、経済改革と今後の方向性に関する新たな合意が全国で形成されたと宣言した。これは9月14日から15日にかけてトロントで開催される初の「カナダ投資サミット」の開幕を前にしたもので、同サミットは今後5年間で総額1兆カナダドル、すなわち7200億米ドル相当の投資を呼び込むことを目標としている。会場では、エネルギー、戦略的鉱物、先端技術、大規模インフラの主要プロジェクトをまとめたカナダの「ディールブック」が提示され、世界の資金をカナダの大型プロジェクトにつなぎ、国内サプライチェーンの強靱性を高め、生産性を向上させ、米国への経済的依存を減らすことを目指す。カーニー首相は有力実業家らに対し、カナダは自国の経済的将来を自らの手で握っており、より多くを建設し、互いにより多くを取引し、世界ともより多くを取引していくと述べた。

カナダのマーク・カーニー首相は、カナダが欧州連合（EU）との間で特別な同盟関係の構築に向けた協議を開始する準備があると明らかにした。ただし、EU加盟を目指すものではないと強調した。両者が準加盟国のような地位を含む新たな関係の枠組みを検討しているとの報道を受けての発言だ。これに先立ちウォール・ストリート・ジャーナルはカナダとEUの当局者の話として、EUがカナダに前例のない形の準加盟国地位を与える構想に前向きであると報じた。一方、グローブ・アンド・メールは別途、この関係を準加盟国と呼ぶ構想はカーニー氏ではなくEU側から出たものだと報じている。この動きは、カナダが米国との通商戦争の激化に直面する中で起きている。ドナルド・トランプ大統領は、カナダからの自動車、トラック、自動車部品に対する新たな関税を1月1日から課す計画を改めて強調している。カナダとEUの協力については、両者が戦略的サプライチェーンに関わるカナダの物品、サービス、労働力の移動をより自由にする方策を協議しており、エネルギー、人工知能、防衛、重要鉱物の分野に加え、海底ケーブル、データセンター、衛星ネットワークからカナダから欧州へのエネルギー輸送インフラに至るまでの共同インフラ計画が対象に含まれる。カーニー氏は9月20日にサン・ピエール・ミクロン島でフランスのエマニュエル・マクロン大統領と会談する予定で、来週にはフランスと英国を訪問し、ストラスブールで欧州議会で演説する。

BMOは、カナダの経済安全保障と強靱性にとって重要なセクターに対し、今後10年間で最大700億ドルの新規資本を動員する計画を発表した。同行がカナダ初と説明するこのコミットメントは、発電・送電・配電を含む電力インフラ、パイプラインなどのエネルギーインフラ、道路・空港・ターミナルを含む交通インフラ、鉱業・重要鉱物、AIコンピューティング、防衛・安全保障、石油・ガスを対象としている。ダリル・ホワイト最高経営責任者（CEO）は、この取り組みは1817年にさかのぼる200年以上のカナダの成長への融資の歴史の上に築かれるものであり、これらのセクターの機会はその物語の最新の章をなすと述べた。資本は銀行融資、債券資本市場活動、公募株式の調達という形を取ると見込まれ、カナダの大型プロジェクト局に提案されたイニシアチブ、カナダ国家電力戦略を支えるプロジェクト、連邦政府・アルバータ州・オイルサンド同盟の三者間覚書、カナダのソブリンAIイニシアチブ、および防衛・石油ガスセクターに関するBMO独自の分析から予想される需要を反映している。BMOによると、2025年には27万社を超えるカナダの企業・組織に対して約3000億ドルの融資を承認し、カナダの企業とイノベーション・エコシステムに約34億ドルを投資し、カナダ全土で3万人を超える従業員を擁している。

スタンダード・リチウムは8月10日に第2四半期の決算を発表し、旗艦プロジェクトであるサウスウェスト・アーカンソー計画の最終投資決定（FID）に向けて設定した4つの要件のうち2つをクリアしたと述べた。米国エネルギー省は当四半期にこの計画に関する国家環境政策法（NEPA）の審査を完了し、追加の緩和措置や条件を伴わない「重大な影響なし」の認定を発行した。これは、スタンダード・リチウムが2025年1月にエネルギー省の重要鉱物・エネルギーイノベーション局から受けた2億2500万ドルの助成金に関連するものである。同社はまた、最後の2件の建設ベンダー契約を確定した。中央処理施設を対象とするS&Bエンジニアズ・アンド・コンストラクターズとの設計・調達・建設・試運転契約（ハッチの支援を受ける）と、上流の坑井群を対象とするウッド・グループUSAとの設計・調達・建設管理契約で、いずれも限定着工通知（LNTP）の条件が付されている。操業面では、アーカンソーの実証プラントは当四半期に100万バレルの実ブラインを処理し、1万5000回を超える直接リチウム抽出サイクルを完了した。スタンダード・リチウムは当四半期を現金1億3730万ドル、運転資本1億3710万ドルで締めくくり、タームローンやリボルビング債務はなかった。顧客とのオフテイク契約は依然として交渉中で、第3四半期までの締結を目標としており、プロジェクトファイナンスはこれらの契約に依存しているため、FIDは確定事項ではなく目標にとどまり、電池品質の炭酸リチウムの初の商業生産は2029年まで見込まれていない。

アンソン・リソーシズ・リミテッドは、ユタ州知事経済開発局から、同社が100%保有する米国子会社A1リチウム社とユタ州のグリーンリバー・リチウム事業を支援するため、約2億1200万ドルの事後実績型税額控除の承認を受けた。この税額控除は州の農村経済開発税増分資金調達プログラムに基づいて付与されたもので、増分税の最大50%を提供でき、ユタ州が20年間の操業で受け取ると見込む約4億2500万ドルの増分税の予測に基づいて計算されている。今回の承認は、アンソンがユタ州政府と協議してきた複数の優遇措置プログラムの一つであり、2026年9月3日に発表されたユタ州内陸港湾局からの税還付に加わるもので、2件の税還付の合計は4億651万4271米ドル、すなわち5億6911万9979豪ドルとなる。アンソンは、税軽減の財務的影響はグリーンリバー事業の確定フィージビリティ調査で評価される予定であり、株主へのリターンに影響すると見込まれる他の優遇措置プログラムについても知事経済開発局と協議を続けていると述べた。エグゼクティブ・チェアマン兼最高経営責任者のブルース・リチャードソン氏は、今回の税額控除はアンソンがユタ州政府から受けてきた強い支援をさらに示すものであり、同社は株主を希薄化させない他の助成金や優遇措置プログラムについて州および連邦の代表者と協力を続けていると語った。

アメリカン・バッテリー・テクノロジーの株価は、火曜日の取引で1.8%上昇しました。米国土地管理局が審査を完了し、ネバダ州のトノパーフラッツ・リチウムプロジェクトに関する同社の鉱山および精製所の操業計画を承認したためです。このプロジェクトは、エスメラルダ郡とナイ郡の公有地1万700エーカーに及び、系統規模のバッテリー貯蔵、データセンター、AI、電気自動車、民生用電子機器向けの重要鉱物の国内生産を強化することを目的としています。トノパーフラッツは、FAST-41指定、年間5000トンの初期処理設備に対する米国エネルギー省からの5800万ドルの助成金、年間3万トンへの能力拡大のための米国輸出入銀行からの9億ドルの関心表明書など、連邦政府からの多大な支援を受けています。同社の次のステップは、環境影響評価書を作成するための意向通知の公表であり、連邦、州、地方の許認可手続きを継続します。

東南アジアは、中国からのクリーンエネルギー技術にとってアジア最大の市場となった。2026年の購入額は200億ドルを超え、前年比50%増となった。太陽光パネル、バッテリー、送電網設備が牽引役だ。これは、エネルギー研究機関エンバーのデータを引用したロイターのオープン・インタレストの報告書によるもの。中国からの太陽光設備の輸入額は41億ドルで、ほぼ90%増加し、中国のアジア向け太陽光輸出全体の57%を占めた。一方、バッテリーは約70億ドル、送電網設備は約16億ドルとなっている。この成長は、欧州と米国が貿易障壁を強化している中で、中国のメーカーにとって重要である。東南アジアは人口7億人、経済成長率は年5%で、電力需要が増加している。タイにとっては、安価な製品へのアクセスがエネルギー転換のコストを下げる一方、国内メーカーとの競争も激化させている。

POSCOホールディングスは、米州開発銀行グループの民間部門であるIDBインベストから、アルゼンチンの塩水リチウム事業を支援するための7億ドルの短期融資枠を確保しました。POSCOアルゼンチンは8月4日にこの融資枠の承認を受け、最初のリチウム工場と2026年下半期に完成予定の第2工場の運転資金を提供します。この資金調達により、POSCOの流動性が強化され、競争力のある金利と優遇税制により資金調達コストの削減が見込まれます。IDBインベストは、このプロジェクトがグローバルなESG基準への適合とラテンアメリカの経済発展への貢献を認めました。この融資枠は、POSCOがアルゼンチンのサラール・デル・オンブレ・ムエルトで開発を進めるサル・デ・オロ・リチウムプロジェクトを加速させる中で提供されます。このプロジェクトは4つのフェーズで構成され、最終的には年間約10万トンの生産能力を持つ予定です。この融資枠により、アルゼンチンのリチウム事業を拡大するための追加の財務的柔軟性が得られ、アルゼンチンの投資インセンティブと韓国・アルゼンチン協力と相まって、プロジェクト開発の加速とPOSCOのバッテリー材料ポートフォリオの長期的な競争力向上に貢献するはずです。

Elevra Lithium社は、ケベック州にあるNorth American Lithium鉱山の拡張に関する予備的実現可能性調査（PFS）を発表し、年間スポジュメン精鉱生産量をほぼ倍増させ、単位操業コストを低減する計画を示しました。この調査では、拡張後の年間平均生産量は、5.4% Li2Oのスポジュメン精鉱で37万3000トンとされ、非拡張のベースケースの19万9000トンと比較され、5月のスクリーニング調査の33万8000トン推定値より約10%上回ります。ブラウンフィールド拡張の初期資本支出は、5月から変わらず、予備費7300万カナダドルを含む3億6600万カナダドル（2億7100万米ドル）と見積もられ、今年初めに発表された戦略的資金調達パッケージにより全額賄われます。PFSは、8%の割引率で増分税引後正味現在価値（NPV）を9億4300万カナダドルと推定し、税引後内部収益率は49.9%、回収期間は34ヶ月です。一方、拡張全体の税引後NPVは32億2000万カナダドルです。鉱山寿命全体のC1コストは、拡張ケースでは1トンあたり876カナダドルに低下し、完了後には851カナダドルまで下がると予想されます。ベースケースでは1トンあたり1048カナダドルです。プロジェクトは3段階で開発され、第1段階では2027年半ばから既存の日量4500トンの製粉許可内で生産量を15〜20%増加させ、第2段階では2028年半ばから製粉能力を日量6500トンに引き上げ、第3段階では2029年半ばまでに恒久的な破砕回路と追加の鉱石選別能力を設置します。拡張は、North American Lithiumの既存の確定および推定埋蔵量4720万トン（品位1.12% Li2O）のみに支えられており、推定資源量は含まれておらず、約20年の鉱山寿命を割り当てています。この資産は、ケベック州アビティビ・テミスカミンゲ地域のラ・コルヌに位置し、2023年に精鉱生産を再開し、2025年のSayona MiningとPiedmont Lithiumの合併後、現在はElevra社が完全所有しています。PFSは開発リスクの影響を受けやすく、許可取得が重要な経路とされており、特に後期のピット開発と関連インフラにおいて重要です。

バルカン・エナジーは、ドイツで12.6億ユーロを投じる第2フェーズのリチウム・地熱プロジェクトの計画を発表した。主力のライオンハート・プロジェクトの開発モデルを再現することを目指す。アッパーライン渓谷の塩水地帯でライオンハートの約60キロ北に位置するプロジェクト・ルートヴィヒの予備的実現可能性調査では、30年間の操業期間中、年間2万1100トンのバッテリーグレード炭酸リチウムの生産を目標とし、総生産量は約51万7000トンを見込む。開発資本は15%の予備費を含めて12.6億ユーロと見積もられ、8%の割引率での税引き後正味現在価値は17.3億ユーロ、税引き後内部収益率は20.2%となる。このプロジェクトは、5つのサイトに14本の生産井と14本の注入井を設置し、年間約3125ギガワット時の再生可能熱を生産する。C1操業コストは1トンあたり4101ユーロと見積もられている。PFSではまた、確定リチウム鉱物資源量が91%増加して125万トンの炭酸リチウム相当量となり、推定資源量は223万トンとなった。最終投資決定は、ライオンハートが商業生産に達した後に行われる見込みで、2029年のFIDが想定されており、同社は戦略的パートナーと資産レベルの資金調達を模索している。

ジェフリーズは、いくつかの先端材料およびエネルギー効率企業のカバレッジを開始し、エレメント・ソリューションズとアルモンティ・インダストリーズを最高評価の「買い」推奨銘柄として挙げ、アイペリオンXとマテリオンも「買い」とした。一方、ニオコープ・ディベロップメンツ、ファイアウィード・メタルズ、スタンダード・リチウムは「ホールド」とした。アナリストのローレンス・アレクサンダー氏は、電化、AI、防衛・宇宙分野への投資増加が、持続的な需要を生み出す一方で、重要鉱物の供給ボトルネックも引き起こしていると論じた。同社は、政策次第でエネルギー投資需要が65兆ドルから250兆ドルになると推定し、2028年から2032年にかけてのレアアース加工、2027年から2030年にかけてのリチウム転換、2035年から2040年にかけての核濃縮、2034年から2042年にかけての系統変圧器における「断続的なボトルネック」を予測している。これらのボトルネックは、より広範な移行と比較して比較的小規模であり、核濃縮には約2兆ドル、リチウムには約0.5兆ドル、レアアースには約0.3兆ドルが必要とされる。ジェフリーズは、投下資本利益率と利益率が改善している企業を選好することを推奨しており、この戦略は1999年以来、年率15%を超える複利リターンを生み出してきた。

LGエナジーソリューションは、スマックオーバー・リチウムと、今後10年間にわたり毎年8000トンの電池用炭酸リチウムを購入する拘束力のあるオフテイク契約を締結した。スマックオーバーは、スタンダード・リチウム（55%出資）とエクイノール（45%出資）の合弁会社であり、米国アーカンソー州南西部のプロジェクトから材料を供給する。炭酸リチウムは、より持続可能な方法である直接リチウム抽出と精製を用いて生産される。この契約により、LGエナジーソリューションは、米国のバッテリー工場（そのほとんどがリン酸鉄リチウム化学に焦点を当てている）向けに、完全に統合された地元のサプライチェーンを構築することができる。また、この契約は、LGエナジーソリューションがカソード材料に関する非禁止外国企業要件を満たすのにも役立つ。

リチウム鉱山企業は、蓄電池需要の急増に牽引され、上半期の好調な利益を報告しており、大手生産者は増産を計画している。天斉リチウムと贛鋒リチウムは3年ぶりの最高益を記録し、アルベマールは5月までの世界のリチウム需要が前年同期比45%増加したと指摘した。供給の伸びは遅れており、鉱山企業に有利なギャップを生み出している。天斉は、海外供給が政策や物流上の障害に直面する可能性があり、価格のさらなる上昇余地を示唆していると警告した。CATLは、2030年までにエネルギー貯蔵が売上高の半分を占めると予想しており、中東の緊張は各国がエネルギー自立を求める中で需要を押し上げている。

PwCタイランドは、タイ産業の変革が新たなM&A（合併・買収）活動の重要な原動力になると明らかにした。投資家は、サプライチェーンの強靭化、先端製造、そしてよりテクノロジー主導型経済への移行に関連する機会を重視している。PwCのレポート「Global M&A Trends in Industrials and Services: 2026 Mid-Year Outlook」によると、2026年の世界のディール価値は約4960億米ドル（約16兆2800億バーツ）に達すると予想される一方、ディール件数は前年比で約7%減少する見込みである。PwCタイランドの自動車ビジネス顧客グループ責任者であるスティーブ・ヤン氏は、投資家はより慎重に投資を選択し、サプライチェーンを強化し、競争力を高め、長期的な戦略的価値を生み出す機会を求めていると述べた。特にAI、ロボティクス、電気自動車（EV）の3つの主要分野は、タイの産業全体に新たな投資機会をもたらしている。中国+1戦略は、特にEV部品、エレクトロニクス、特殊化学品において、タイへの海外直接投資を引き続き呼び込んでいる。一方、EVへの移行は、バッテリー、駆動モーターから、タイに進出する中国メーカーとの提携に至るまで、バリューチェーン全体に機会を創出している。