Broadcom Inc

バンク・オブ・アメリカは、メタ・プラットフォームズが第三者製チップを購入する代わりに自社開発のカスタムシリコンでAIワークロードを処理すれば、2027年に約85億ドルを節約できるとの推計を示した。これは企業側のガイダンスではなく、外部アナリストによる推計だ。この数字は具体的なロードマップに基づいている。メタは2027年上半期にコードネーム「アルケ」と呼ばれる第3世代のMTIA 450チップを投入し、同年後半に高性能版のMTIA 500、通称「アストリッド」を展開する計画で、いずれもブロードコムと共同開発し、AI推論ワークロードを狙う。バンク・オブ・アメリカは、メタが2027年に5～6ギガワットの自社容量を総コスト約2000億ドルで展開し、その支出の60％をチップが占めると想定し、メタのカスタムシリコンは第三者製の同等品より約40％安価だと見積もっている。ブロードコムのホック・タン最高経営責任者（CEO）は、顧客自身のワークロードに最適化したカスタムチップはあらゆるGPUを上回る性能を発揮し、しかも半額で実現できると述べ、ブロードコムが現在から2027年末までにメタへ3世代のMTIAアクセラレータを納入すると確認した。メタの2026年度設備投資ガイダンスは1300億～1450億ドルで、1250億～1450億ドルから幅を狭めており、総費用ガイダンスは1650億～1690億ドルに引き上げられた。一方、2026年第2四半期の売上高は608億ドルに達し、前年同期比27.96％増加、広告収入は593億6000万ドルだった。

ブロードコムのホック・タンCEOは、同社の年間AI半導体売上高が2028会計年度に2300億ドルに達するとの見通しを示した。これは第3四半期の167億ドルから増加し、年換算で650億ドル強のペースとなる。タン氏が2024年後半に示した以前の予測では、2027年のAI売上高は600億ドルから900億ドルとされていたが、ブロードコムは現在、その年について1150億ドルのAI売上高を予測しており、当初のガイダンスは大幅な過小評価であったことがわかる。アプリケーション固有集積回路として知られるブロードコムのカスタムAIチップ事業は、アルファベット、メタ・プラットフォームズ、オープンAI、アンソロピックを顧客に持つ。タン氏は、同社がその需要を満たすために必要なサプライチェーンを確保したと述べた。ウォール街のアナリストは、ブロードコムの今会計年度の総売上高を1060億ドルと推定しており、AIの予測が実現すれば、非AI売上高は410億ドルとなる。

ブロードコムのホック・タンCEOは9月14日、マッド・マネーに出演し、アンソロピックのダリオ・アモデイCEOが提唱した先端AI開発の意図的な減速の呼びかけは、ブロードコムのAI半導体の見通しを変えるものではないと述べた。アモデイ氏は2026年9月12日に「我々はフロンティアの歩みを緩めるべきだ」と題する論考を発表し、オープンAIのサム・アルトマンCEOやイーロン・マスク氏の支持を得た。9月14日にはAVGOが4.8%超下落し、iシェアーズ・半導体ETFは5.6%下落した。タン氏は、AI開発、フロンティアモデル、推論のための計算インフラへの需要は依然として非常に強く、持続的だと述べ、AIにはガバナンスと安全策が必要だという点には同意したが、現在の能力水準でAIが存在論的リスクをもたらすという見方には反論し、AIは自ら暴走する生きた動物ではないと語った。ブロードコムが報告した2026会計年度第3四半期のAI半導体売上高は167億ドルで、前年同期比221%増、前四半期比54%増となった。連結売上高の合計は296億ドルで前年同期比86%増、フリーキャッシュフローは137億ドルで売上高の46%を占めた。第4四半期の見通しでは、AI半導体売上高は217億ドルで前年同期比236%増、連結売上高は348億ドルで前年同期比93%増を見込む。2026会計年度通年のAI売上高は従来予想の560億ドルから580億ドルに引き上げられた。タン氏は2027会計年度のAI半導体売上高を約1150億ドルとし、2028会計年度には約2300億ドルへ倍増するとの見通しを示し、2028会計年度までに1株当たり利益30ドル超を達成する自信を改めて表明した。アンソロピックは2027年から2028年にかけてブロードコム最大のXPU顧客になる見通しで、2028年までに10ギガワットの展開が見込まれている。タン氏はまた、アポロとブラックストーンとともに350億ドルのAI特別目的ビークル・プラットフォームを設立し、アンソロピックの1ギガワット展開を支援した。

ブロードコムは、AI半導体収入が前年比221%増の167億ドルに急増したにもかかわらず、予想PERわずか19倍で取引されている。この乖離について、24/7 Wall St.は目標株価423ドル95セントを提示し、現在の株価344ドル5セントから22.31%の上昇余地があるとして、投資機会と指摘した。この評価は、第3四半期の総収入が前年比85.5%増の295億9100万ドルに達し、非GAAPベースの1株当たり利益が3ドル32セントで市場予想を上回った決算を受けたもので、経営陣は第4四半期のAI収入を217億ドルと予想している。CEOのホック・タン氏は、第3四半期の需要はまさに熱く、同社はまだ始まったばかりだと述べ、経営陣は2027年度のAI収入を1150億ドル、2028年度を2300億ドルと目標に掲げ、グーグル、オープンAI、メタ、アンソロピックを含む6社のXPU顧客にわたる2年間で3500億ドルの出荷パイプラインを有している。ブロードコムの予想PER19倍は、エヌビディアの24倍、AMDの33倍、マーベルの56倍と比較して割安に見えるが、AI収入の加速はこれらの競合より速い。ウォール街のコンセンサス目標株価は531ドル85セントで、37の買い評価と8の強い買い評価がある。最大の懸念は実行リスクで、タン氏は能力展開における土地、電力、シェルの制約や、HBMメモリ、基板、最先端ウエハーの潜在的なボトルネックを指摘した。弱気シナリオでも374ドル92セントで、現在の株価を上回っている。

The Informationによると、Anthropicは8月末までの11カ月間に計算資源へ5170億ドルを支出することに合意した。これは同社が以前に開示していた1800億ドルのコミットメントをはるかに上回る。この支出はNvidiaに恩恵をもたらす見通しで、同社のGPUはAIワークロードを支える主要チップであり続けており、NvidiaはAnthropicのIPOでアンカー投資家として最大100億ドルを出資する可能性がある。Advanced Micro DevicesはAnthropicに最大50億ドルを出資し、AnthropicはAMDのラックスケールシステム「Helios」を購入し、2027年から最大2ギガワットのAMD GPUを配備する。Anthropicはまた、AlphabetがBroadcomと共同設計したTensor Processing Unitを配備することで、Broadcomの最大顧客になる見通しだ。Broadcomによると、Anthropicは今年AlphabetのIronwood TPUを1ギガワット、2027年にTPU v8iを5ギガワット、2028年にさらに10ギガワットを配備する。Anthropicの約20%の株式を保有するAmazonは、今後10年間で同社から1000億ドル超のAWSクラウドコミットメントを得ている。

ブロードコム、マイクロン・テクノロジー、マーベル・テクノロジーは、いずれも最新の決算報告で先行きの業績見通しを引き上げ、AIインフラ需要の加速を理由に挙げた。ブロードコムは2026会計年度第3四半期の売上高が295億9000万ドルで前年同期比85.5%増、うちAI半導体売上高は167億ドルで前年同期比221%増だったと報告し、第4四半期のAI半導体売上高を217億ドル、前年同期比236%増と見通した。さらに2027会計年度で約1150億ドル、2028会計年度で約2300億ドルに達する軌道を示した。マイクロンは2026会計年度第3四半期の売上高が414億6000万ドルで前年同期比345.7%増だったと発表し、第4四半期の売上高を500億ドル前後、プラスマイナス10億ドル、売上総利益率は約86%と見通し、2026会計年度通年の設備投資額は約270億ドルとした。マーベルは2027会計年度第2四半期の売上高が27億3900万ドルで前年同期比36.5%増だったと報告し、2027会計年度のデータセンター事業の成長見通しを従来の約50%から約60%に引き上げた。マット・マーフィー最高経営責任者は、2026年10月6日の投資家向け説明会を次の触媒と位置づけた。今月下旬に予定されるマイクロンの第4四半期決算は、ハイパースケーラーの設備投資が年末まで持続するかどうかを試す次の試金石となる。

メタ・プラットフォームズは自社設計のAI半導体への取り組みを一段と深めており、新世代の内製チップを2027年上半期にデータセンターへ導入する予定だ。同社は現在、コード名「アルケ」と呼ばれる第3世代のMTIA 450プロセッサをテスト中で、後継となるMTIA 500、通称「アストリッド」は約1カ月後に設計を完了し、2027年末までにデータセンターへ投入される見通しだ。メタはチップ設計でブロードコムと、生産で台湾積体電路製造と協力しており、12カ月間に1ギガワット超のチップを導入することを約束している。9月1日に台湾積体電路製造から納入されたアルケ・チップ12個は、メタのシミュレーションの2%から3%以内の性能を発揮し、すでにメタのモデルをディープシークやアリババのモデルと並行して稼働させている。メタはまた、AIの学習と推論の両方を担う計画だった「オリンパス」プロセッサを、コスト面の懸念などから中止し、代わりにAIモデルを日常的に稼働させる推論を優先している。

大手インフラベンダー4社が、エージェントガバナンスの単独製品を一般提供開始にこぎ着けた。この動き自体が、エージェントガバナンスが個々のプラットフォームから切り離され、独自のカテゴリーになりつつあることのシグナルとなっている。Oktaは2026年7月の製品イノベーションで最も新領域に踏み込み、Agent-to-Agent Connectionsを一般提供開始した。これは一時的なランタイムトークンを通じて安全なマルチエージェントワークフローを可能にし、どのエージェントがどのエージェントを呼び出せるかを強制するものだ。さらに、コード変更を必要とせずエージェントとアクセス先システムの間に位置するAgent Gatewayを研究リリースとして提供する。IBMはThink 2026での発表で、次世代watsonx Orchestrateをエージェント制御プレーンとして位置づけ、6月にAWSとIBM Cloudで導入した。ランタイムポリシー管理、資格情報の健全性監視、組織全体のエージェント資産を俯瞰するAgent Accessビューを提供する。Broadcomはガバナンスをコンピュートファブリックに直接組み込み、8月31日のVMware Exploreで発表したAgentMinderを、VMware Private AI Cloudに同梱して一般提供開始した。エージェントを、宣言された使命、許可された意図、承認されたツール、認可されたリソースに紐づくエンタープライズ級のアイデンティティとして扱う。Dataikuは異なるアーキテクチャ上の賭けに出た。Dataiku Agent Managementは、Microsoft Copilot Studio、Salesforce Agentforce、AWS Bedrock、Google Vertexを含む9つのプラットフォームにまたがるエージェントをスキャンし、発見、認定、監査準備のためのクロスプラットフォーム制御塔を提供する。この緊急性は2つの数字に表れている。Menlo Venturesは、AIアプリケーションの76パーセントが内部構築ではなく購入されていると明らかにした。またCloud Security Allianceは2月、組織の84パーセントが、エージェントの行動やアクセス制御に焦点を当てたコンプライアンス監査に合格できるか疑問視していると報告した。

ブロードコムのAI半導体売上高は前年同期比221%増の167億ドルに達し、第3四半期の総売上高を295億9000万ドルに押し上げ、四半期売上高に占めるAIの比率は約56.4%となった。経営陣は第4四半期の売上高を約348億ドルと予想し、そのうち約217億ドルがAIチップによるものとしている。これによりAIの売上高比率は約62.4%に上昇し、わずか1四半期でAIチップがさらに50億ドル増加することを意味する。火曜日の朝、チップ株が月曜日のAI主導の売りが続く中で反発に苦しむ中、株価は約0.6%下落して342.50ドルとなり、GuruFocusのGFバリュー推定値402.41ドルを14.89%下回った。反応が限定的だったのは、ハイパースケーラーが現在の支出ペースをどれだけ維持できるかに投資家の関心が集まっているためだ。

エヌビディアがアンソロピックの新規株式公開でアンカー投資家になる交渉を進めている。この上場は最大1000億ドルを調達し、評価額は約2兆ドルに達する可能性があり、エヌビディアは最大100億ドルの投資を検討していると報じられている。アンソロピックの年換算売上高は2025年の約90億ドルから2026年半ばまでに650億ドル超へ増加したとされ、同社は2028年までに最大2000億ドルの売上高を目指している。戦略的な意味は財務リターンを超える。アンソロピックはエヌビディアのチップを搭載したマイクロソフトのAzureインフラに300億ドルをコミットし、NscaleからAI計算能力を借りるために450億ドルを投じると報じられており、このインフラはエヌビディアのVera Rubinチップを使用するとみられる。エヌビディアは以前、アンソロピックとの投資および技術提携を開示しており、2026会計年度の提出書類で同社に最大100億ドルを投資する契約を締結したと述べた。一方、エヌビディアの2026会計年度の売上高は2159億ドルで65%増加し、データセンター部門の売上高は68%増加した。リスクは、アンソロピックがハードウェア基盤を多様化していることだ。アマゾン、グーグル、ブロードコムとの提携、独自チップの開発、そして最近ではAMDから数十億ドル相当のAIサーバーを購入する契約を結んでおり、エヌビディアの投資はエヌビディア製ハードウェアへの依存を減らしつつある顧客の資金調達を助ける可能性がある。アンソロピックの評価額は2026年5月の資金調達で9650億ドルに達していたため、今回のIPOが実現すれば比較的短い期間で評価額が2倍以上になることを意味する。エヌビディアの2026会計年度の粗利益率はすでに71.1%で前年から低下しており、その一因はブラックウェル・データセンター・システムへの全面移行と、H20の在庫および購入義務に関連する45億ドルの費用計上である。

パイパー・サンドラーは9月9日、ブロードコムに対するカバレッジを「オーバーウエート」の投資判断と目標株価460ドルで開始した。アナリストのデビッド・オコナー氏は同社を、AI推論向けASIC市場で75%のシェアを持つASICチップのリーダーと位置付けている。オコナー氏は、需要が供給可能量の2倍に達していると推計し、その需要が利益に結び付くかどうかは部品の調達可能性と展開のタイミングが鍵になると指摘する。ブロードコムはすでにメタのMTIAプログラムとOpenAIのJalapenoチップ、さらに2社の顧客向けの生産を立ち上げている。一方、グーグルのTPUプログラムは同社の主要な量産ASICプログラムであり続け、アンソロピックはブロードコム対応のTPUコンピュート上で展開を拡大している。ネットワーキングの付帯率は約30%で、展開容量1ギガワット当たり推定200億ドルから300億ドルの総コンテンツを生み出す可能性がある。パイパーは2027会計年度に12ギガワットの需要が見込まれ、2030会計年度には推定38ギガワットへ拡大し、この10年間で約51%のEPS複合成長を支えると見ている。目標株価460ドルは2028会計年度の推定利益の14倍を基に算出されている。同社は価格決定力の低下、顧客集中、相対的な粗利益率の低さなどのリスクも指摘している。なお、第2四半期に170のヘッジファンドが同株を保有しており、前四半期の173からやや減少した。

ブロードコムは、以前借りていたアーバインのオフィス複合施設を購入し、5号線と405号線のジャンクション付近にある66万平方フィートの研究キャンパスについて、前の地主であるPRPリアル・アセッツに3億2500万ドルを支払った。この取引は、近年の南カリフォルニアにおける最大級のオフィス売買の一つであり、ブロードコムにとっては再取得となる。同社はこの物件をオフィスおよび研究開発複合施設として開発した後、2017年に約4億4300万ドルでキャンパスを売却し、20年間のリース契約に合意していた。PRPは2020年にこのキャンパスを3億5500万ドルで取得した。キャンパスはアルトン・パークウェイ15101番地と15191番地にある5階建てのオフィスビル2棟で構成され、2017年と2018年に完成し、ブロードコムの本社として、また重要な研究開発機能を備えるよう設計された。現在パロアルトに本拠を置くブロードコムは、世界最大級の半導体およびインフラストラクチャー・ソフトウェア企業の一つであり、買収を通じて、総面積220万平方フィートを超える17の自社所有物件のポートフォリオを構築していると、コスターのデータは示している。コスターによると、過去1年間のオレンジ郡のオフィス売買量のうち、自社ビルに入居する企業が占める割合は34%に達し、5年間の平均である24%を上回った。

ドナルド・トランプ大統領は月曜朝のTruth Socialへの投稿で、AnthropicのCEOダリオ・アモデイ氏を「ダリオ（Anthropic！）、今は『完璧な小さな天使』のふりをしている」と呼び、「AIに必要な唯一の管理や『ガードレール』は、強くて賢い（高IQ！）大統領だ」と主張した。同じ投稿でトランプ大統領は「我々はすでにこれらの企業に対して絶大な刑事上および規制上の権限を持っている！」と述べ、AIインフラ拡大への反対を「AIとデータセンターに対する病的な陰謀が進行中で、それを喜んでいるのは中国だけだ」と位置づけた。この強硬姿勢は、高度なAIが初級レベルのホワイトカラー職の半数を消滅させる可能性があるというアモデイ氏の警告と、展開ペースを緩めるべきだという同氏の度重なる主張を受けたものだ。軽い規制姿勢の恩恵を最も明確に受ける銘柄は「ツルハシとシャベル」型、つまりAIインフラを支える企業である。NVIDIAは2027年度第2四半期の売上高が962億2000万ドル（前年同期比105.8%増）、データセンター売上高が890億2000万ドル（同117%増）となり、第3四半期は1080億ドル（プラスマイナス2%）をガイダンスとした。カスタムアクセラレータを手掛けるBroadcomは2026年度第3四半期のAI半導体売上高が167億ドル（前年同期比221%増）となり、第4四半期のAI売上高を217億ドルと予想。CEOのホック・タン氏は、Anthropicが2026年にIronwoodを1ギガワット、2027年にTPU v8iをさらに5ギガワット、2028年には追加で10ギガワットの見通し容量を展開すると述べた。Anthropicには米国上場の普通株式がなく、ティッカーANTWはAI関連バスケットを追跡するテーマ型ETFであり、このニュースでAnthropicに直接投資する手段ではない。

ブロードコムとエヌビディアが直近四半期の決算を発表した。エヌビディアの調整後売上高は前年同期比106％増、希薄化後1株当たり利益は120％増と急伸し、ブロードコムの調整後売上高は86％増、調整後希薄化後1株当たり利益は96％増となった。両社ともウォール街の平均予想を上回った。業績見通しについて、ブロードコムは今四半期の売上高を348億ドルと予想し、アナリスト予想の350億3000万ドルをやや下回った。しかし、最高経営責任者のホック・タン氏は決算説明会で、AI半導体の売上高が2027年に2倍の1150億ドルとなり、2028年にはさらに2倍の2300億ドルに達するとの見方を示した。2028年の見通しはアナリスト予想を500億ドル上回っている。エヌビディアは今四半期の売上高を1080億ドルと予想し、市場予想を約25億ドル上回った。また、2028会計年度の年間売上高成長率を70％と見込み、その大半は2027暦年に発生するとしたが、アナリスト予想は44％にとどまっていた。売上総利益率について、エヌビディアは2027会計年度第2四半期に約75％を計上し、今四半期は74％、会計年度が進むにつれて71～72％に縮小すると予想している。経営陣はこれをメモリコストの上昇によるものと説明した。一方、ブロードコムの連結売上総利益率は75％で、メモリ集約型のカスタムチップの販売増加に伴い今四半期は73％に低下する見通しだ。エヌビディアの前四半期のAIチップ売上高は890億ドルで、ブロードコムの約210億ドルを大きく上回った。また、エヌビディアの予想PERは依然としてブロードコムより割安な水準にある。

ゴールドマン・サックスの米国株担当チーフストラテジスト、ベン・スナイダー氏はCNBCの「スクオーク・オン・ザ・ストリート」で、AI関連の設備投資がS&P500種指数の利益成長の約半分を牽引していると述べた。スナイダー氏によると、同指数の株価収益率は年初時点で22倍だったが、現在は指数が高値圏にある中で19倍となっている。また、10年物米国債利回りは1年前の4％近辺から4.83％に上昇した。成長は少数の買い手に依存しており、エヌビディアは2027年度第2四半期の売上高が962億2000万ドルと前年同期比105.8％増加し、データセンター部門は890億2000万ドルだった。ブロードコムのAI半導体売上高は第3四半期に167億ドルに達し、前年同期比221％増となったほか、第4四半期の見通しは217億ドルである。買い手側のマイクロソフトは通年設備投資が1159億5000万ドル、2027年度の設備投資見通しは約1750億ドルで、365コパイロットの有料シート数は3000万を超え、商用の残存履行義務は84％増の6780億ドルとなった。スナイダー氏は、市場が高値圏にあるにもかかわらず、ゴールドマンのポジション指標が3月以来の最低水準にあると述べた。一方、9月の季節性や次回の消費者物価指数の発表が短期的なリスクとなり、VIXは16.46、政策金利は3.75％となっている。

エヌビディアはアポロ・グローバル・マネジメント、ブラックロック、ブラックストーン、ブルックフィールド、ゴールドマン・サックス、KKRと提携し、AIインフラ向けに5000億ドル超の第三者資本を調達する。バンク・オブ・アメリカは、2026年から2030年にかけて5兆ドルを超えると予想されるAI設備投資を支えるため、同セクターが約1兆2000億ドルの外部資金を必要とする可能性があると警告している。バンク・オブ・アメリカによると、主要チップサプライヤーは信用仲介者という予想外の役割を担いつつあり、最低収益コミットメント、テイク・オア・ペイ契約、残存価値保証を通じて、巨額のAIデータセンターの資金調達を困難または高コストにしている金融リスクの除去を支援している。ブロードコムのAI XPVプラットフォームは、アポロとブラックストーンと組成した当初350億ドルのローン・パッケージのうち310億ドルをカバーする優先債とチップの残存価値を確保しており、これは債務パッケージのほぼ87%に相当する。保証部分の価格は5.75%で、無担保のセカンド・リエンの8.5%に対している。8月、エヌビディアはオハイオ州にあるSBエナジーのPORTS-Pikeテクノロジー・キャンパスで土地、電力、建設の資金援助を提供すると述べ、OpenAIが使用するとみられる4.25ギガワットのAI工場能力の第1次展開を予想した。エヌビディアはまた、SBエナジーに15億ドルを投資すると述べた。ブロードコムは9月2日、第3四半期のAI半導体売上高が167億ドルで前年同期比221%増だったと報告し、ホック・タンCEOは第4四半期のAI半導体売上高が約217億ドル、前年同期比236%増になるとの見通しを示した。

ブロードコムとAMDはそろって好決算を発表し、AIコンピュート分野でNVIDIAの支配に挑む存在として注目を集めている。ブロードコムのAI半導体売上高は167億ドルに達し、前年同期比221%増、前四半期比54%増となった。同社は第4四半期のAI売上高を約217億ドル、伸び率236%と見込み、2027年度のAI売上高は約1150億ドルに達すると予測している。AMDのデータセンター部門は67億2000万ドルに達し、前年同期比107%増となった。MI350の出荷とEPYCの過去最高販売がけん引し、Anthropicは最大2ギガワットのMI450シリーズの採用を約束、マイクロソフトはAzureでの展開を拡大している。ブロードコムのホック・タンCEOは、共同設計のカスタムシリコンはGPUの半分以下のコストで稼働すると主張し、AMDのリサ・スーCEOは記録的な売上高と収益性を達成した素晴らしい四半期だったと述べた。ブロードコムの予想PERは20倍、AMDは32倍で、両CEOはHBM、基板、パッケージング、データセンターの電力が2027年の主要なボトルネックになると指摘した。

台湾積体電路製造は428.29ドルで取引されており、24/7 Wall St.の目標株価492.37ドルに対して14.96%の上昇余地がある。投資判断は買いで、確信度は90%だ。この見方は、2026年8月の売上高が前年同月比53.3%増と過去最高を記録し、1月から8月までの売上高が39.3%増となったことを根拠としており、経営陣は2026年通年の売上高成長率見通しを米ドルベースで40%をやや上回る水準に引き上げた。2026年第2四半期は1株当たり利益が4.31ドルで市場予想の3.8866ドルを上回り、売上高は402億ドルで前年同期比36.05%増、売上総利益率は67.7%だった。一方、第3四半期の売上高は446億ドルから458億ドルを見込み、2026年の設備投資予算は600億ドルから640億ドルに引き上げられた。強気の根拠は、エヌビディアとブロードコムからの需要にある。エヌビディアの第3四半期見通しは1080億ドル、ブロードコムの2026会計年度第3四半期のAI半導体売上高は167億ドルで前年同期比221%増となり、これらがTSMCの先端ノードの受注残を事実上確保している。一方、インテル・ファウンドリーは直近四半期に21億ドルの損失を計上した。当面の主なリスクは売上総利益率の圧縮で、2ナノの立ち上げにより売上総利益率が3から4ポイント希薄化し、海外工場がさらに2から3ポイントの重荷となると見込まれる。加えて台湾海峡の地政学リスクが価格に織り込まれていないテールリスクとして残る。弱気シナリオの1年後株価は413.79ドル、強気シナリオは525.08ドル、売り手アナリストのコンセンサス目標株価は552.38ドルだ。

OpenAIはサムスン電子との提携を深め、次世代チップの共同開発を進めている。これは同社のエンタープライズ向けAIサービスを前進させる狙いがある。OpenAIコリアのゼネラルマネージャー、ハリソン・キム氏は水曜日にソウルで開かれた記者会見で、次世代チップの共同生産と研究は、OpenAIがサムスン電子との間で最も高い評価を得て、最も進展した分野の一つだと述べた。ロイター通信が伝えた。キム氏はまた、サムスンはChatGPTの世界最大規模の導入先の一つであり、研究開発、マーケティング、営業など複数の部門でAIが活用されていると述べ、より高速で高度なコンピューティングを支えるメモリーチップへの需要が高まっていることを強調した。2025年10月、OpenAIはサムスン電子とSKハイニックスを起用し、スターゲート計画向けにチップと設備を供給させる一方、サムスンSDS、サムスンC&T、サムスン重工業は浮体式データセンターや高度なインフラ設計でOpenAIとの提携の可能性を探った。OpenAIはまた、独自チップの取り組みを拡大しており、6月にはブロードコムとともに初の独自インテリジェンス・プロセッサ「ハラペーニョ」を発表した。CFOのサラ・フリアー氏は月曜日、サンフランシスコで開かれたゴールドマン・サックスのコミュナコピア＋テクノロジー会議で、同社は自社のAIモデルを使ってハラペーニョ・チップを開発し、9カ月以内に生産に向けて最終化したと述べた。

ブロードコムのAI半導体収益は、第3四半期に167億ドルへと急増し、前年同期比221%増となった。経営陣は2026会計年度に580億ドル、2028会計年度には2300億ドルを見込んでいる。同社のハラペーニョチップは、ブロードコムが製造したオープンAI初のカスタムアクセラレータであり、GPUの半分のコストで最先端AIワークロードを実行する。このコスト優位性は、借入コストが上昇する中でハイパースケーラーにとって不可欠なものにしていると経営陣は主張する。ブロードコムの第3四半期の総収益は295億9000万ドルで前年同期比85.5%増、フリーキャッシュフローは136億7000万ドルで収益の46%に相当した。第4四半期のAI収益は217億ドル、前年同期比236%増を見込んでいる。ホック・タン最高経営責任者は電話会議で、2028会計年度の1株当たり利益は30ドルを超える見通しで、2025会計年度の6ドル82セントのほぼ5倍になると述べた。配当は2025年12月に10%引き上げられ、2011会計年度以来15年連続の増配となった。同社は239億8000万ドルの現金を保有し、加重平均クーポン4%の総固定金利債務596億ドルを抱える。2026年3月に承認された100億ドルの枠で、2026会計年度第1四半期に78億ドルの自社株を買い戻した。ただし、グーグル、アンソロピック、オープンAI、メタへの顧客集中はリスクとして残る。

マーク・ザッカーバーグ氏の純資産は、メタ・プラットフォームズの株価上昇が続いた1週間で130億ドル増加し、8月31日から9月4日にかけて8%上昇したことで、同氏の資産は2060億ドルから2190億ドルに増加した。この上昇は、メタがOpenAIやAnthropicの主要な競合他社と同等のスコアを獲得したAIモデル「Muse Spark 1.3」をリリースし、余剰コンピューティングを外部顧客に販売するクラウド事業「Meta Compute」を開始したことに続くものだ。メタはまた、来年にはインフラ容量を140億ワットに倍増する計画で、ブロードコムと共同開発した独自のAIチップ「Iris」の生産も開始している。株価上昇にもかかわらず、メタ株は9月8日時点で年初来約7.1%下落しており、ザッカーバーグ氏の純資産も年初の水準を依然として下回っている。同社は訴訟問題や多額の設備投資などの継続的なリスクに直面しているが、2026年第2四半期の売上高は前年同期比28%増の608億ドルとなり、株価は予想PER20倍で取引されている。

OpenAIのCFOサラ・フライヤー氏は、9月8日にゴールドマン・サックスが主催したコミュニカコパ会議で、同社が自社の最先端AIモデルを使用してカスタム推論チップ「ハラペーニョ」を設計したことを確認しました。これは、AI研究所が自社の知能を使用して自社のシリコンを設計した初の確認事例となります。このチップは、ブロードコムと共同開発され、2026年6月に発表され、設計からテープアウトまで9か月というサイクルを達成しました。これは、高性能ハードウェアとしてはこれまでに報告された中で最速ですが、この数字は同社による主張です。この動きは、OpenAIの積極的な価格設定に関連しており、ルナモデルの価格を80%引き下げ、入力トークン100万個あたり0.20ドル、出力トークン100万個あたり1.20ドルとしました。これにより、利用が10倍に増加し、2026年6月から7月にかけてエンタープライズ収益が32%成長しました。シリコンスタックを制御することで、OpenAIはサードパーティのクラウドプロバイダーからマージンを切り離すことを目指しており、機密扱いのS-1申請（評価額8520億ドル）を前に、フルスタックのユーティリティとしての地位を強化しています。ブロードコムのCEOホック・タン氏は、2026年後半に小規模なプロトタイプが期待され、本格的な量産は2028年前半に予定されていると示しました。この期間に、この再帰的設計モデルのスケーラビリティが試されることになります。

人工知能（AI）技術は、企業レベルでの実際の用途と収益を生み出し始めており、ソフトウェア、クラウド、半導体に至るまで連鎖的な好影響をもたらしています。元大証券は、AIの活用がソフトウェアのコストをクラウドの収益に変えていると指摘し、Snowflake、Salesforce、ServiceNowなどの企業がAIエージェントから恩恵を受けています。一方、NVIDIAはHugging Faceを通じて上流を掌握し、堀を広げています。しかし、SEMICON Taiwan 2026では、TSMCのチップ製造装置の需要が6ヶ月でほぼ倍増したことや、GoogleがDDR4を再利用せざるを得なくなったメモリ問題など、ボトルネックが明らかになりました。アジアのサプライチェーンは全面的な恩恵を受けており、韓国の半導体輸出は前年比209%増となりました。Dell、Broadcom、Snowflake、Credo、Palo Alto Networksの業績は強い需要を反映しており、DellのAIサーバー受注は過去最高の609億ドルに達し、BroadcomのAI関連収入は221%増加しました。

アプライドマテリアルズ、AMD、ブロードコム、ラムリサーチ、マーベルテクノロジーの株価が午後の取引で急騰した。クアルコムがアマゾン・ウェブ・サービス（AWS）と次世代AIデータセンター向けカスタムチップを開発する複数世代にわたる協業を発表し、ASML、TSMC、インテルが次世代チップ製造における重要な進展を明らかにしたことが背景にある。クアルコムとAWSの提携は、高性能推論やデータセンターのワークロード向けにカスタムAIチップを共同設計し、運用コストの削減とエネルギー効率の向上を目指すものだ。SPIEフォトマスク会議では、ASMLとTSMCが6インチから12インチのフォトマスクへの移行を開始するイニシアチブを発表し、2031年までにパイロットライン、2033年までに本格生産を目指すとしている。これにより、高度なAIプロセッサのコスト削減と生産量増加が見込まれる。さらに、インテル・ファウンドリとASMLは、インテルがHigh NA EUV装置を使用してIntel 18Aノードで100万枚以上のウェーハを処理したことを確認した。これらの動きにより、サブ2ナノメートルのチップ設計とAIインフラに対する投資家の信頼が高まり、アプライドマテリアルズは3.4%高、AMDは6.5%高、ブロードコムは3.3%高、ラムリサーチは4.2%高、マーベルテクノロジーは3.3%高となった。