Switching & Networking Silicon/Systems

ヒューレット・パッカード・エンタープライズは、まだ出荷できないAIネットワーキングの受注を記録的な規模で抱えており、受注と売上のギャップが今や同社株の中心的な焦点となっている。Networks for AIポートフォリオの受注は2026年度第3四半期に7億ドルに達し、過去最高を更新した。同社は2026年度通期の累計目標である少なくとも20億ドルを大幅に上回り、その目標を25億ドルから30億ドルに引き上げた。これらの受注を支えるハードウェアには、HPEがオラクルに供給するルーターやスイッチが含まれており、これは最大級のAIクラウドインフラ構築案件の一つである。この取り組みは、HPEが昨年買収したジュニパーネットワークスとオラクルの間で10年以上にわたるエンジニアリングをさらに拡張するものだ。ネットワーキング売上は、ジュニパーネットワークスを含む前年同期比で2026年度第3四半期に10%増加した一方、ネットワーキング受注は36%増加し、このセグメントはHPEが当四半期に報告した総売上122億ドルのうち29億ドルを稼ぎ出した。経営陣はこのギャップを供給要因に帰しており、2026年度の開始以来供給を制約してきたメモリとウェハーの生産能力を挙げている。またHPEは、ネットワーキングの購入コミットメントを前四半期比で2倍以上に増やし、生産能力を確保するための複数年供給契約を締結している。ネットワーキング売上の伸びは、2026年度第4四半期に11%から13%、2027年度に14%から17%と見込まれており、次にこの事業を精査する機会は2026年9月30日のネットワーキング投資家デーとなる。

アリスタネットワークスは、AIデータセンター向けネットワーキングインフラへの旺盛な需要が続いていることを理由に、通年の売上高見通しを引き上げた。ニューヨーク証券取引所にANETとして上場している同社は、今回の上方修正は経営陣が今会計年度の売上高がより大きくなると予想していることを反映したものだと述べた。経営陣はAIデータセンター構築におけるアリスタの役割を強調した。同社のAIデータセンターへの注力は、南北アメリカ、EMEA、アジア太平洋にまたがるデータセンター、AIクラスター、キャンパス、ルーティング設備を含む、はるかに広範な通信インフラの事業領域の中に位置づけられる。投資家は、今後の四半期に売上高が30億ドル台を上回り続けるか、AI関連のスイッチングおよびルーティング受注が引き続き堅調かを注視している。また、そのビジネスのどれだけが少数のハイパースケール顧客からのものかも注目している。顧客の集中度が高ければ、結果がどちらにも振れる可能性があるためだ。今回の更新により、顧客集中とシスコやエヌビディアとの競争激化をめぐる既存のリスクは変わっていない。

CoreWeaveは水曜日、CoreWeave Cloud上にマルチラック構成のNVIDIA Vera Rubin NVL72クラスターを導入し、このアーキテクチャを検証段階からより広範な提供へと移行させた。CoreWeaveはすでにNVIDIAのVera Rubin NVL72を立ち上げ、検証した最初のクラウドプロバイダーとなっており、8月にはHudson River Tradingとの間で、Vera Rubin NVL72とSpectrum-X Ethernetを用いて次世代のAI研究・モデル開発プラットフォームを構築する複数年にわたる契約を獲得した。NVIDIAによると、Rubinはフル生産体制にあり、学習と推論向けに設計されている。CoreWeaveは、ストレージ、CPU、ネットワーキング、ソフトウェアを含むGPU以外のAI製品・サービスが第2四半期に年間経常収益4億ドルを超えたと述べた。一方、マネージド推論の契約済み年間経常収益は、提供開始から数カ月で100万ドルから1億ドル超へと増加した。第2四半期の稼働電力は1.5ギガワットを超え、契約電力は8月11日までに約4.2ギガワットに達した。CoreWeaveは2026年末までに1.85ギガワット超、2030年までに少なくとも8ギガワットの稼働電力を目指しており、2026年の設備投資額は350億ドルから390億ドル、第2四半期の純支払利息は6億4000万ドルとなる見通しだ。

マーベル・テクノロジーのデータセンター事業は、2027会計年度第2四半期に過去最高となる21億7000万ドルに達し、前年同期比46%増、前四半期比18%増となり、同社の総売上高の79%を占めました。データセンターの最終市場はマーベルの2026会計年度売上高の74%を占め、同社は2027会計年度にデータセンター売上高が約60%成長すると見込んでいます。マーベルは800G光DSPの力強い需要を報告する一方、1.6T製品が急速に立ち上がっており、スケールアウトスイッチングは51.2Tスイッチ製品の採用拡大により2027会計年度に2倍以上に増加すると予想されています。同社は、カスタム事業が2027会計年度下半期に加速し、2028会計年度には前年比で2倍以上になると見込んでおり、これを牽引するのはXPUおよびXPU接続ソリューションで、AI推論アクセラレータ、ストレージコントローラ、ネットワークインターフェースコントローラ、メモリインターフェースコントローラ、ニアメモリコンピューティングを対象とするハイパースケーラーとの契約拡大が含まれます。マーベルはまた、NVIDIAとの関係を通じて次世代AIインフラにおける地位を拡大し、NVLink Fusion、スケールアップスイッチング、シリコンフォトニクスを含み、102.4TbpsのTeralynx T100スイッチなどの製品を投入しました。マーベルの株価は年初来で170.3%上昇しており、ザックスコンセンサス予想による2027会計年度の利益は前年比48%の成長を示唆しています。

CoreWeaveは、次世代AIワークロード向けの能力を拡大する。CoreWeave Cloud上にNVIDIA Vera Rubin NVL72のマルチラッククラスタを導入するとともに、AIオブジェクトストレージプラットフォームに2つの新機能、リージョン間書き込みアクセラレーションと低コストのアーカイブ階層を追加する。マルチラックのVera Rubin NVL72導入により、数百基のNVIDIA Rubin GPUを単一のスケールアウトクラスタとして運用できる。各NVL72ラックは72基のRubin GPUと36基のVera CPU、NVIDIA NVLink 6、ConnectX-9 SuperNIC、BlueField-4 DPUを組み合わせ、ラック間はNVIDIA Spectrum-Xイーサネットネットワーキングで接続され、CoreWeaveのMission Controlプラットフォームで自動化される。CoreWeaveによると、Local Object Transport Acceleratorはデータをローカルにキャッシュし、従来のストレージクラスタ読み取りと比べてレイテンシを最大8倍削減し、GPUあたり最大毎秒7ギガバイトのスループットを実現する。新たなリージョン間書き込み機能では、顧客がデータをローカルに書き込むと、CoreWeaveがバックグラウンドで別リージョンに複製する。同社はAIクラウド市場でMicrosoftやNebius Group N.V.との競争が激化している。Nebiusは英国のAIインフラに17億ポンドを投資する計画で、接続電力容量は2026年末までに約800メガワットから1ギガワットに達する見通しだ。CoreWeaveの株価は年初来24.4%上昇しており、インターネットソフトウェア業界の0.6%下落と対照的だ。一方、CRWVの今年度利益に対するZacksコンセンサス予想は過去60日間で下方修正されている。

ヒューレット・パッカード・エンタープライズは、オラクルとのグローバルなAIインフラ提携を拡大し、HPEジュニパーネットワーキングをオラクルのAIデータセンターに導入するとともに、トッテナム・ホットスパー・フットボール・クラブとの間で、スタジアムのハイブリッドクラウドとAIインフラに焦点を当てた大規模なデジタル近代化プロジェクトで別途合意した。両提携は、AIデータセンターとデジタル化されたスポーツ施設にわたるHPEの新規顧客導入を浮き彫りにしている。オラクルとの拡大は、ジュニパーのネットワーキングが、シスコやアリスタが主要競合となるAI中心のデータセンターにおけるHPEの役割を広げるとの見方を支持し、ジュニパー統合が複数年にわたる導入に移行しつつあることを示している。トッテナムのプロジェクトは、複雑な複数拠点の施設を単一のハイブリッドクラウド環境に変えることで、HPEのグリーンレイクとas-a-serviceインフラ事業を強化する。この記事は、HPEが全体の収益構成を、従来型サーバーからこれらの継続的でソフトウェア色の強い契約へどこまで移行できるかについては答えていない。

アップルが、自社のMシリーズUltraプロセッサを搭載したエンタープライズサーバーの構築を検討していると、The Informationが報じた。これらのチップをNvidiaのネットワーキング機器と組み合わせる可能性があるという。このサーバーは、アップル自身のデータセンター内でのみ使用されるのではなく、企業向けに販売される見通しで、同じマシン内に大きく異なる2つのチップ戦略が共存することになる。アップルは長年、外部サプライヤーへの依存を減らすためにプロセッサを設計してきた一方、NvidiaはAIデータセンター市場の大部分の基盤となっている。こうした動きは、アップルシリコンをMacやiPhone、自社のコンピューティングエコシステムの枠を超え、より広範なエンタープライズインフラ市場へと押し出し、Dell、Hewlett Packard Enterprise、Supermicroとより直接的に競合することになる。このプロジェクトはまだ検討段階にあるため、アップルが実行に移す保証はない。

ブロードコムのCEO、ホック・タン氏は、AI全体の減速に対する懸念に反論し、同社の長期収益目標を擁護した。半導体とインフラストラクチャソフトウェアを手掛ける同社は、特化型AIチップとネットワーキングへのエクスポージャーを拡大しており、大規模なAIアクセラレータのクラスターを接続するネットワーキング技術を販売し、ハイパースケール顧客向けに構築されるカスタムチップの主要プレーヤーとして台頭している。この立場により、ブロードコムは汎用GPU市場に完全に依存することなくAI支出の恩恵を受けることができ、テクノロジー企業が膨大なAIワークロードをより安価かつ効果的に処理するためにカスタムシリコンをより多く構築するにつれて、この違いはさらに重要になる可能性がある。タン氏の楽観的な見方は、AI株を支える巨大なインフラサイクルが冷え込む可能性があるという最近の懸念に対する直接的な反論を投資家に提供する。次の試金石となるのはブロードコムの業績と見通しであり、顧客の注文が経営陣の長期的な楽観を引き続き支えているかどうかが示される。

ブロードコム、マイクロン・テクノロジー、マーベル・テクノロジーは、いずれも最新の決算報告で先行きの業績見通しを引き上げ、AIインフラ需要の加速を理由に挙げた。ブロードコムは2026会計年度第3四半期の売上高が295億9000万ドルで前年同期比85.5%増、うちAI半導体売上高は167億ドルで前年同期比221%増だったと報告し、第4四半期のAI半導体売上高を217億ドル、前年同期比236%増と見通した。さらに2027会計年度で約1150億ドル、2028会計年度で約2300億ドルに達する軌道を示した。マイクロンは2026会計年度第3四半期の売上高が414億6000万ドルで前年同期比345.7%増だったと発表し、第4四半期の売上高を500億ドル前後、プラスマイナス10億ドル、売上総利益率は約86%と見通し、2026会計年度通年の設備投資額は約270億ドルとした。マーベルは2027会計年度第2四半期の売上高が27億3900万ドルで前年同期比36.5%増だったと報告し、2027会計年度のデータセンター事業の成長見通しを従来の約50%から約60%に引き上げた。マット・マーフィー最高経営責任者は、2026年10月6日の投資家向け説明会を次の触媒と位置づけた。今月下旬に予定されるマイクロンの第4四半期決算は、ハイパースケーラーの設備投資が年末まで持続するかどうかを試す次の試金石となる。

アリスタネットワークスは、8月初旬に発表した好決算と業績見通しの引き上げを受け、ザックスのランク1位「ストロング・バイ」銘柄に選定されました。第3四半期の利益予想は19%急増し、2026年度の1株当たり利益予想は11%上昇、2027年度の見通しは14%引き上げられました。マイクロソフトやメタを主要顧客に持つこのAIインフラ企業は、8月4日に第2四半期の利益予想を15%上回る結果を発表し、アリスタ2.0プラットフォーム戦略に後押しされて初の30億ドル四半期を達成しました。アリスタの売上高は2022年から2025年にかけて43億8000万ドルから90億ドルへと2倍以上に増加し、同じ期間にGAAP利益も1株当たり1ドル7セントから2ドル75セントへと2倍以上に拡大しました。同社の売上高は2026年度にさらに39%、2027年には26%増加して158億ドルに達すると予測されており、調整後1株当たり利益は2026年に36%、翌年には24%上昇して4ドル99セントになると見込まれています。アリスタは133億ドルの現金および同等物を保有し、負債はほぼゼロです。ザックスの平均目標株価は現在の水準から30%の上昇余地を示唆しています。

ノキアは、AIインフラ向けのプレIPO資金調達で約35億ドルを調達するNscaleの計画に関与しているとみられる。このラウンドは、AIインフラハードウェアおよび関連サービスのサプライヤーとしてのノキアの役割を試すものになると予想される。ノキアはNscaleへの直接投資家でもあるため、資金調達の結果は今後のAIインフラ提携条件に影響を与える可能性がある。この調達計画は、光ネットワークとIPネットワークにおけるAIおよびクラウド関連受注を今後の利益とマージン拡大の触媒として位置づけるノキアのストーリーの重要な部分を事実上ストレステストするものだ。追跡すべき最も明確な指標は、2027年までの更新において経営陣が将来のAI関連の光・ネットワーク受注をどのように説明するか、そして案件の可視性や受注残をNscaleや同様のAIインフラパートナーに明示的に関連付けるかどうかである。ノキアは北米・中南米からアジア・中東まで各地域でモバイル、固定、クラウドネットワークソリューションを販売しており、NscaleとのAIインフラ事業は同社の広範な通信ハードウェアおよびサービス事業の中に位置づけられている。

シスコシステムズの株価は火曜日の朝、約0.6%上昇して110.77ドルとなった。スプランクが「Cisco AI POD for Splunk」のバージョン1.0をリリースしたことを受けた動きだ。このプラットフォームは、企業が自社インフラ内のRed Hat OpenShift上でスプランクのAI機能を実行できるようにするものである。オンプレミスという選択肢は、規制の厳しい業界に対し、機密性の高いワークロードをパブリッククラウドに移すことなくAIを導入する手段を提供する。シスコの第4四半期決算では、ハイパースケーラー向けAI受注が四半期で40億ドル、2026年度通期で93億ドルとなり、AIインフラ関連の売上高は通年で約40億ドルだった。経営陣は、この売上高が2027年度に75億ドルに達すると見込んでおり、前年比87.5%の増加となる。110.765ドルの株価は、グルーフォーカスのGFバリュー推定値74.60ドルを48.48%上回っており、次の試練はソフトウェアの経常収益をどこまで実行できるかにある。

バンク・オブ・アメリカは、半導体業界の総獲得可能市場が2030年までに3兆2000億ドルに達し、メモリやデータセンターなど主要分野に需要が広がる中でほぼ倍増すると推定している。同行は、業界が年間売上高1兆ドルに達するまでに約50年を要したと指摘し、現在はAIインフラが次の成長段階を加速させていると述べた。データセンターはその中心であり続け、エヌビディアは業界最大の投資機会の一つに露出しているが、バンク・オブ・アメリカは機会がさらに大きい可能性があると見ている。同行は、力強いメモリ需要と自動車・産業用半導体の回復可能性を挙げ、サーバー、PC、スマートフォン、半導体製造装置への支出が2030年まで増加すると予測した。 resilientなコンピュート銘柄としてエヌビディアとAMD、ネットワーキングではマーベル、アナログ系ではアナログ・デバイセズとオンセミを挙げた。3兆2000億ドルという予測は、エヌビディアの投資家にとって現在のAIブームを新たな視点で捉えさせ、AIインフラ支出が持続的な収益成長を支えられるかという疑問を提起している。

NVIDIAとPalantirは、いずれも売上高が倍増した四半期決算を発表した後、業績見通しを引き上げた。NVIDIAの売上高は前年同期比105.8%増の962億2000万ドル、Palantirの米国商用部門は149%増の7億6400万ドルと急伸した。NVIDIAのデータセンター部門の売上高は117%増の890億2300万ドルに達し、ネットワーキング部門は138%増加した。同社は第3四半期の売上高を1080億ドル（前後2%）と予想し、供給が上限を決めると述べた。Palantirの総売上高は92.8%増の19億4000万ドルに達し、調整後1株当たり利益は0.41ドルで市場予想の0.28ドルを上回った。成約総契約額は33億7000万ドル、純ドルベース継続率は157%だった。NVIDIAの株価は、過去12カ月の売上高3029億7000万ドルに対して予想PER24倍で取引されており、2028会計年度の成長率は70%と見込まれている。一方、Palantirは予想PER75倍、株価売上高比率65倍で取引されている。NVIDIAの年初来株価上昇率は17.32%でファンダメンタルズに遅れをとっており、Palantirの年初来5.92%下落というリセットは、AIPの試験導入が順調に本契約へ移行すれば、贈り物のように映るだろう。ただし、第2四半期の株式報酬費用2億6500万ドルと長い販売サイクルというリスクは念頭に置いておく必要がある。

ヒューレット・パッカード・エンタープライズの株価は過去1年間で120%超上昇し、9月2日の決算発表後に一段高となった。同社の売上高は16.2%増、ネットワーキング部門の売上高は75%増となり、非GAAPベースの粗利益率は8.5%から16.2%に拡大した。また、2026会計年度の売上高成長率見通しを34%から37%の範囲に引き上げ、第3四半期のAI受注額は18億ドルから24億ドルに増加したと報告した。トップラインの強さにもかかわらず、収益性は依然として懸念事項であり、9カ月間のネットワーキング部門の営業利益率は前年同期の25.1%から22.4%に低下した。経営陣は、受注が売上の3倍から5倍の速さで成長しており、収益認識が遅れる可能性があると指摘した。ヘッジファンドの関心も高まり、第2四半期には85のファンドが株式を保有し、第1四半期の58から増加した。その中にはポイント72アセット・マネジメントによる1億2000万ドルの新規ポジションが含まれる。

Cienaは2027年度の増収率を少なくとも30%、売上高で83億ドルから84億ドルと見込んでいる。調整後売上総利益率は45%から46%、調整後営業利益率は25%から27%を予想する。この見通しはAIによる帯域幅需要に支えられており、同業他社も大規模な投資を続けている。Cisco Systemsはハイパースケーラーから2026年度に93億ドルのAIインフラ受注を報告し、2027年度には75億ドルのAIインフラ収入を見込む。Hewlett Packard Enterpriseは2026年度第3四半期のクラウドおよびAI収入が90億ドルと25.4%増加し、AIシステムの受注は前四半期比30%超増の24億ドルとなった。Cienaの株価は予想12カ月利益の35.7倍で取引され、過去5年間の中央値25.5倍を上回る。Zacksのサブ業種平均36.3倍をやや下回るものの、Zacksのコンピュータ・テクノロジーセクターの20.4倍やS&P 500の19.7倍を大きく上回っている。2029年まで確保した供給には上流投資が必要で、経営陣はこれが2026年度第4四半期の営業キャッシュフローを減少させると予想している。2026年8月1日時点の発注残は33億ドルに達したが、確定かつキャンセル不可なのは一部に過ぎない。また、9カ月間の在庫超過および陳腐化引当金は7240万ドルであった。クラウドプロバイダーからの直接収入は第3四半期売上の53%を占め、2社のクラウドプロバイダーが総収入の41.7%を生み出し、現在では事業の約半分がハイパースケーラーから直接もたらされている。このため2027年度計画はハイパースケーラーの予算と発注時期に左右されやすい。同株はZacksランク1（強い買い）を保持し、モメンタムスコアA、成長スコアB、バリュースコアF、VGMスコアCとなっている。

シスコシステムズが発表した2026年度第4四半期の非GAAPベース1株当たり利益は1.22ドルで、前年同期比23%増となり、ザックスコンセンサス予想を4.27%上回った。売上高は前年同期比18%増の172億5200万ドルだった。ネットワーキング部門の売上高は前年同期比28%増の97億9100万ドルに急増し、AIインフラの3桁成長がけん引した。ハイパースケーラー向けAIインフラの受注額は当四半期で40億ドルに達し、2026年度通期の受注額は93億ドルと、2025年度の約4.5倍となった。非GAAPベースの売上総利益率は66.3%と前年同期比210ベーシスポイント低下したが、非GAAPベースの営業利益率は営業レバレッジにより34.3%から35.9%に拡大した。2027年度についてシスコは売上高722億〜734億ドル、非GAAPベース1株当たり利益5.05〜5.11ドルを見込み、ハイパースケーラー向けAIインフラの売上高は2026年度の約40億ドルから75億ドルに達すると予想している。またシスコは15億200万ドルの自社株買いと16億5900万ドルの配当を通じて、総額31億6100万ドルを株主に還元した。ザックスランクは2（買い）だ。

Nvidiaは木曜日、オーストラリアのデータセンターおよびクラウド企業8社と提携し、同国のAIコンピューティング能力を拡大すると発表した。2027年までに最大2ギガワットの構築を目指す。ロイターがアナリスト企業DC Byteのデータを引用して伝えたところによると、オーストラリアの既存のコンピューティング能力は1.6ギガワットであり、今回の計画は同国の現在の負荷を2倍以上に増やす見通しだ。提携先の8社はFirmus、Sharon AI、IREN、Megaport、ResetData、CDC、NEXTDC、AirTrunkで、Nvidiaが「AIファクトリー」と呼ぶ、物理インフラ、コンピューティング、ネットワーキング、ソフトウェア、リファレンスデザインを統合するDSXプラットフォームに基づく展開を運営する。Nvidiaは、DSXプラットフォーム、アクセラレーテッドコンピューティング、ネットワーキング、ソフトウェア、エコシステムのサポートを提供すると述べ、同社のアクセラレーテッドコンピューティングとNemotronオープンモデルへのアクセス拡大により、医療スタートアップのHeidiやソフトウェア企業のAtlassianを含む組織が、地元産業向けのAIモデル、アプリケーション、エージェントを構築できるようになるとした。提携各社の構築段階はさまざまで、IRENは南オーストラリア州にある800メガワットのBundeyキャンパスにDSXアーキテクチャを適用しており、CDCはオーストラリアとニュージーランドにまたがる既存のフットプリントが550メガワットを超え、さらに800メガワットが開発中であると述べ、Sharon AIは最大6万8000基のNvidia GPUをNvidia Quantum InfiniBandおよびSpectrum-X Ethernetネットワーキングで接続して展開しており、Megaportは完全子会社のLatitude.shを通じてNvidiaのアクセラレーテッドコンピューティングへのアクセスを拡大している。Nvidiaと、木曜日の発表で名前が挙がった提携先のうち2社、Sharon AIとFirmusは以前から関係があり、当初はNvidiaのAI Compute Partnershipのパートナーとして名を連ねていた。これはNvidiaがクラウドプロバイダーに信用保証を提供し、その見返りに収益の一部を受け取る融資プログラムである。Nvidiaは、従業員が反トラスト法上のリスクを懸念したことを受けて先週このプログラムから撤退したが、同構想を再編する可能性は残している。NvidiaのAI関連株式保有額は7月下旬時点で990億ドルに達し、1年前の約70億ドルから増加した。

パランティア・テクノロジーズとNVIDIAは、重要なサプライチェーンにソブリンAIをもたらすための協業を発表した。まずはNVIDIA自身の業務から始める。この導入により、NVIDIAのNemotronオープンモデルをパランティアのFoundryおよびArtificial Intelligence Platformに取り込み、パランティアのOntologyに基づいて動作するAIスタックが構築される。目的は、サプライチェーンの可視性を高め、制約を特定し、機械の速度で意思決定を導くことにある。NVIDIAは、数百万点の部品、数千社のサプライヤー、そして世界規模の製造パートナーネットワークにまたがる、最も複雑なサプライチェーンの一つを運営しており、各NVIDIA Vera Rubinラックには130万点の部品が含まれている。この導入は、NVIDIAのリファレンスアーキテクチャと、共同開発されたパランティア・ソブリンAIオペレーティングシステム・リファレンスアーキテクチャ上で稼働し、デル・テクノロジーズとシスコが支援している。シスコとデルによるオンプレミス、またはラックスペースとネビウスによるコロケーションおよびクラウドでの展開が可能である。このAIスタックと業界横断的な応用事例は、パランティアのAIPCon 11で披露される予定である。

アリスタネットワークスは、複数年にわたる購入コミットメントが約3倍の97億ドルに増加したことを明らかにしたが、投資家はこれらを売上計上と誤解すべきではない。展開には18〜24か月かかる可能性があるためだ。同社の第2四半期決算は、初の30億ドル四半期となり、売上高は37.7%増の30億4000万ドル、調整後営業利益率は49.9%に達した。経営陣は第3四半期の売上高を約33億ドルと見込んでおり、新しい1.6テラビットプラットフォームにより、アリスタはAIクラスター全体でより多くのデータを転送できるようになる。株価は195.03ドルで、GFバリューの163.39ドルを19.36%上回っており、AIネットワーキングに対する楽観論の多くがすでに織り込み済みであることを示唆している。

シスコシステムズは、AIエージェントが現在、世界の推論処理能力の約60%を消費しており、トークン使用量は2月以来14倍に急増したと報告した。同社の第4四半期の売上高は173億ドルで、前年比18%増となり、ネットワーキング部門の売上高が28%増加したことが寄与した。ハイパースケーラーからのAIインフラ受注は、四半期で40億ドル、通年で93億ドルに達し、シスコの年間売上高633億ドルの約14.7%に相当する。経営陣は、AIエージェントが同様のタスクを実行する人間よりも約450%多くのネットワーク帯域幅を必要とすると指摘した。シスコの株価は水曜日に約0.3%上昇して109.59ドルとなり、GFバリューの推定値74.25ドルを47.6%上回って取引された。

ヒューレット・パッカード・エンタープライズ（HPE）は、第3四半期の売上高が前年同期比34%増の122億ドルとなったと発表した。また、会社定義の非GAAPフリーキャッシュフローは7億9000万ドルから9億5800万ドルに増加した。バランスシートは拡大し、在庫は年度末の63億5200万ドルから118億2300万ドルに増加、買掛金は77億3100万ドルから137億3400万ドルに増加した。ネットワーキング事業の売上高は、ジュニパーネットワークスの四半期分を全額含み、前年同期比74.9%増の29億ドルとなった。セグメント営業利益率は22.0%で、前年の22.1%からほぼ横ばいだった。AI向けネットワークスの累計受注は22億ドルに達し、同社は年度末の目標を25億ドルから30億ドルに引き上げた。HPEは現在、2026年度のフリーキャッシュフローを少なくとも37億5000万ドル、2027年度には少なくとも50億ドルと見込んでおり、ジュニパー統合により2028年度までに年間6億ドルのコストシナジーを目指している。

Dell'Oro Groupの新しいレポートによると、2026年第2四半期のキャンパススイッチの平均販売価格は19%上昇し、部品不足にもかかわらず市場はプラスの収益成長を記録しました。中国以外のすべてのベンダーが前年同期比でキャンパススイッチのASPを引き上げました。これは、AIによる部品不足がコストを増加させ、ほぼすべてのキャンパススイッチの定価引き上げにつながった直接的な結果です。シスコ、アリスタ、ユビキティ、エクストリームはすべて前年同期比で市場シェアを拡大し、供給管理と再設計に優れたベンダーが好成績を収めました。パブリッククラウド管理スイッチの収益は回復し、市場全体を上回る成長を見せました。一方、メモリ不足は2027年まで続くと予想され、ASPの上昇と入手困難を引き起こしています。供給上の逆風にもかかわらず、需要は依然として旺盛で、スイッチの更新とセキュリティへの懸念が成長の触媒となっています。また、モジュラースイッチのフォームファクタは、ASPの上昇幅が小さいにもかかわらず、異例の成長を見せています。

ブロードコムは2026年度第3四半期の売上高が296億ドルとなり、前年同期比86%増加したと発表した。AI半導体の売上高は221%増の167億ドルに急増し、同社は2026年度第4四半期のAI半導体売上高が217億ドルに達し、236%増加すると見込んでいる。第4四半期の総売上高は約348億ドルと予想され、93%増となる。同社は第3四半期に137億ドルのフリーキャッシュフローを創出し、これは売上高の46%に相当し、十分な財務的柔軟性を提供している。経営陣は2027年度のAI半導体売上高が約1150億ドル、2028年度には2300億ドルになると予想しており、複数年にわたる成長サイクルを示している。ウィリアム・ブレアのアナリスト、セバスチャン・ナジ氏は、カスタムAIシリコンとネットワーキングにおけるブロードコムの持続的な優位性を挙げ、強固なXPU顧客ロードマップに支えられているとして、買い推奨を再確認した。リスクには、期待の高まり、マーベル、エヌビディア、AMD、ハイパースケーラー社内チップとの競争、AI支出の減速の可能性が含まれる。

マーベル・テクノロジーは、第2四半期の売上高が過去最高の27億4000万ドルに達し、前年同期比37%増となったと発表しました。データセンター向け売上高は46%増の21億7000万ドルとなり、現在は総売上高の約80%を占めています。経営陣は、カスタムAIチップ、光製品、ネットワーク機器への需要が引き続き伸びる中、第3四半期の売上高は約31億5000万ドルになると予測しています。同社は、銅から光インターコネクトへの業界移行に備えており、Celestial AIを買収してそのPhotonic Fabric技術を獲得しました。マーベルは、フォトニクス事業が2028会計年度末までに年間売上高5億ドルのペースに達し、翌年には10億ドルに達すると見込んでいます。次のカタリストは、10月6日の投資家向け説明会です。

Astera Labsの外国証券預託証券であるALAB01は、AIインフラ投資の高まりが原資産株価を押し上げ、5.34%上昇して4.34バーツとなった。アジア・プラス証券の調査部門は、Scorpio AIファブリックスイッチ製品が予想より1四半期早く最大の収益貢献製品となる見込みで、第3四半期の売上高見通しを5億4000万～5億6000万ドル（前期比38～43%増）と支持していると指摘。ALAB01の目標株価は、為替レート1ドル＝32.88バーツ、転換比率1：2300に基づき6.012バーツとしている。調査部門は、現在の株価が高い成長期待を織り込んでいるため、押し目での買い accumulationを推奨している。

水曜日の株式先物はまちまちで、投資家は重要な経済指標と連邦準備制度理事会のベージュブックを待つ中、米国とイランの攻撃や世界的な債券利回りの上昇が心理を圧迫した。大きな値動きの中では、GitLabは第2四半期の売上高が21%増の2億8630万ドルとなり、予想を上回り、楽観的なガイダンスを発表したことで22%急騰した。一方、デル・テクノロジーズは、売上高が58%増の469億7000万ドル、調整後1株当たり利益が7.04ドルという好調な第2四半期決算を受け、10%急騰した。デルはまた、2027年度の売上高見通しを250億ドル引き上げて1920億ドルとし、市場予想の1733億ドルを大きく上回った。これは、AI最適化サーバーの売上高見通しを600億ドルから740億ドルに引き上げたことによるもので、AIサーバーの受注は過去最高の609億ドルに達し、バックログは950億ドルとなった。下落面では、MongoDBは売上高が30%増加し、通期見通しを引き上げたにもかかわらず、予想を上回ったが、営業費用の増加が業績を圧迫し、15%下落した。一方、Credo Technologyは売上高が2倍以上の4億7900万ドルに増加したものの、利益率の圧力とコスト上昇により7%下落した。