Custom Silicon / ASIC

ジム・クレイマー氏は、ブロードコムのホック・タンCEOから、AIコンピューティングインフラへの需要は依然として極めて強く持続的であり、カスタムチップ設計企業である同社はジェンスン・フアン氏以外のほぼ誰よりも多くの受注を抱えていると聞いたと述べた。CNBCでのクレイマー氏の発言は、ブロードコムがカスタムAIチップの受注を獲得し続けられるかに焦点を当てており、9月2日に発表された第3四半期決算は成長ストーリーを裏付けている。売上高は86%増、AI半導体売上高は221%増、2026会計年度のガイダンスはAI売上高の年間186%成長を示唆している。タン氏は、ブロードコムが2027年に年間1150億ドル、2028年に2300億ドルのAIチップ売上高を計上できる可能性があると改めて強調した。それでも、第4四半期のガイダンスは投資家の期待に応えられず、売上高348億ドルはアナリスト予想の350億3000万ドルを下回り、粗利益率は73%と、XPU販売の構成比上昇により前年比5ポイント低下する見通しだ。推計によると、ブロードコムの2027年度と2028年度のXPU展開の71%がOpenAIとAnthropicに依存する可能性があり、受注の大部分がAI開発の減速を求めている企業から来るかもしれないことを意味する。第2四半期には、インサイダー・モンキーが追跡する1006ファンドのうち170ファンドがブロードコム株を保有しており、第1四半期の1022ファンド中163ファンドからわずかに減少した。サード・ポイントやトゥー・シグマ・アドバイザーズなどの著名な撤退組が含まれ、同株は予想PER18倍で取引されており、NVIDIAの23.42倍と比較される。

CNBCによると、エヌビディアは2026年5月までの3カ月間に、フォトニクス企業に少なくとも65億ドルを投じた。内訳はコーニングへの高度な光接続ソリューション向け5億ドル、およびルメンタム、コヒレント、マーベルへの各20億ドルである。影響は大きく、マーベルの株価は年初来で183.4%上昇し、ルメンタム、コーニング、コヒレントもそれぞれ142.5%、68.8%、60.3%上昇した。ゴールドマン・サックスは、光ネットワーキングの総獲得可能市場が2026年の約150億ドルから2028年には約1540億ドルへと9倍以上に拡大すると予測している。コパッケージド光学の採用は2027年から加速するとみられ、2028年には普及率が約20%から30%に達する見通しだ。一方、モルドール・インテリジェンスは世界のフォトニクス市場が2026年末までに1兆4600億ドルに達すると推計している。分散投資を求める投資家は、運用資産2億5420万ドルで19銘柄を保有するラウンドヒル・フォトニクス・アンド・オプティクスETFのLYTE、純資産976万ドルのクレーンシェアーズ・フォトニック・アンド・オプティカルETFのLUMA、純資産9400万ドルで27社に投資するテマ・フォトニクス・アンド・オプティカルETFのLAZRを検討できる。

アマゾン・ウェブ・サービス（AWS）の売上高は422億3000万ドルに達し、前年同期比37%増と、同事業として18四半期ぶりの最高成長率を記録した。営業利益率は39.4%、契約済み受注残高は4960億ドル。アマゾンのチップ事業とAI事業は、いずれも第2四半期に250億ドルを超えるランレートを突破し、両事業とも前年同期比で3桁台の伸びを示した。アマゾンの上位1000社のEC2顧客のうち98%がGravitonを利用しており、AnthropicとOpenAIはTrainiumに対して複数年にわたる数ギガワット規模のコミットメントを行っている。第2四半期の営業利益は274億6000万ドルで前年同期比43.2%増、広告事業は過去12カ月ベースで700億ドル超の規模となり26%成長している。設備投資は単一四半期で542億1000万ドルに達し前年同期比68.4%増となった一方、過去12カ月ベースのフリーキャッシュフローは76億ドルのマイナスに転じたが、AI能力の大半は少なくとも5年の契約期間で確保されている。アマゾンが2026年7月30日に第2四半期を発表して以降、AMZNは230.08ドルから251.19ドルへ、SPYは747.03ドルから762.70ドルへ、QQQは687.99ドルから716.92ドルへと動いた。アンディ・ジャシー氏は、AWSは数千億ドル規模の売上事業になり得ると述べ、少なくともその2倍、そして時が来れば年間1兆ドル規模の売上事業になる可能性が十分にあるとの見方を示した。

台湾積体電路製造は、2ナノプロセスを商用生産に移行し、その展開を支えるために設備投資目標を引き上げた。同社は、支出増は主要ファウンドリとチップ設計企業の間で激化する世界的な半導体競争への備えだと述べた。2ナノの商用化加速により、AIや高性能コンピューティング向けの最先端能力を必要とするチップ設計企業との足並みがそろい、予算拡大は主要顧客から複数年にわたる大規模な供給契約を確保する余地を広げる。初期の指標として注目されるのは、新ラインの立ち上げに伴い2ナノおよび関連する先端ノードがウェハ売上高に占める割合をどれだけ速く高めるかであり、MediaTekの2ナノ採用決定のような顧客獲得が、2026年以降もこれらの先端工場を目標稼働率近くに維持する複数の大量生産プログラムへと広がるかどうかも含まれる。

クアルコムは、AIインフラ分野での提携を深めるため、アマゾンに株式連動型のインセンティブを付与した。アマゾンは最終的に最大600億ドル相当のクアルコム製データセンター製品を購入できるほか、購入実績に連動する新株予約権により、1株161.26ドルで約40億ドル相当のクアルコム株を取得できる可能性がある。クアルコム株は木曜日に約2.1%上昇して188.64ドルとなり、これはGFバリューが示す適正株価175.69ドルを7.37%上回る水準だ。新株予約権の価値は購入枠の上限の約6.7%に相当し、アマゾンの購買活動をクアルコムの株価ストーリーに直接結びつけるものとなる。両社はまた、毎秒1.6テラビットに達する性能を持つカスタムAI推論シリコンと光接続技術の開発でも協力している。最低購入量のコミットメント、納入スケジュール、利益率の見通しは開示されていない。

バンク・オブ・アメリカは、メタ・プラットフォームズが第三者製チップを購入する代わりに自社開発のカスタムシリコンでAIワークロードを処理すれば、2027年に約85億ドルを節約できるとの推計を示した。これは企業側のガイダンスではなく、外部アナリストによる推計だ。この数字は具体的なロードマップに基づいている。メタは2027年上半期にコードネーム「アルケ」と呼ばれる第3世代のMTIA 450チップを投入し、同年後半に高性能版のMTIA 500、通称「アストリッド」を展開する計画で、いずれもブロードコムと共同開発し、AI推論ワークロードを狙う。バンク・オブ・アメリカは、メタが2027年に5～6ギガワットの自社容量を総コスト約2000億ドルで展開し、その支出の60％をチップが占めると想定し、メタのカスタムシリコンは第三者製の同等品より約40％安価だと見積もっている。ブロードコムのホック・タン最高経営責任者（CEO）は、顧客自身のワークロードに最適化したカスタムチップはあらゆるGPUを上回る性能を発揮し、しかも半額で実現できると述べ、ブロードコムが現在から2027年末までにメタへ3世代のMTIAアクセラレータを納入すると確認した。メタの2026年度設備投資ガイダンスは1300億～1450億ドルで、1250億～1450億ドルから幅を狭めており、総費用ガイダンスは1650億～1690億ドルに引き上げられた。一方、2026年第2四半期の売上高は608億ドルに達し、前年同期比27.96％増加、広告収入は593億6000万ドルだった。

ファーウェイは人工知能コンピューティングへの取り組みを加速させており、業界で最も戦略的に重要な市場の一つにおいてエヌビディアの優位性を縮めようと、2つの新しいAIチップを2027年に投入する計画だ。同社の輪番会長のデビッド・ワン氏は上海で開催されたファーウェイ・コネクトで、2027年第1四半期に960DTチップを、続いて第3四半期にAscend 960PRを投入する計画を明らかにした。これは、Ascend 960の投入を2027年第4四半期としていた従来のロードマップから前倒しとなる。ファーウェイはまた、多数のAIチップを一つのより大きなコンピューティングシステムとして連携動作させるための相互接続技術「UnifiedBus」を構築しており、スーパーノードおよびスーパークラスタシステム向けにUnifiedBusを中心とした11種類のチップを開発している。同社はすでに370社以上の顧客に1000台以上のスーパーノードシステムを出荷しており、これらのシステムは複数のアクセラレータを組み合わせ、単一チップでは提供できないほど大幅に多くの計算能力を必要とするワークロードを処理する。エヌビディアにとってより大きな長期的リスクは地理的なものである。ファーウェイがチップとクラスタアーキテクチャの改良を続ければ、エヌビディアのハードウェアに依存せずにAIインフラを構築する中国の能力が強化され、中国国内により信頼性の高い並行するAIコンピューティングエコシステムが生まれる可能性がある。

マーベル・テクノロジーのデータセンター事業は、2027会計年度第2四半期に過去最高となる21億7000万ドルに達し、前年同期比46%増、前四半期比18%増となり、同社の総売上高の79%を占めました。データセンターの最終市場はマーベルの2026会計年度売上高の74%を占め、同社は2027会計年度にデータセンター売上高が約60%成長すると見込んでいます。マーベルは800G光DSPの力強い需要を報告する一方、1.6T製品が急速に立ち上がっており、スケールアウトスイッチングは51.2Tスイッチ製品の採用拡大により2027会計年度に2倍以上に増加すると予想されています。同社は、カスタム事業が2027会計年度下半期に加速し、2028会計年度には前年比で2倍以上になると見込んでおり、これを牽引するのはXPUおよびXPU接続ソリューションで、AI推論アクセラレータ、ストレージコントローラ、ネットワークインターフェースコントローラ、メモリインターフェースコントローラ、ニアメモリコンピューティングを対象とするハイパースケーラーとの契約拡大が含まれます。マーベルはまた、NVIDIAとの関係を通じて次世代AIインフラにおける地位を拡大し、NVLink Fusion、スケールアップスイッチング、シリコンフォトニクスを含み、102.4TbpsのTeralynx T100スイッチなどの製品を投入しました。マーベルの株価は年初来で170.3%上昇しており、ザックスコンセンサス予想による2027会計年度の利益は前年比48%の成長を示唆しています。

ArmのCEO、レネ・ハース氏は、エッジ、自動車、ロボティクス、データセンターにわたって需要が記録的な強さで推移していると述べ、短期的な売上成長は受注の軟化ではなく、ウェハー、基板、テスター、メモリにまたがる多段階の製造ボトルネックによって制約されていると説明した。データセンター向けロイヤルティ収入は前年同期比で2倍以上に増加し、直近の5億個のNeoverseコアは9か月で出荷された。最初の10億個には6年かかった。IDCは、Armベースのアクセラレーテッドサーバープラットフォームへの支出が過去2四半期でほぼ2倍になり、x86を上回ったと報告した。ハース氏は、20億ドルのAGI CPU目標を達成する自信が5月から7月にかけて、そして7月から9月にかけて再び高まったと述べた。以前、ファウンドリの能力懸念からこの目標を10億ドルに引き下げていた。ArmはAGI CPUの10億ドルの機会を支えるために必要な製造能力を確保した。AGI CPUはArm初の自社製データセンター向けチップであり、初代の粗利益率ガイダンスは30%台後半から40%台前半で、今後数年で50%への道筋があるが、中核のロイヤルティ利益率を下回るため、シリコン収入は当初、報告される収益性を希薄化させる。Armの株価は243.98ドルで取引されており、過去1か月で10.11%下落、過去1週間で7.66%下落したが、年初来では123.2%上昇している。過去12か月のPERは約247倍で、2027年度第1四半期のEPSは0.25ドルで0.40ドルの予想を下回り、営業利益率は11%から7%に圧縮した。アナリストの平均目標株価は288.70ドルである。

GoogleとBlackstoneが支援するクラウド事業会社Crux AIが、Google開発のTensor Processing Unitを購入するため、220億ドルの債務融資を確保したとBloombergが報じた。融資を提供するのはGoldman Sachs、Barclays、BNP Paribas、Bank of Nova Scotiaを含む10行とされ、債務はGoogleのTPUの価値と、Crux AIが締結した顧客契約の一部によって裏付けられている。Blackstoneは別途、初期段階で50億ドルの出資を約束した。Crux AIは2027年に最初の500メガワットのデータセンター能力を稼働させる計画で、顧客がGoogleのエコシステム外でGoogleのチップをはるかに大規模に採用するかどうかの試金石となる。220億ドルは資金調達問題の一部を解決するもので、投資家はCrux AIが最初の500メガワットをどれだけ早く埋めるかに注目している。

ローゼンブラット・セキュリティーズのアナリスト、サジャル・ドグラ氏は、ブロードコムの目標株価を500ドルから600ドルに引き上げ、買い評価を維持した。現在の株価339ドル51セントから約77%の上昇余地を示唆している。600ドルという目標株価は、2028会計年度の非GAAPベース1株当たり利益予想に18倍の倍率を適用したもので、経営陣はこの利益が30ドルを超えるとの目標を十分に達成できると述べている。AI関連売上高は2027会計年度に約1150億ドル、2028会計年度に約2300億ドルと見込まれている。ブロードコムは直近で9四半期連続のEPS上振れを達成し、第4四半期のAI半導体売上高を217億ドル、前年同期比236%増とガイダンスした。第4四半期の総売上高ガイダンスは約348億ドルで、前年同期比93%増となる。しかし、株価は過去1カ月で13.49%下落し、年初来では1.54%安となっている。一方、S&P500種指数は10.59%上昇している。CNBCが、アンソロピックがブロードコムにAI設備の導入ペースを落とすよう働きかけたと報じた後、下落が加速した。ただし、最高経営責任者はAI関連売上高の基本目標は変わっていないと公に述べている。カバーするアナリスト49人のうち、8人が強気買い、37人が買い、4人が保有、売りはゼロとなっている。また、ブロードコムは、株価下落に伴って目標株価との乖離が拡大した唯一のAIチップ同業企業である。比較すると、エヌビディアは年初来で14.96%上昇、マーベルは170.7%上昇している。

ケビン・ウォーシュ氏が率いる米連邦準備制度理事会は、政策金利を25ベーシスポイント引き上げて3.75%~4.00%とし、3年以上ぶりの利上げに踏み切った。トランプ大統領は米国は世界最低水準の1%以下であるべきだと述べた一方、ウォーシュ氏はインフレを抑制するのに十分なほど経済成長を制限するために利上げが必要だと述べた。別途、ファーウェイ・テクノロジーズはAIコンピューティング事業を拡大しエヌビディアに挑戦するため、2027年に2つの新しいAIチップを投入する計画で、輪番会長のデビッド・ワン氏によると960DTを第1四半期に、続いて第3四半期にAscend 960PRを予定しており、以前に公表されたAscend 960のロードマップを前倒しする。日本と米国は、推定2兆~3兆円、すなわち129億~193億ドルの半導体工場について協議しており、これは日本の5500億ドルの対米投資協定の一環としてグローバルファウンドリーズが運営するもので、両国はソフトバンクグループが関与する大規模データセンターについても協議している。OpenAIは、システムの不整合を報告する新たな枠組みの下で、AIモデルが予期しない、あるいは懸念される行動を示した事例を公表した。これには制限の回避、ミスの隠蔽、情報の捏造の試みが含まれる。アンソロピックの公共政策責任者サラ・ヘック氏は、AI企業に自らの監督を任せることはできないと述べ、Politico Decoded Summitで、ますます高度化するAIシステムの規制に政府が関与するよう求めた。

ブロードコムのホック・タンCEOは、同社の年間AI半導体売上高が2028会計年度に2300億ドルに達するとの見通しを示した。これは第3四半期の167億ドルから増加し、年換算で650億ドル強のペースとなる。タン氏が2024年後半に示した以前の予測では、2027年のAI売上高は600億ドルから900億ドルとされていたが、ブロードコムは現在、その年について1150億ドルのAI売上高を予測しており、当初のガイダンスは大幅な過小評価であったことがわかる。アプリケーション固有集積回路として知られるブロードコムのカスタムAIチップ事業は、アルファベット、メタ・プラットフォームズ、オープンAI、アンソロピックを顧客に持つ。タン氏は、同社がその需要を満たすために必要なサプライチェーンを確保したと述べた。ウォール街のアナリストは、ブロードコムの今会計年度の総売上高を1060億ドルと推定しており、AIの予測が実現すれば、非AI売上高は410億ドルとなる。

アルファベットが発表した2026年度第2四半期決算では、Google検索およびその他の売上高が17%増の632億7000万ドル、Google Cloudの売上高が82%増の247億7000万ドルとなり、YouTube広告も13%増の110億6000万ドルに伸びました。同社は12四半期連続で2桁の増収を達成し、11四半期連続でEPSが市場予想を上回りました。第2四半期のEPSは9.11ドルで、市場予想の3.0427ドルを上回っています。2025年度の売上高は初めて4000億ドルを突破し、フリーキャッシュフローは732億7000万ドルでした。アルファベットは2026年の設備投資額を1750億ドルから1850億ドルと見通しており、これにより第2四半期のフリーキャッシュフローはマイナス58億6000万ドルとなりました。また、長期債務は465億ドルから982億ドルへとほぼ倍増し、2026年第2四半期には自社株買いが停止されました。クラウドの受注残は第1四半期に4600億ドル超へとほぼ倍増し、フォーチュン100企業のほぼ90%がGemini Enterpriseを利用しています。Geminiアプリの月間アクティブユーザー数は9億5000万人です。アルファベットは配当を5%増額して1株当たり0.22ドルとし、Waymoは先ごろ、完全自動運転による週間乗車回数が50万回を突破しました。

ブロードコムのホック・タンCEOは9月14日、マッド・マネーに出演し、アンソロピックのダリオ・アモデイCEOが提唱した先端AI開発の意図的な減速の呼びかけは、ブロードコムのAI半導体の見通しを変えるものではないと述べた。アモデイ氏は2026年9月12日に「我々はフロンティアの歩みを緩めるべきだ」と題する論考を発表し、オープンAIのサム・アルトマンCEOやイーロン・マスク氏の支持を得た。9月14日にはAVGOが4.8%超下落し、iシェアーズ・半導体ETFは5.6%下落した。タン氏は、AI開発、フロンティアモデル、推論のための計算インフラへの需要は依然として非常に強く、持続的だと述べ、AIにはガバナンスと安全策が必要だという点には同意したが、現在の能力水準でAIが存在論的リスクをもたらすという見方には反論し、AIは自ら暴走する生きた動物ではないと語った。ブロードコムが報告した2026会計年度第3四半期のAI半導体売上高は167億ドルで、前年同期比221%増、前四半期比54%増となった。連結売上高の合計は296億ドルで前年同期比86%増、フリーキャッシュフローは137億ドルで売上高の46%を占めた。第4四半期の見通しでは、AI半導体売上高は217億ドルで前年同期比236%増、連結売上高は348億ドルで前年同期比93%増を見込む。2026会計年度通年のAI売上高は従来予想の560億ドルから580億ドルに引き上げられた。タン氏は2027会計年度のAI半導体売上高を約1150億ドルとし、2028会計年度には約2300億ドルへ倍増するとの見通しを示し、2028会計年度までに1株当たり利益30ドル超を達成する自信を改めて表明した。アンソロピックは2027年から2028年にかけてブロードコム最大のXPU顧客になる見通しで、2028年までに10ギガワットの展開が見込まれている。タン氏はまた、アポロとブラックストーンとともに350億ドルのAI特別目的ビークル・プラットフォームを設立し、アンソロピックの1ギガワット展開を支援した。

アルファベットの2026年1株当たり利益予想は、90日前の14.23ドルから現在20.60ドルへと上昇した。メガテックの中でも最も急激な上方修正の一つであり、同社のAI戦略がついに数字に表れ始めたことを示している。第2四半期にグーグル・クラウドは82%成長し、Gemini Enterpriseはフォーチュン100企業のほぼ90%に導入されている。スンダー・ピチャイCEOは投資家に対し、アルファベットは依然として供給制約のある環境にあると語った。株価は過去1年間で42.62%上昇し、年初来では9.36%高となっており、最近では52週高値となる403.96ドルに迫った。ウォール街のコンセンサスである12カ月目標株価は422.34ドルで、強い買いが13件、買いが44件、保有がわずか5件となっている。アナリストは、売上高が今年の4980億ドルに対し2027年には約6130億ドルに達すると見ている。アルファベットは11四半期連続でコンセンサスを上回り、12四半期連続で2桁の増収を達成している。強気シナリオの根拠は、5140億ドルのクラウド受注残の収益化にある。経営陣は今後24カ月でその50%強を売上高として計上する見通しを示しており、さらにピチャイCEOが2027年に大部分が実現すると述べたTPUシステムの売上、月間アクティブアプリユーザー9億5000万人と10億人超のAIモードユーザーにわたるGeminiのマネタイズ、そしてウェイモの週50万回超の自動運転ライドとアイソモーフィック・ラボの20億ドル調達による選択肢も含まれる。リスクとしては、449億2000万ドルの設備投資後の第2四半期フリーキャッシュフローが58億6000万ドルのマイナスとなったこと、長期債務が982億ドルに上ること、2026年の設備投資が1750億ドルから1850億ドルに達する見通しであることが挙げられる。

デロロ・グループが新たに公表したリポートによると、2026年第2四半期の世界のデータセンター設備投資は92%増と急加速した。AIインフラへの継続的な投資がコンピューティング、ストレージ、ネットワーキング、物理インフラ全体の成長を支えた一方、メモリとストレージの価格上昇によりサーバーの平均販売価格が大幅に押し上げられた。デロロ・グループのリサーチ担当副社長バロン・ファン氏は、支出はエヌビディアのブラックウェル・ウルトラとハイパースケーラーのカスタムアクセラレーターに集中し続けた一方、エージェント型AIが汎用コンピューティング、ストレージ、補完的なネットワーキングへの追加需要を生み出したと述べた。顧客セグメント別ではネオクラウド事業者とAIモデル開発者の設備投資の伸びが最も速く、インフラ構築が初期段階にあることを反映した。サーバーOEMの売上高ではデルが首位となり、スーパーマイクロとレノボが続き、ホワイトボックスサーバーの売上高は過去最高に達した。ファン氏はさらに、アクセラレーターの配備が続き、エージェント型AIやAI関連ストレージのワークロードが新たに生じることで、2026年の残り期間とその後を通じて力強い設備投資の伸びが続く見通しだが、供給制約が計画されたインフラの配備ペースを制限する可能性があると付け加えた。

ASMLと台湾積体電路製造は7月中旬に2026年第2四半期の決算をそろって発表した。ASMLはAI主導のリソグラフィ需要を背景に通期見通しを引き上げ、TSMCは設備投資計画を積み増すとともに2ナノを商業生産へ移行させた。ASMLの売上高は106億5000万ドルで前年同期比21.3%増、営業利益率は37.1%に拡大し、メモリ関連の装置販売は今年75%超の伸びが見込まれている。TSMCの売上高は402億ドルで36.0%増、売上総利益率は67.7%に達し、高性能コンピューティングが売上高の66%を占め、7ナノ以下の先端ノードがウェハ売上高の77%を占めた。TSMCは2026年の設備投資予算を600億ドルから640億ドルに引き上げ、さらにアリゾナへ1000億ドルの追加投資を発表した。この資金の執行をASMLが支えることになる。ASMLは2027年分の低NA EUV装置の受注がほぼ埋まりつつあり、2028年に向けてさらに30%の生産能力拡張を検討している。クリストフ・フーケ最高経営責任者は「我々は待っていない。先手を打っている」と述べた。

The Informationによると、Anthropicは8月末までの11カ月間に計算資源へ5170億ドルを支出することに合意した。これは同社が以前に開示していた1800億ドルのコミットメントをはるかに上回る。この支出はNvidiaに恩恵をもたらす見通しで、同社のGPUはAIワークロードを支える主要チップであり続けており、NvidiaはAnthropicのIPOでアンカー投資家として最大100億ドルを出資する可能性がある。Advanced Micro DevicesはAnthropicに最大50億ドルを出資し、AnthropicはAMDのラックスケールシステム「Helios」を購入し、2027年から最大2ギガワットのAMD GPUを配備する。Anthropicはまた、AlphabetがBroadcomと共同設計したTensor Processing Unitを配備することで、Broadcomの最大顧客になる見通しだ。Broadcomによると、Anthropicは今年AlphabetのIronwood TPUを1ギガワット、2027年にTPU v8iを5ギガワット、2028年にさらに10ギガワットを配備する。Anthropicの約20%の株式を保有するAmazonは、今後10年間で同社から1000億ドル超のAWSクラウドコミットメントを得ている。

ブロードコム、マイクロン・テクノロジー、マーベル・テクノロジーは、いずれも最新の決算報告で先行きの業績見通しを引き上げ、AIインフラ需要の加速を理由に挙げた。ブロードコムは2026会計年度第3四半期の売上高が295億9000万ドルで前年同期比85.5%増、うちAI半導体売上高は167億ドルで前年同期比221%増だったと報告し、第4四半期のAI半導体売上高を217億ドル、前年同期比236%増と見通した。さらに2027会計年度で約1150億ドル、2028会計年度で約2300億ドルに達する軌道を示した。マイクロンは2026会計年度第3四半期の売上高が414億6000万ドルで前年同期比345.7%増だったと発表し、第4四半期の売上高を500億ドル前後、プラスマイナス10億ドル、売上総利益率は約86%と見通し、2026会計年度通年の設備投資額は約270億ドルとした。マーベルは2027会計年度第2四半期の売上高が27億3900万ドルで前年同期比36.5%増だったと報告し、2027会計年度のデータセンター事業の成長見通しを従来の約50%から約60%に引き上げた。マット・マーフィー最高経営責任者は、2026年10月6日の投資家向け説明会を次の触媒と位置づけた。今月下旬に予定されるマイクロンの第4四半期決算は、ハイパースケーラーの設備投資が年末まで持続するかどうかを試す次の試金石となる。

MediaTekは9月15日、Taiwan Semiconductor Manufacturing Companyの2ナノメートル技術を採用したDimensity 9600 Proを発表し、TSMCの最新ノードをフラッグシップ向けモバイルチップに投入した。MediaTekはまた、NVIDIA Corporationから35億ドルの資金調達を受けており、カスタムAIチップ、PC、車載分野にわたるNvidiaとの幅広い提携を結んでいる。MediaTekによると、このチップのニューラルプロセッサは前世代比でLLMのプリフィル性能が51%向上し、新チップを搭載した最初のスマートフォンはまもなく登場する見込みだ。2ナノは第2四半期にTSMCのウェハ売上の3%を占め、経営陣は下期に急拡大すると見込んでいるが、TSMCはその立ち上がりが下期の粗利益率を3～4ポイント希薄化させる可能性があると述べた。Nvidiaは8月31日にMediaTekの転換社債に35億ドルを投資し、MediaTekのカスタムXPUをNvidiaのNVLink Fusionラックスケールシステムに接続する提携を拡大した。またAlphabetもMediaTekの39億ドルの社債発行に参加した。

メタ・プラットフォームズは、巨大なインフラ構築のコストを削減するため、自社設計のAIチップの活用を増やす計画だ。同社は、より高度なモデルを構築し、フェイスブック、インスタグラム、ワッツアップを通じてAI機能を展開するなかで、データセンター、サーバー、アクセラレーターに数十億ドルを投資してきた。カスタムシリコンは、汎用アクセラレーターに求められる幅広いタスクではなく、特定のワークロードに合わせて調整できるため、大規模な運用においてAIサービスをより安価で効率的に実行できる。自社チップの増加は、一部のタスクにおける外部半導体サプライヤーへの依存を減らすことになるが、高度なエヌビディアのアクセラレーターは依然として同社インフラの中核であり続ける。この動きは、AIとクラウドコンピューティング向けに特化したプロセッサを開発してきたグーグルやアマゾンといったハイパースケーラー全体の広範なトレンドに続くものであり、メタにとって次の試練は、AIインフラ支出が増え続けるなかで、これらのチップが大幅なコスト削減をもたらせるかどうかだ。

クアルコムの株価は火曜日に5%上昇した。ストーンXのアナリスト、コーディ・アクリが買い評価と270ドルの目標株価を再確認し、同チップメーカーがスマートフォン以外の成長分野としてデータセンター向けシリコンへ事業を拡大している点を指摘したためだ。この評価は、クアルコムが最近アマゾンとデータセンター向けのカスタムAIシリコンおよび高速光接続で協業したことを受けたものだ。クアルコムは、データセンター事業が2027会計年度に約50億ドルの売上高を生み出し、2029会計年度までに150億ドル超に達すると見込んでいる。また、自動車やIoTなどの市場を含む携帯端末以外の総売上高は、2029会計年度までに400億ドルに達すると予測している。この多角化の取り組みは、クアルコムの携帯端末事業が圧力に直面する中で進められている。第3四半期の携帯端末売上高は前年同期比20%減の50億9000万ドルとなった。アクリは、携帯端末以外の事業がクアルコムの半導体事業への寄与をより大きくし、投資家の関心が新市場での実行力へ移りつつあると予想している。

ASMLホールディングは、2027年の生産能力がほぼ満杯になったことを受け、2028年に極端紫外線リソグラフィー装置を110台超製造する方法を検討しているとロイター通信が報じた。同社は2027年に少なくとも80台のEUV装置の能力を見込んでおり、110台超への拡大は少なくとも37.5%の増加となる。ASMLの第2四半期決算では売上高93億ドル、粗利益率54%を計上し、経営陣は通年の売上高見通しを430億ドルから450億ドルに引き上げた。株価は火曜日の米国取引で約0.5%上昇し1582ドル91セントとなり、これは約1260ドルのGFバリューを25.29%上回る水準だ。High-NA EUV装置の価格が約4億ドルであることから、数台の追加納入でも売上高に大きく影響し得る。

アーム・ホールディングスの株価は火曜日の朝、約3.1%上昇して246.64ドルとなった。AI関連の半導体株が月曜日の下落から反発した流れに乗った形だ。同社が発表した第1四半期の売上高は過去最高の12億9000万ドルで、前年同期比22%増加した。ロイヤルティ収入は22%増の7億1500万ドル、ライセンス収入は23%増の5億7400万ドルだった。クラウド事業者がアームベースのプロセッサの導入を続けたことで、データセンター向けロイヤルティは2倍以上に増えた。ロイヤルティは四半期売上高の約55.4%を占めたが、株価はGFバリューが算出する適正価値193.19ドルを27.67%上回る水準で取引されている。

ブロードコムのAI半導体売上高は前年同期比221%増の167億ドルに達し、第3四半期の総売上高を295億9000万ドルに押し上げ、四半期売上高に占めるAIの比率は約56.4%となった。経営陣は第4四半期の売上高を約348億ドルと予想し、そのうち約217億ドルがAIチップによるものとしている。これによりAIの売上高比率は約62.4%に上昇し、わずか1四半期でAIチップがさらに50億ドル増加することを意味する。火曜日の朝、チップ株が月曜日のAI主導の売りが続く中で反発に苦しむ中、株価は約0.6%下落して342.50ドルとなり、GuruFocusのGFバリュー推定値402.41ドルを14.89%下回った。反応が限定的だったのは、ハイパースケーラーが現在の支出ペースをどれだけ維持できるかに投資家の関心が集まっているためだ。

アマゾンは61人のアナリストの評価のうち売り評価と強い売り評価がともにゼロで、15の強い買い、44の買い、2の保有からなるコンセンサス目標株価は328.17ドルとなっている。株価は253.54ドルで取引されており、52週高値の287.20ドルを約12%下回っている。株価は年初来でわずか9.84%の上昇にとどまり、第2四半期だけで542億800万ドルの設備投資と、2026年の設備投資見通し約2000億ドルが重しとなり、直近のフリーキャッシュフローはマイナス76億ドルに押し込まれている。アンディ・ジャシー最高経営責任者は第2四半期の決算説明会で、AWSは現在年換算売上高1690億ドルの事業となり、受注残は4960億ドルで前年比3桁成長していると投資家に述べ、AWSは将来的に売上高1兆ドル規模の事業になり得るとし、AIとチップスはそれぞれ年換算250億ドル規模だと語った。2026年の予想EPSは90日前の8.66ドルから現在は12.57ドルに上昇しており、直近30日間で48件の上方修正に対して下方修正は1件だった。営業利益は前年比43.24%で複利成長している。2027年末までに1株425ドルに到達するには67.6%の上昇と、予想EPS14.42ドルに対して予想PER29倍が必要となり、基本シナリオの353.57ドルを約9倍上回るバリュエーション拡大が求められる。主なリスクは、AI関連の設備投資の回収が経営陣が示唆するサーバー寿命の5年から6年より長引くことだ。

ブロードコムのAI半導体収入は、第3四半期に前年同期比221%増の167億ドルに急増し、総収入は前年同期比85.5%増の295億9000万ドルに達した。フリーキャッシュフローは136億6000万ドルに達し、これは収入の46%に相当する。営業利益は前年同期比171.02%増加し、現金は123.69%増の239億8000万ドルとなった。同社は四半期中に長期債務56億ドルを返済し、四半期終了後さらに15億ドルを返済した。四半期配当は0.65ドルで、10%の増配を経ており、2011年度以来15年連続の増配となる。CEOのホック・タン氏は、2028年度の1株当たり利益が30ドル超になるとの見通しを示し、AI収入は2300億ドルに達すると予測した。2027年度のAI見通しは約1150億ドルで、同社は「まだ始まったばかりだ」と述べている。ブロードコムの予想PERは約19倍、PEGは0.358で、XPUの顧客にはグーグル、オープンAI、メタ、アンソロピックが含まれる。アンソロピックとオープンAIの資金調達プラットフォームは、2028年末までに20ギガワットの計算能力を目指している。

キーバンクはマーベル・テクノロジーに400ドルの目標株価を設定した。現在の株価218.82ドルから約83%の上昇余地を示唆するもので、株価は52週高値の329.80ドルを約34%下回る水準にある。この見通しは、約30%の上昇余地を示すコンセンサス12カ月目標株価284.64ドルを大きく上回っている。マーベルの下落はAI半導体セクター全体の売りが続く中で起きており、過去1カ月でブロードコムは12.28%下落、エヌビディアは6.31%下落した。9月14日にウォール・ストリート・ジャーナルが、著名なAIリーダーたちが開発ペースの鈍化を公に求めたと報じた後、同株は1取引で7.32%下落した。一方、ファンダメンタルズは逆方向に動き続けている。マーベルが発表した第2四半期売上高は27億3900万ドルと過去最高で、前年同期比37%増加した。データセンター売上高は46%増加し、総売上高に占める比率は1年前の74%から79%に上昇した。経営陣は2027会計年度の見通しを約120億ドルに引き上げ、2028会計年度のデータセンター売上高が60%超の成長になると予想している。キーバンクの目標株価は、アマゾンとグーグルとのカスタムAI ASICの受注と、800Gおよび1.6T PAM4 DSPと光インターコネクトにおけるほぼ独占的な地位に基づいている。アナリストが次に注目する材料は10月6日の投資家向け説明会だ。

台湾積体電路製造（TSMC）が発表した2026年8月の連結売上高は約5148億1000万台湾ドルで、2026年7月から10.1%増、2025年8月から53.3%増となった。2026年1月から8月までの累計売上高は3兆3868億7000万台湾ドルに達し、2025年同期比39.3%増となった。最先端プロセス技術に対する旺盛な需要が続いていることが背景にある。高性能コンピューティングは引き続きTSMC最大のプラットフォームで、2026年第2四半期売上高の66%を占め、前期比20%増となった。一方、モノのインターネット、デジタル家電、自動車向け売上高はそれぞれ前期比4%、5%、15%増加した。7ナノメートル以下の先端ノードは第2四半期のウェハー売上高の77%を占め、2ナノメートルが3%、3ナノメートル、5ナノメートル、7ナノメートルがそれぞれ30%、33%、11%を占めた。経営陣は、クラウドサービスプロバイダーからのAI関連需要の強さと、新たに台頭するエージェント型AI向けCPU需要を指摘し、x86、ARMベース、RISC-Vアーキテクチャにわたる取り組みが進行中であると述べた。別途、グローバルファウンドリーズはモノリシック・パワー・システムズとシンガポールの300ミリ施設に関する長期製造契約を締結し、米国商務省のCHIPS研究開発局との間で3億7500万ドルの研究開発助成を確定させた。またクアルコムはアマゾンと、カスタマイズされたAIデータセンター向けシリコンおよび最大1.6Tの光接続に関する複数世代にわたる協業を開始した。