Eaton Corporation PLC

UBSは、幅広い設備投資サイクルに乗る位置にあると見る工業企業10社を選定した。製造業、運輸、防衛、建設などが投資環境の改善から恩恵を受ける分野として挙げられている。水曜のリポートによると、選定銘柄にはロッキード・マーティン、ユナイテッド航空、C.H.ロビンソン・ワールドワイド、ボルグワーナー、ULソリューションズ、ソルスティス・アドバンスト・マテリアルズ、イートン、アドバンスト・ドレナージ・システムズ、ユナイテッド・レンタルズ、パッケージング・コーポレーション・オブ・アメリカが含まれる。UBSは、工業セクターが長期化した製造業の低迷から脱しつつあり、在庫動向や短サイクル指標が改善していると指摘。テクノロジー以外での営業キャッシュフロー強化が投資原資になるとの見方を示した。個別企業では、UBSは目標株価をソルスティス・アドバンスト・マテリアルズの80ドルからユナイテッド・レンタルズの1350ドルまでの範囲で設定。9月11日終値ベースで最も上昇余地が大きいのはアドバンスト・ドレナージ・システムズの62%だった。同行は防衛需要、航空会社の収益、貨物輸送の生産性、電化、建設活動、包装価格などを潜在的な触媒として挙げる一方、金利上昇と景気減速が工業セクター全体の見通しに対するリスクとして残るとした。

SNSインサイダーによると、世界のAIデータセンター電力インフラ市場は2025年に326億ドルと評価され、2035年までに2441億ドルに達すると予測されており、2026年から2035年までの年平均成長率（CAGR）は22.3%です。このうち米国市場だけで2025年に134億9000万ドルと推定され、2035年までに970億ドルに達すると予想されており、CAGRは約21.8%です。一方、北米が最大の地域であり、アジア太平洋がCAGR26.90%で最も急速に成長しており、2025年には中国がアジア太平洋市場の約33.50%を占めています。コンポーネント別では、UPSシステムが2025年に29%で最大のシェアを占め、電力分配ユニットが最も急速に成長しています。電力容量別では、20MW超のセグメントが市場の41%を占め、10～20MWが最も急速に成長しました。データセンタータイプ別ではハイパースケールデータセンターが55%を占め、エンドユーザー別ではクラウドサービスプロバイダーとハイパースケーラーが59%を占め、政府・防衛が最も急速に成長しているエンドユーザーです。このレポートは、2026年の取引として、ブルームエナジーがオラクルと最大2.8ギガワットの固体酸化物形燃料電池容量に関するマスターサービス契約を締結し、以前の1.2ギガワット契約から拡大したこと、およびイートンが800ボルト直流配電を支える中電圧固体変圧器技術の約20のパイロットプログラムを実施しており、2026年後半にハイパースケーラーの注文が期待され、2027年後半に出荷が計画されていることを挙げています。主要企業として、シュナイダーエレクトリックSE、バーティブ・ホールディングス、イートン・コーポレーション、ABB、デルタ電子、ルグランSA、シーメンスAG、日立エナジー、キャタピラー、カミンズ、ジェネラック・ホールディングス、ロールス・ロイス・パワーシステムズAG、東芝インターナショナルコーポレーション、三菱電機、ソコメック・グループ、ピラー・パワーシステムズ、リッタル、ファーウェイ・デジタルパワー・テクノロジーズ、ブルームエナジー・コーポレーション、エナシスが挙げられています。

キャタピラーは過去最大の四半期を報告した。2026年第2四半期の売上高は205億4000万ドルで、同社が単一四半期で200億ドルを超えたのは初めてとなる。1株当たり利益は8.17ドルで、市場予想の6.1974ドルを上回った。営業利益率は20.9%に拡大し、純利益は前年同期比64.89%増加した。一方、受注残は前四半期比90億ドル増の720億ドルとなり、前年同期比で約92%増加した。パワー・アンド・エナジー部門の一部顧客は2030年まで先の注文を入れている。データセンター需要を背景に発電製品ラインは今四半期に72%成長し、キャタピラーは約1.5ギガワットの10メガワットガスレシプロエンジン能力を復活させ、第4四半期に初出荷する予定だ。ジョー・クリード最高経営責任者によると、現時点で誰も減速しておらず、顧客は生産可能ならさらに多くのユニットを求めているという。弱気材料としては、キャタピラーは2026年通年の関税コストを22億ドルと見込んでおり、資源産業部門の利益は関税に起因する製造圧力により第1四半期に39%減少したが、3億9200万ドルのIEEPA関税還付はすでに第2四半期に反映された。同業他社では、カミンズの2026年第2四半期パワーシステムズ売上高は19%増の22億6000万ドルとなり、イートンの第2四半期売上高は21.39%増加し、電気部門の受注はオーガニックで41%増加した。

米国株式先物は火曜日の早朝に下落し、ダウ先物は0.8％安、S&P500先物は0.3％安、ナスダック100先物は0.1％安となった。レーバーデーの祝日明けで市場が再開する中、米イラン間の緊張と米加間の貿易摩擦が意識されている。エネルギー株は時間外取引で上昇。イランが湾岸の石油・ガスインフラを標的にする可能性があると警告したことを受けて、エクソンモービルは1.8％高、シェブロンは1.7％高、コノコフィリップスは1.6％高、ダイヤモンドバックエナジーとマラソンペトロリアムはそれぞれ1.1％高、バレロエナジーは1.6％高となった。イートンの株価は3％以上上昇。UBSが同社株を「中立」から「買い」に引き上げ、目標株価を450ドルから515ドルに引き上げた。力強い売上成長と期待される利益率の改善を理由に挙げている。エバーコアはS&P500種指数に採用され、ビルダーズ・ファーストソースに取って代わったことで2.5％上昇。シェイクシャックはRBCが「アウトパフォーム」の評価と89ドルの目標株価でカバレッジを開始したことで約1％上昇した。オールド・ドミニオン・フレイト・ラインは、8月の1日当たり売上高が前年同月比12.4％増加したと発表し、1.3％上昇した。

電気自動車充電会社のチャージポイントは、2027会計年度第2四半期の売上高と利益が予想を上回ったことを受けて株価が急騰した。これは、EV販売の全体的な減少にもかかわらずの結果だ。株価は9月2日の報告前に5.19ドルで取引を終えた後、9月3日に50%以上上昇し、金曜日までに約9.82ドルで取引され、5日間で約74%上昇した。売上高は1億1610万ドルで、前年同期比18%増となり、ガイダンスとアナリスト予想の約1億500万ドルを上回った。同社はまた、実質ゼロのキャッシュバーン、記録的な非GAAP粗利益率38%、GAAP純損失が46%縮小して3560万ドルとなったことを報告した。チャージポイントの設置ベースは4万4800か所の物理的なステーションで、米国最大のレベル2商業フットプリントであり、成長ドライバーとしてメルセデス・ベンツおよびイートンとのパートナーシップを強調した。しかし、ウォール街は依然として慎重で、6人のアナリストが株式をホールドと評価し、平均目標株価は7.5ドルで、現在の株価を下回っている。この上昇は、コックス・オートモーティブによると、連邦税額控除が終了した後、2026年第1四半期に米国のEV販売が27%減少した中で起きている。

イートン・コーポレーションは、アーカンソー州ノースリトルロックに新しい製造施設を建設し、2億4200万ドル以上を投資する計画です。これにより、データセンター、電力会社、産業顧客向けにカスタムメイドのモジュール式電気エンクロージャを製造するFibrebond事業の米国生産能力を2倍に引き上げます。100万平方フィートの工場は、1200人以上の雇用を創出すると見込まれ、2025年4月にイートンが完了した14億3000万ドルによるFibrebondの買収に続くものです。この拡張は旺盛な需要に支えられており、2026年第2四半期の電気アメリカズ部門の有機的売上高は18%増加し、総売上高は21%増の過去最高となる85億ドルに達しました。経営陣は2026年の有機的成長予測を11%から13%に引き上げました。新工場は生産能力の制約を緩和し、納期の信頼性を向上させることを目指しており、AIインフラと送電網の近代化へのイートンの関与を深めるものです。イートンの株価は年初来で27.9%上昇し、株価は予想PER26.18倍で取引されており、業界平均の22.75倍を上回っています。

ResearchAndMarkets.comの新しいレポートによると、世界のデジタルインフラ市場は、クラウドコンピューティング、AI、データセンター需要に牽引され、2035年までに約1.96兆ドルに達する見込みです。2025年に4388億9000万ドルと評価された市場は、年平均成長率17.5%で2030年には9849億7000万ドルに成長し、その後は14.8%の成長率で2035年の数字に達すると予測されています。ハードウェアは2025年に市場の49%を占める最大のコンポーネントセグメントでしたが、ソフトウェアは2030年までに最も急速に成長すると見込まれています。北米は地域収益で36.1%のシェアを占めてトップであり、アジア太平洋地域は最も急速に成長する地域と予測されています。また、このレポートは、シュナイダーエレクトリック、バーティブ、イートンなどの主要企業も紹介しています。

JPモルガン・プライベートバンクのスティーブン・パーカー氏はCNBCに対し、AI主導の市場上昇はマグニフィセント・セブンを超えて広がっており、インフラ提供企業やその他のセクターが主導していると語った。パーカー氏は、マグニフィセント・セブンは今年ほぼ横ばいである一方、市場は引き続き新高値を更新しており、クアンタ・サービシズ、GEバーノバ、イートン、シスコなどの企業は記録的な受注残と好調な業績を上げていると指摘した。クアンタ・サービシズは第2四半期の業績が予想を約40%上回り、受注残は過去最高の534億4000万ドルに達した。GEバーノバのデータセンター向け受注は年初来で2倍以上に増加し、イートンのデータセンター向け受注残は現在の米国の建設ペースで15年分に相当する。シスコは2026年度に93億ドルのAIインフラ受注を獲得した。パーカー氏はまた、AIがさまざまな業界の成長と効率化を促進していることを強調し、ウォルマートの好調な四半期決算やJPモルガンの堅調な消費者ローン需要を、広範な強さの証拠として挙げた。

トレーン・テクノロジーズとイートン・コーポレーションは8月17日、電力と冷却を統合した初のリファレンス設計を通じてAIデータセンターの展開を加速する戦略的提携を発表した。この提携は、NVIDIA DSXプラットフォームに適合した高度な熱管理と電気システムアーキテクチャを組み合わせ、最大15%のエネルギー効率向上、銅使用量の80%削減、設置コストの最大30%削減を見込む。両社は2026年第2四半期に過去最高の業績を報告し、通期見通しを引き上げた。トレーンの純収益は64億ドル、イートンの純売上高は85億ドルだった。トレーンのオーガニック受注は37%急増し、受注残高は過去最高の121億ドルに達した。一方、イートンの米州電気事業の受注は直近12か月ベースで41%増加した。イートンはまた、リバース・モリス・トラスト方式によるモビリティ事業の分離契約も発表した。

モルガン・スタンレーは、2026年から2028年にかけて米国のデータセンターで約68ギガワットの電力が必要になると試算しており、建設中のプロジェクトと利用可能な送電網容量を考慮すると、38ギガワットの不足が生じる可能性があるとしている。同行は、開発事業者が電力確保を急ぐため、オンサイトの天然ガスタービン、燃料電池、その他のメーター後方の発電設備にますます頼るようになると予想している。モルガン・スタンレーは、天然ガスタービンを最大の解決策の一つに挙げ、2028年までに約15～20ギガワットの供給能力を提供できると見積もっている。GEベルノバ、イートン、バーティブが恩恵を受ける立場にあり、GEベルノバのガスパワー機器の受注残とスロット予約は第2四半期に116ギガワットに達し、イートンの電気部門のデータセンター向け受注は前年同期比で約85％増加、バーティブの第2四半期の売上高は24％増の32億7000万ドルとなった。

イートン・コーポレーションの米州電気部門は急増する電力需要を追い風に、売上高が16%増の133億ドル、営業利益が15%増の40億ドルとなった。同部門はイートンの総収入の約48%、部門営業利益の59%を占め、2026年上半期の収入は18%増加し、全社売上高の47%を占めた。イートンは生産能力を拡大し、買収も進めており、2026年3月にはデータセンター向け熱管理能力を強化するためボイド・サーマルを買収した。同社の株価は年初来37.5%上昇し、今後12カ月の予想株価収益率は30.11倍と業界平均の25.74倍を上回っている。ザックス・コンセンサス予想による2026年と2027年の1株当たり利益は、過去30日間でそれぞれ1%と1.1%上方修正され、同銘柄はザックス・ランク2、買いとなっている。

クルンタイ・アセット・マネジメント（KTAM）は、AIとデータセンターの世界的な成長に後押しされるスマートグリッド事業へ投資するため、オープンエンド型ファンド「KTAMスマートグリッド・エクイティ」、略称KT-GRIDを2026年8月13日から19日まで販売する。KTAMのマネージング・ディレクター、チャウィンダー・ハーンラッタナクン氏によると、従来型の送電網は急増する電力需要をもはや支えきれず、米国ではAI時代のデータセンターが電力需要の伸びの50％を占めている。KT-GRIDのリスク水準は6で、スマートグリッド関連企業と電力インフラ企業に投資するマスターファンド、ファースト・トラストNASDAQクリーン・エッジ・スマートグリッド・インフラストラクチャー・インデックス・ファンドに主に投資する。マスターファンドは、スマートグリッド事業から直接収益の80％以上を得ている銘柄と、指数ウエートの20％を占める多角化事業グループから銘柄を選定する。主な投資先にはイートン、シュナイダーエレクトリック、ABBなどがある。KTAMは、世界の送電網投資が2035年まで年平均5％で成長し続けると予想している。

シティは、2026年第2四半期のオーガニック成長率が6.9%に達し、同行の予想4.0%を大幅に上回ったことを受け、工業セクター全体の勢いが改善しているとみている。データセンターへの旺盛な投資は引き続き重要な需要源であり、より広範な短サイクル回復の兆候は、成長が工業経済のより多くの分野に広がり始めていることを示唆している。セクター全体の平均営業利益率は21.4%に達し、シティの予想21.2%を上回った。同行は利益率20%超を、基調的な収益力が健全である証拠とみている。シティが選好する工業銘柄にはパーカー・ハネフィン、バーティブ、イートン、エマソン・エレクトリック、トレイン・テクノロジーズが含まれ、クアンタ・サービシズとマステックにも魅力的な長期投資機会があるとみている。工業セクターは米国株式市場全体に対して小幅なプレミアムで取引されており、今後12カ月の予想株価収益率はS&P500種指数の1.11倍と、10年平均の1.10倍をわずかに上回っている。

バーンスタインのアナリストは、米国の年間データセンター建設量が2026年の12ギガワットから2030年までに35ギガワットへ増加する可能性があると予測する一方、専門の機械・電気・配管作業員の不足が業界の成長速度を制限すると指摘する。この予測は、過去3年間に記録された採用のピークに近い水準が3つの職種すべてで維持され、年間建設量が毎年約6ギガワットずつ、つまり年平均約30%の複合成長率で増加することを前提としている。推定される35ギガワットという上限は、2030年までの年間容量増加に関する市場コンセンサスである25ギガワットから35ギガワットを支える水準だが、中規模発電機の計画製造能力を正当化するために必要とバーンスタインが試算する40ギガワットには届かない。これは電力機器サプライヤーにとって過剰建設のリスクを生み、キャタピラーとカミンズが最も影響を受けやすいと特定された。バーンスタインは、モジュール建設によって作業を建設現場から工場へ移すことで、この労働力の上限を超えられる可能性があり、イートン、シュナイダーエレクトリック、バーティブ、クアンタ・サービシズ、コンフォート・システムズUSA、EMCORといった垂直統合型メーカーや請負業者に恩恵をもたらす可能性があると述べた。

AIデータセンターの大規模な建設ラッシュは、半導体製造装置、不動産、エネルギー、冷却の各分野に明確な投資機会を生み出していると、フォーチュン誌の取材に応じた専門家らは指摘する。ハイパースケーラーの年間支出額は7500億ドルから8000億ドルに達すると予想され、一部の予測では1兆ドルに上り、これは米国GDPの2.5％から3％に相当する。半導体分野では、B・ライリー・セキュリティーズのアナリスト、クレイグ・エリス氏が、エヌビディアのような巨人から、アプライド・マテリアルズ、ラム・リサーチ、マーベル・テクノロジーといった装置サプライヤーに注目を移すよう推奨している。深刻な供給不足が複数年にわたる設備投資の拡大を促すと見ているからだ。不動産については、センタースクエアのパトリック・ウィルソン氏が、AIの学習から推論への移行の恩恵を受けるデータセンターREITのエクイニクスとデジタル・リアルティを挙げ、低遅延が求められる都市型施設が有利になると指摘する。モーニングスターのアンドリュー・ビショフ氏は、2030年までに780億ドルのインフラ投資を計画するアメリカン・エレクトリック・パワーのような公益事業会社に言及し、ニュー・コンストラクツのデビッド・トレイナー氏は、バレロやHFシンクレアといった従来型エネルギー株に価値を見出している。冷却分野では、モーニングスターのニック・リーブ氏が、精密冷却で支配的な地位を占めるバーティブを推すが、集中リスクにも触れ、また送電網への分散投資が魅力のイートンを評価する。一部のアナリストは、現在の支出水準は持続不可能になる可能性があり、ハイパースケーラーが負債や株式発行への依存を強めていると警告している。

イートン、バーティブ、クアンタ・サービシズは、GPU搭載データセンターを物理的に実現する電力システム、冷却、送電網インフラを供給している。イートンの米国データセンター受注残は307ギガワットに達し、現在の建設ペースで15年分の作業量に相当し、投資家に長期の収益可視性をもたらしている。バーティブは2026年第2四半期に24%の増収と9億2500万ドルのフリーキャッシュフローを計上し、クアンタの受注残は480億ドルに急増した。これらの「つるはしとシャベル」企業は、AIを支える物理的インフラへのエクスポージャーを提供する。イートンの受注残は2028年以降まで延び、バーティブの通期売上高見通しは138億ドルから142億ドルに引き上げられ、クアンタの電力インフラ受注残は401億ドルに達している。

Infleqtionは、米国の送電網の強靭化を目的とした量子コンピューティングの活用を探る複数年・数百万ドル規模の研究プログラムを支援するため、イートンに選ばれた。このプログラムは、空軍研究所からのイートンへの助成金を通じて資金提供され、Infleqtionの量子コンピューティングハードウェアを送電網の緊急時解析に適用し、量子アルゴリズムとエラー訂正機能を備えたハードウェアが、電力会社が連鎖的な停電を予測・防止するために用いる信頼性解析をどのように改善できるかを探求する。イートンがプログラムを主導し、成果を民生用および防衛上重要な環境における実際の運用ニーズに整合させる。Infleqtionは、組み合わせ最適化のための量子アルゴリズム、回路最適化、同社の中性原子量子コンピュータ「Sqale」に適合したエラー訂正技術、そして量子方式と古典方式の性能比較に関する専門知識を提供する。

主権的AIインフラ支出が爆発的に拡大しており、Nvidiaが資金の流れの最大のシェアを獲得している。Nvidiaはデータセンター収益が752億5000万ドルと前年比92%増を報告し、第2四半期の収益見通しを910億ドル、非GAAPベースの粗利益率を75.0%とガイダンスした。AMDのデータセンター部門は107%成長し、インド、韓国、UAEで主権的AI導入を勝ち取った。Vertivの米州部門は29.2%成長し、Eatonの電気部門米州の直近12か月受注はオーガニックで41%増加した。新たなAIのギガワット需要が電力と冷却インフラのさらなる拡大を求めている。

イートン・コーポレーションは、第2四半期の収益が前年同期比21%増の85億ドルと過去最高を記録し、通期のオーガニック成長率と調整後EPSの見通しを引き上げた。オーガニック売上高成長率は14%、モビリティ部門を除くと16%で、調整後EPSは3.15ドルと、経営陣のガイダンス中間値を0.10ドル上回った。同社は現在、2026年度のオーガニック成長率を従来の9～11%から11～13%に、調整後EPSを13.40～13.60ドル、中間値13.50ドルと予想している。米州電気部門の収益は過去最高の40億ドルに達し、オーガニック成長率18%、営業利益率27.5%と前期比190ベーシスポイント改善した。グローバル電気部門の収益は44%急増し25億ドルとなり、これには18%のオーガニック成長とボイド・サーマル買収による25%の寄与が含まれる。航空宇宙部門の収益は13%増の12億ドル、一方モビリティ部門のオーガニック売上高は低利益事業からの意図的な撤退により2%減少した。同社の電気関連受注残高は前年比43%増加し、米国データセンターの受注残高は307ギガワットに達し、2025年の建設ペースで換算すると15年分に相当する。イートンはまた、高利益率の電気・航空宇宙部門に注力するポートフォリオ変革の一環として、リバース・モリス・トラスト取引を通じたモビリティ事業の分離計画を確認した。

イートンは、2026年の利益見通しの更新、第2四半期決算、そして2027年初頭に予定されるリバース・モリス・トラスト取引によるモビリティ部門の分離計画を受けて、4%割安となっている可能性がある。最も注目されている見方では、割引率10.41%を用いた場合の公正価値は464.59ドルとされ、直近の終値447.28ドルと比較して割安となる。しかし、Simply Wall StのDCFモデルでは、より慎重な公正価値として318.77ドルと試算されており、株価は割高と映る。株価は過去1週間で23.6%上昇し、年初来では36.7%のリターン、5年間の株主総利回りは190.2%に達している。事業ポートフォリオの再編は、高利益率の電化技術に注力する一方で、成長性の低い車両およびeモビリティ事業から撤退するものだ。

イートンの株価は金曜日、7.3%高で引けた。同社が発表した第2四半期の調整後利益と売上高が市場予想を上回り、通期の調整後1株当たり利益見通しをコンセンサス予想以上に引き上げたことが好感された。第2四半期の純利益は8億2100万ドル（1株当たり2.11ドル）と、前年同期の9億8200万ドル（同2.51ドル）から減少したが、売上高は前年同期比21%増の85億3000万ドルとなり、主要3事業セグメントはいずれも過去最高の売上高を記録した。内訳は、米州電気事業が39億5000万ドル、グローバル電気事業が25億2000万ドル、航空宇宙事業が12億2000万ドル。営業利益も3セグメントすべてで過去最高を更新し、米州電気事業は10%増の11億ドル、グローバル電気事業は41%増の4億9900万ドル、航空宇宙事業は16%増の2億7800万ドルとなった。パウロ・ルイス最高経営責任者は、データセンターが引き続き主要な成長ドライバーであり、堅調な需要の恩恵を受けていると述べた。2026年度について、イートンは調整後1株当たり利益見通しを13.40～13.60ドルに引き上げ、ファクトセットのコンセンサス予想13.35ドルを上回った。また、オーガニック売上高成長率を従来の9～11%から11～13%に上方修正し、米州電気事業のオーガニック成長率は従来予想の12～14%から14～16%に引き上げた。第3四半期の調整後1株当たり利益見通しは3.46～3.56ドルと、コンセンサス予想の3.15ドルに対しおおむね市場予想通りで、オーガニック売上高成長率は13.5～15.5%を見込んでいる。

ザックス・インベストメント・リサーチは、アプライド・マテリアルズ、サンディスク、イートンを含む主要16銘柄に関する新たなリサーチレポートを発表した。アプライド・マテリアルズは、AI需要を追い風に、ウェハ製造装置への支出が最先端のファウンドリ・ロジック、DRAM、先端パッケージングへとシフトしており、同社株は年初来でザックスのエレクトロニクス・半導体業界の14.3%を大きく上回る70.3%の上昇を記録している。サンディスクは年初来で328%急騰し、ザックスのコンピューター・ストレージデバイス業界の161.4%の上昇を上回った。AI主導の需要がエンタープライズSSDの採用を押し上げ、NANDエンドマーケット全体の価格を支えている。イートンの株価は年初来で14.3%上昇し、ザックスの製造・エレクトロニクス業界の13.3%をわずかに上回った。電化需要の強さと拡大する受注残が追い風となっている。レポートでは、時価総額7061万ドルのマイクロキャップ銘柄であるフラニガンズ・エンタープライゼズも取り上げられており、同社株は年初来で30.5%のリターンを記録し、ザックスのリテール・レストラン業界の2.9%を大きく上回っている。

イートン・コーポレーションはザックス・インベストメント・リサーチのランキングで「買い」に相当するザックスランク2位を維持している一方、エマソン・エレクトリックは「売り」に相当するザックスランク4位となっており、イートンが優位に立っている。イートンの株価は年初来で18.4％上昇したのに対し、エマソンは13.5％の上昇にとどまり、イートンの2026年の売上高は15.9％増加する見通しであるのに対し、エマソンは4.3％の増加にとどまる見込みだ。イートンの株価は予想PERが27.12倍と、過去5年間の中央値である23.86倍を上回って取引されており、エマソンは21.25倍で、中央値の19.62倍を上回っている。イートンはデータセンターの拡大や、第1四半期に約110億ドルの買収攻勢、今後10年間で30億ドルの研究開発投資を計画していることなどが追い風となる一方、エマソンはライフサイエンス、航空宇宙・防衛、LNG市場での強みがあるものの、事業コストの上昇や高い負債水準に直面している。

SNSインサイダーのレポートによると、世界のデータセンターバッテリー市場は2025年の39.8億ドルから2035年には104.7億ドルに成長し、2026年から2035年までの年平均成長率は10.16%と予測されています。2025年には、VRLAバッテリー化学セグメントが47%の市場シェアを占め、リチウムイオンセグメントは16.17%の年平均成長率で最も速く成長すると見込まれています。ハイパースケールデータセンターは2025年に市場の41%を占めましたが、エッジデータセンターは15.21%の年平均成長率で最も高い成長が予測されています。UPSバックアップ電源アプリケーションが56%の収益シェアで優勢であり、再生可能エネルギー統合およびマイクログリッドセグメントは14.16%の年平均成長率で成長すると予測されています。2025年には北米が36%の市場シェアでリードし、アジア太平洋地域が最も急成長する市場になると見られています。

イートンとエヌベント・エレクトリックは、AIデータセンターと世界的な電化ブームの直接的な恩恵を受け、収益を拡大している。イートンは2026年第1四半期に過去最高の四半期売上高75億ドルを計上し、17%の急増のうち10%がオーガニック成長だった。一方、エヌベント・エレクトリックは過去最高の売上高12億ドルを達成し、前年同期比51%増となった。イートンは2026年通期のオーガニック収益見通しを中間値で10%に引き上げ、受注残高は230億ドルに上る。エヌベント・エレクトリックは2026年の収益成長率を26%から28%と予想し、受注残高は26億ドルとなっている。イートンは2026年3月にボイド・サーマルを95億ドルで買収し、液冷市場でのプレゼンスを拡大。世界最大級のグリッド・トゥ・チップ・ソリューションプロバイダーの一つを創出した。エヌベント・エレクトリックは2018年にペンテェアからスピンオフし、データセンター内で電気エンクロージャー、キャビネット、専用ラック、熱管理ソリューションを提供している。

投資分析によると、1万ドルの資金配分ではイートンとパウエル・インダストリーズの購入が推奨され、ボーイングは避けるべきとされている。電気機器メーカーのイートンは、データセンター向け受注が前年比約240％急増し、現在の建設ペースで約11年分に相当する受注残を抱えている。経営陣は2026年の成長見通しを上方修正し、製造拡張に15億ドルを投じている。小型の競合であるパウエル・インダストリーズは無借金経営で、新規受注が約97％急増し、過去最高の受注残を記録。データセンター関連では過去最大となる4億ドル超の単一受注を獲得した。一方、ボーイングは約540億ドルの負債に対し現金は約290億ドルにとどまり、777Xプログラムを2027年に延期し、約50億ドルの費用計上を余儀なくされた。さらに認証取得の遅れが続いており、業績回復はリスクが高すぎると判断されている。

イートンはFranklinWHエナジーストレージと提携し、自社のAbleEdgeスマートブレーカーをFranklinWHの家庭用エネルギーシステムに北米全域で統合する。これによりイートンの「Home as a Grid」戦略が前進する。この協業は、太陽光発電、蓄電、負荷管理を簡素化し、住宅所有者や電力会社による仮想発電所への参加を可能にすることを目指している。イートンの広範な計画では、2029年までに売上高395億ドル、利益67億ドルを見込み、年平均11.5％の売上成長と、現在の40億ドルから27億ドルの利益増加が必要となる。一部のアナリストは1株当たりの適正価値を451.73ドルと試算し、13％の上昇余地を示唆するが、下位ランクのアナリストは2029年の売上高を約370億ドル、利益を約68億ドルと予測している。今回の提携はイートンの電気部門の成長をささやかに後押しするが、新規プラットフォームの拡大が予想より遅れた場合、多額の設備投資やM&A支出が利益率を圧迫するリスクを大きく変えるものではない。

イートンは、イングランドのウィンボーンに欧州積層造形センターを開設しました。これにより、積層造形をグローバルに拡大し、次世代航空宇宙プラットフォームの需要増に対応する戦略を推進します。この施設はイートンの航空宇宙製造キャンパス内に位置し、設計、エンジニアリング、印刷、検証を単一環境に統合。イートン最大の金属積層造形システムを備え、従来プラットフォームの最大2倍の生産性を実現します。同センターはイートンにとって世界で3番目、航空宇宙産業に特化したものとしては2番目の積層造形拠点であり、欧州の民間、アフターマーケット、防衛の顧客向けに、現地生産規模の能力を強化します。イートンは、チタンや電子ビーム積層プロセスの導入など施設能力の拡大を計画しており、航空宇宙品質認証AS9100の取得にも取り組んでいます。

メタをはじめとする大手テクノロジー企業が巨大なAIデータセンターの建設を急いでおり、これが大きなボトルネックを生み出し、産業株のキャタピラーとイートンに過去最高の受注残をもたらしている。土木機械や自家発電装置を手がけるキャタピラーは、2026年第1四半期に過去最高となる630億ドルの受注残を計上し、前年同期比79％増となった。売上高は22％増、調整後利益は30％増だった。電力管理向け電気インフラを販売するイートンは、AI需要を背景に米州事業の受注残が前年比40％以上拡大し、受注の伸びは60％に達した。両銘柄のバリュエーションは高く、キャタピラーは利益の45倍、イートンは38倍で取引されているが、進行中のAIデータセンター建設がこの勢いを支える可能性がある。

ファースト・トラスト・ナスダック・クリーン・エッジ・スマートグリッド・インフラストラクチャー・インデックス・ファンド、ティッカーGRIDは、ポートフォリオの60％をAI電力構築に関連する産業機器メーカーに集中させることで、過去1年間で34％のリターンを達成した。この分野は、一般的な公益事業ETFではほとんどカバーされていない。ファンドは128銘柄を保有し、純資産総額は約76億5000万ドル。上位保有銘柄のイートンとABBはそれぞれ約8％を占め、4％のクアンタ・サービシズは過去1年間で73％上昇し、主要保有銘柄の中で最もパフォーマンスに貢献した。GRIDの経費率は0.56％、ベータは1.26、配当利回りは0.8％と薄く、配当成長率はマイナスであり、インカム狙いではなく、送電網の近代化にかける成長投資となっている。機関投資家の買いも入っており、アダムズ・ウェルス・マネジメントが1460万ドル、BFIインフィニティが1070万ドルの新規ポジションを取得した。ただし、2026年4月の月間空売り比率は289％急増しており、上昇後の過熱感を警戒する向きもある。

イートン・コーポレーションは、グローバルエネルギーインフラソリューションズの社長にダン・シンプソン氏を任命した。シンプソン氏はグローバルGEIS事業を統括し、電気セクターのリーダーシップチームに報告する。同氏はザ・ショー・グループから最高経営責任者として入社した。今回の人事は、世界的な需要の高まりを背景に、イートンが電化とエネルギーインフラへの注力を強める中で行われた。

ダナは、イートンのモビリティグループをリバース・モリス・トラスト方式で買収する大型案件を進めており、これにより長期的な事業基盤の強化が期待されている。ドイツ銀行は7月7日、ダナの目標株価を40ドルから39ドルに引き下げたが、買い推奨は維持しており、現在の水準から53％の上昇余地を示唆している。この取引では、イートンが車両・電動モビリティ事業を新会社スピンコに移管し、その後スピンコがダナと合併する。また、ダナの子会社がイートンからロイヤル・プレシジョン・ホールディング・コーポレーションを買収する。ゴールドマン・サックスによる26億ドルの短期つなぎ融資枠が、イートンへの約11億ドルの現金支払いとダナの既存債務の一部借り換えに充てられるが、取引にはダナの株主承認と規制当局の認可が依然として必要となる。

イートン・コーポレーションの株価は407.28ドルで取引を終え、52週高値の436.74ドルから6.7%安の水準となった。電化とデータセンター需要の高まりが追い風となっている。イートンは2026年の調整後1株当たり利益を13.05ドルから13.50ドル、2026年のオーガニック売上高成長率を9%から11%と見込む。ザックス・コンセンサス推定によると、2026年と2027年の売上高は前年比でそれぞれ15.9%と10.3%の増加、利益は10.4%と17.4%の成長が見込まれている。同社の直近12カ月の自己資本利益率は24.72%で、業界平均の20.32%を上回る。経営陣は2026年の営業キャッシュフローを50億ドルから54億ドル、フリーキャッシュフローを39億ドルから43億ドルと予測している。堅調なファンダメンタルズにもかかわらず、イートンの株価は予想PERが27.96倍と、業界の23.7倍を上回っており、ザックス・インベストメント・リサーチは同株のレーティングを「ホールド」に据え置いている。

イートンとエヌベント・エレクトリックは、AIデータセンターブームと送電網の近代化を追い風に、2026年に向けた有力な投資先として位置づけられている。多角的な電力管理大手のイートンは、2025年度の売上高が約274億ドル、純利益が約41億ドルに達した。一方、電気接続・保護の専門企業であるエヌベント・エレクトリックは、売上高が30％増の約39億ドルに急拡大し、純利益率は18.2％近くとなった。イートンの株価は予想PER30.0倍、PSR5.7倍で取引されており、エヌベント・エレクトリックは予想PER35.0倍、PSR6.7倍で、いずれもセクターの基準となる予想PER242.8倍を下回っている。イートンはモビリティ部門をスピンオフし、95億ドルでのボイド買収を通じて熱管理分野に進出している。エヌベントはトラクテなどの買収を統合中で、2026年度の総売上高成長率を26％から28％と見込んでいる。筆者は、AIデータセンター構築のフルスタックを取り込むために、両銘柄を保有することを提案している。