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IRENの適正価値、AIクラウド受注と設備拡張リスクを踏まえ79.03米ドルに引き下げ
IRENの適正価値推定は80.93米ドルから79.03米ドルに引き下げられた。AIクラウド契約の拡大と、2027年までの実行力および供給設備拡張を巡る根強い疑問が交錯することを反映した小幅な修正である。今回の見直しでは、売上高成長率の前提が125.79%から168.01%に、純利益率の予想が5.79%から11.73%に引き上げられた一方、将来のPER前提は90.29倍から31.26倍に低下し、割引率は8.83%から9.41%に上昇した。強気材料としては、JPモルガンがIRENの投資判断をアンダーウエートからオーバーウエートに引き上げ、目標株価を65米ドルとしたことが挙げられる。エヌビディアとの提携、新規顧客の獲得、業界価格の上昇を根拠としている。またH.C.ウェインライトは、IRENが28億米ドル相当の新たな複数年AIクラウド契約を発表し、2026年のAIクラウド年間経常収益目標を40億米ドル超に引き上げたことを受けて、目標株価を90米ドルに引き上げた。ノースランドはIRENのカバレッジをアウトパフォームで開始し、目標株価を99米ドルとした。フリーダム・キャピタルも同株をホールドから買いに格上げした。ただしフリーダム・キャピタルは、今後2年間の供給能力の積み増しの実行を中心的なリスクとして指摘し、このストーリーは予定通りに能力を追加できるかに大きく依存すると述べている。
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エヌビディア支援のNscale、10億2000万ドルの損失を経て米国IPOを申請
エヌビディアとマイクロソフトの支援を受けるロンドン拠点のAIデータセンター開発企業Nscaleは、ニューヨークでの新規株式公開を正式に申請し、最大30億ドルの調達を目指している。同社が金曜日に米国証券取引委員会に提出した書類によると、6月30日までの6カ月間で売上高1億4060万ドルに対し純損失10億2000万ドルを計上した。前年同期は売上高1040万ドルに対し純損失3億6890万ドルだった。2024年初めに暗号資産マイニング事業から分離されたNscaleは、アクルASAと8090インダストリーズが主導し、エヌビディアとノキアも参加した3月のシリーズCラウンドで約146億ドルの評価額が付けられた。同社はノルウェー・ナルビクのギガファクトリーでマイクロソフトとの既存のレンタル契約に3万個以上のエヌビディア製チップを追加することで合意しており、アンソロピックはウェストバージニア州の旗艦データセンター開発からAIクラウドコンピューティングパワーをレンタルするために450億ドルを支出することに合意した。この公開はゴールドマン・サックス、JPモルガン・チェース、モルガン・スタンレーが主導し、株式はニューヨーク証券取引所でティッカーシンボルNSCLとして取引される見込みだ。
タイグレス・アナリストがアルファベットの目標株価をウォール街最高値の485ドルに引き上げ
タイグレス・ファイナンシャル・パートナーズのアナリスト、アイヴァン・ファインセス氏はアルファベットの「強い買い」評価を据え置き、目標株価を415ドルからウォール街最高値となる485ドルに引き上げた。これは約39.6％の上昇余地を示唆する。強気の根拠は、アルファベットが巨額のAI投資を検索、クラウド、Geminiを通じた成長に転換しつつある点にあり、ファインセス氏はAI概要とAIモードが複雑で購買意欲の高いクエリに対してGoogleをより有用にすると主張している。最近の業績はこの主張を裏付けている。アルファベットの第2四半期売上高は前年同期比24％増の1198億ドル、検索およびその他事業の売上高は17％増、YouTube広告は13％増、営業利益は30％増の407億7000万ドルとなった。Google Cloudの売上高は82％急増して248億ドル、営業利益は3倍以上に増えて88億ドル、利益率は35.6％に達し、5140億ドルの受注残は今後の企業需要の見通しを示している。Geminiは月間アクティブユーザー数が9億5000万人、月間開発者数が900万人超、処理されるAPIトークンは毎分約220億件に達しており、ファインセス氏はサブスクリプション、API、エンタープライズソフトウェア、エージェント、生産性製品に収益化の機会があると見ているが、アルファベットが巨額のAI支出から十分なリターンを生み出せることを証明しなければならないというリスクは残っている。
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▲ impact 4 クリーンスパークのデータセンター債、22億8000万ドル発行に100億ドルの注文
メタ・プラットフォームズに関連するデータセンター向けにクリーンスパークが初めて起債したジャンク債には、関係者によると約100億ドルの注文が集まり、発行額の4倍を超えた。5年債の規模はほぼ22億8000万ドルに設定され、額面100ドル当たり98.5セント、利回り8.25%で起債された。これはブルームバーグが追跡するBB格企業の平均を約1.75ポイント上回る。モルガン・スタンレーが主導するこの資金調達は、ジョージア州サンダースビルで建設中のデータセンターの建設費に充てられる。同施設はメタの子会社アンビランに66億ドル、20年契約で全面賃貸されている。2027年第4四半期の稼働開始が見込まれ、メタが賃料と運営費を保証する。データセンター開発企業が今年これまでに売却したハイイールド債は30億ドルを超え、その大半はオラクルやアマゾン・ドット・コムを含むハイパースケーラーとの長期賃貸契約に裏付けられている。
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マヌス、5億ドル調達を模索 アジアのAIエージェント市場が分裂
ブルームバーグによると、マヌスは40億ドル評価で5億ドルの資金調達ラウンドに向けた協議を進めている。2026年4月に中国国家発展改革委員会がメタによる同社の20億ドル買収を阻止したことを受けた動きだ。共同創業者の肖弘氏と季逸超氏は召喚され、中国からの出国を禁じられた。これにより同社は、米国企業による買収対象となる可能性から、中国国内AIエコシステムの中核へと軸足を移すことを余儀なくされた。ただし、ラウンドはまだ完了しておらず、条件は変更される可能性がある。ソウルでは、2026年9月17日のプレスリリースで3800万ドルのシリーズCを確認したエンハンスが、自社のAgentOSを韓国の製造業と金融業に組み込んでいる。このラウンドはTIMEFOLIOアセットマネジメントとストーンブリッジ・ベンチャーズが共同で主導し、POSCOインベストメント、LG CNS、ロッテ・ベンチャーズが戦略的に参加した。これらの財閥系グループはすでに同技術を本番環境で稼働させている。一方、ファーウェイはHUAWEI CONNECT 2026でAIクラスターサービスと、Agentic MaaSやAgentArtsプラットフォームを含むエージェント専用ツールを発表した。ピーター・チョウ博士は、インフラは本番環境で安全かつ信頼性の高いエージェントワークロードを支えるよう進化する必要があると強調した。Agentic Infraパラダイムはすでに3500社以上にサービスを提供しており、AICSは9月30日から中国で利用可能になるが、グローバルでの提供は11月30日まで予定されていない。これらの動きは総じて、エージェント市場がデータ構造化、コンピュートのホスティング、規制監督という地域ごとの線引きで分裂しつつあることを示しており、こうしたサイロがオープン標準を通じて収束するのか、それとも恒久的で互換性のない領域として固定化するのかは未解決のままだ。
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メタ、2026年の設備投資見通しを1300億ドルから1450億ドルに引き上げ
メタ・プラットフォームズは、2026年7月29日に発表した2026年第2四半期決算において、通期2026年の設備投資見通しをファイナンス・リースの元本支払いを含めて1300億ドルから1450億ドルの範囲に引き上げた。従来の見通しは1250億ドルから1450億ドルだった。新しい見通しは、2025年通期の設備投資722億1500万ドルのほぼ2倍に相当する。第2四半期の設備投資だけでも311億ドルに達し、サーバー、データセンター、ネットワークインフラが牽引した。この建設を賄うため、メタは第2四半期末時点で現金および市場性証券903億ドル、負債837億ドルを保有し、テキサス州エルパソで1ギガワットのデータセンターを開発するためブラックロックとの戦略的合弁事業を発表した。スーザン・リー最高財務責任者は、現在は需要が制約要因だと述べ、マーク・ザッカーバーグ最高経営責任者は、コンピュートの購入価格を大きく上回るプレミアムでのオファーをかなり多く受けているとし、コンピュートの直接販売を、API、ビジネスエージェント、生産性ツール、サブスクリプションを含むポートフォリオの一角と位置付けた。負担は四半期の数字にも表れており、第2四半期のフリーキャッシュフローは7億8400万ドルで前年同期比91.31%減となり、営業利益率は43%から31%に圧縮された。一方、第2四半期の売上高は608億100万ドルで前年同期比27.96%増と市場予想の602億8600万ドルを上回り、広告収入は594億ドルで27%増加した。
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▲ impact 4 アマゾンのAWS売上高が422億3000万ドルに到達、37%増で18四半期ぶりの高成長
アマゾン・ウェブ・サービス（AWS）の売上高は422億3000万ドルに達し、前年同期比37%増と、同事業として18四半期ぶりの最高成長率を記録した。営業利益率は39.4%、契約済み受注残高は4960億ドル。アマゾンのチップ事業とAI事業は、いずれも第2四半期に250億ドルを超えるランレートを突破し、両事業とも前年同期比で3桁台の伸びを示した。アマゾンの上位1000社のEC2顧客のうち98%がGravitonを利用しており、AnthropicとOpenAIはTrainiumに対して複数年にわたる数ギガワット規模のコミットメントを行っている。第2四半期の営業利益は274億6000万ドルで前年同期比43.2%増、広告事業は過去12カ月ベースで700億ドル超の規模となり26%成長している。設備投資は単一四半期で542億1000万ドルに達し前年同期比68.4%増となった一方、過去12カ月ベースのフリーキャッシュフローは76億ドルのマイナスに転じたが、AI能力の大半は少なくとも5年の契約期間で確保されている。アマゾンが2026年7月30日に第2四半期を発表して以降、AMZNは230.08ドルから251.19ドルへ、SPYは747.03ドルから762.70ドルへ、QQQは687.99ドルから716.92ドルへと動いた。アンディ・ジャシー氏は、AWSは数千億ドル規模の売上事業になり得ると述べ、少なくともその2倍、そして時が来れば年間1兆ドル規模の売上事業になる可能性が十分にあるとの見方を示した。
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impact 4 コアウィーブの受注残高が1042億ドルに到達、業績見通しを引き上げ
コアウィーブは2026年第2四半期を終える時点で、売上高の受注残高が1042億ドルに達し、前年同期比246%増加した。この数字には、第3四半期の初め数週間で追加された250億ドル超の純新規顧客契約は含まれていない。経営陣によると、既存の受注残高の半分以上はすでに顧客への納入が始まっている契約に紐づいており、年末までにその割合は第2四半期の受注残高の3分の2を超える見込みだ。四半期売上高は26億ドル急増し、前年同期比112%増となった。一方、調整後営業利益は前四半期比で増加して1億2800万ドルとなり、同社は2026年の売上高見通しを124億ドルから132億ドルに、調整後営業利益見通しを9億6000万ドルから11億5000万ドルに引き上げた。コアウィーブはまた、年末時点の年換算売上高見通しを185億ドルから195億ドルに引き上げ、契約済み受注残高の長期的な性質と魅力的な利益率を理由に挙げた。この受注残高を支えているのは資本集約的な設備投資であり、設備投資額は94億ドル、建設仮勘定は前四半期比で増加して119億ドルに達した。営業費用は1億6500万ドルの株式報酬費用を含めて26億ドルに達し、支払利息は前年同期の2億6700万ドルに対し6億4000万ドルとなった。当四半期の支払利息は8億6000万ドルから9億4000万ドルに増加すると見込まれている。第2四半期末時点でコアウィーブは、四半期中に約500メガワットを追加した結果、稼働中の電力容量が1.5ギガワットとなり、さらに契約済み電力容量が3.7ギガワットあった。経営陣によると、これはその後4.2ギガワットに増加しており、2030年までに少なくとも8ギガワットという目標に向かっている。一方で、ネビウスやマイクロソフトとの競争は激化している。
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Expanse、AIリソース配分ソフトウェア向けに530万ドルのシード資金を調達
Expanseは、AIタスクの実行前に必要な計算リソースを正確に予測し、過剰配分を抑えてGPU、CPU、メモリの使用を最適化するAIインフラソフトウェアを推進するため、530万ドルのシード資金を確保した。同社によると、このプラットフォームは重大な非効率性に対処するもので、業界の推計ではクラウド支出のかなりの割合が十分に活用されていないリソースに浪費されているという。市場では他に、Super Micro Computerが9.5%上昇して40.35ドルで取引を終え、ServiceTitanは7.5%下落して54.25ドルとなり、52週安値に近づいた。Oracleは5.2%上昇して150.59ドルで終了した。Java 27の進歩と、ヘルスケアにおけるAI活用のイノベーションを強化するためのQuorum Healthとの提携を発表した後である。Microsoftは1.5%上昇して497.75ドルで取引を終えた。クラウドネイティブの決済セキュリティとAI駆動のネットワークを強化するため、MarvellおよびNokiaとの戦略的提携を発表した後である。Alphabetは1.3%上昇して347.33ドルで終了した。
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アリスタネットワークス、AIデータセンター需要の強さを受け通年売上高見通しを引き上げ
アリスタネットワークスは、AIデータセンター向けネットワーキングインフラへの旺盛な需要が続いていることを理由に、通年の売上高見通しを引き上げた。ニューヨーク証券取引所にANETとして上場している同社は、今回の上方修正は経営陣が今会計年度の売上高がより大きくなると予想していることを反映したものだと述べた。経営陣はAIデータセンター構築におけるアリスタの役割を強調した。同社のAIデータセンターへの注力は、南北アメリカ、EMEA、アジア太平洋にまたがるデータセンター、AIクラスター、キャンパス、ルーティング設備を含む、はるかに広範な通信インフラの事業領域の中に位置づけられる。投資家は、今後の四半期に売上高が30億ドル台を上回り続けるか、AI関連のスイッチングおよびルーティング受注が引き続き堅調かを注視している。また、そのビジネスのどれだけが少数のハイパースケール顧客からのものかも注目している。顧客の集中度が高ければ、結果がどちらにも振れる可能性があるためだ。今回の更新により、顧客集中とシスコやエヌビディアとの競争激化をめぐる既存のリスクは変わっていない。
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NvidiaのフアンCEO、AI支出のフライホイールは「本当に、本当に回っている」と語る
Nvidiaのジェンスン・フアンCEOは、人工知能コンピューティングへの需要が加速していると述べ、その結果生じる投資サイクルを「本当に、本当に回っている」フライホイールだと表現した。サンフランシスコで開催されたDreamforceでCNBCのジム・クレイマー氏と対談したフアン氏は、1ギガワットのNvidia AI工場の建設費は約500億ドルから600億ドルだが、年間約500億ドルのレンタル収入を生み出せるため、投下資本利益率は約1年になると試算した。同氏によると、トークン生成量は1年足らずで25倍に増加し、オープンモデルが生成トークンに占める割合は約30%から現在はほぼ70%に達しているという。またフアン氏は、NvidiaのGrace Blackwellシステムのレンタル料は現在1GPU時間あたり約16ドルで、1年前に契約したいくつかの契約では約5ドルだったと述べ、AIテストがトレーニングや推論と並ぶ第3の主要なインフラカテゴリーになり、追加のデータセンターが必要になるとの見通しを示した。
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元大、AI設備投資は拡大継続と指摘、恩恵受けるタイ株11銘柄とDR8銘柄を推奨
元大証券は、AI設備投資は今後1〜2年も拡大が続く見通しだと指摘した。米国債利回りの高止まりは重しとなるものの、エンタープライズAIの成長がクラウド需要と計算需要を押し上げ、それを補うとしている。GPUのリース事業の投資収益率は依然高く、2.2〜3.1年で回収可能だ。ハイパースケーラーはAIインフラへの投資に充てられる財務余力が少なくとも2兆ドル残っている。アジア太平洋地域のデータセンター産業は2025〜30年に年平均成長率25.2%で成長し、世界で2番目の伸びとなる見通しで、北米の26.8%に次ぐ。中国を除いても年平均成長率22.9%で成長できる。タイはインフラの整備状況と地政学的な中立性から恩恵を受ける可能性がある。タイ経済もAI関連輸出と持続的に拡大する外国直接投資を通じてプラスの影響を受け始めている。元大がこのテーマで市場を上回る動きが期待できるとみるタイ株は、AI輸出関連のDELTA、HANA、SMT、EPGと、AI・データセンター展開関連のGULF、GUNKUL、AMATA、WHA、STECON、BBL、SCBの計11銘柄。恩恵を受ける可能性のある外国企業はNVDA19、GOOGL19、AMZN19、LITE80、MRVL80、BE80、JPMUS19、GSUS06の計8DR。
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マーベル、グローバルファウンドリーズ、マイクロソフト、ウティマコとの契約でAIインフラ推進を強化
マーベル・テクノロジーは、高度な接続性と決済セキュリティに焦点を当て、グローバルファウンドリーズ、マイクロソフト、ウティマコとの新たな協業を発表した。グローバルファウンドリーズとの提携は、AIデータセンター向け次世代光リンクに使われる先端SiGeチップの生産拡大を目指すもので、マーベルはプラガブル光学、NPO、CPOに用いられるSiGeチップのより確実な生産能力を確保し、すでに10年以上にわたる製造関係を一層強固にする。マーベルはまた、マイクロソフトおよびウティマコと協力し、マイクロソフト・アジュールを通じて提供されるクラウドネイティブの決済セキュリティ・プラットフォームを提供する。これはLiquidSecurityハードウェアとウティマコのソフトウェアを組み合わせ、セキュリティハードウェアの一部をクラウド提供の従量課金サービスへ移行するものだ。この取り組みの最初の節目は、2026年9月17日に米国西部および西ヨーロッパで始まるアジュール・ペイメントHSM v2のパブリックプレビューである。投資家はその後、開示される顧客導入指標、提供地域の拡大、そして現在の1レーン当たり200Gの基準を超える高速SiGe光製品に対するマーベルの生産能力計画に注目することができる。
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▲ impact 4 ジェネラック、アマゾンのデータセンターに最大80億ドル相当のバックアップ発電機を供給へ
ジェネラック・ホールディングスは、アマゾンの世界各地のデータセンター向けに産業用バックアップ発電機を供給する長期契約を発表した。2027年から2028年にかけて約24億ドル相当を初回納入し、総購入額は最大80億ドルに達する可能性がある。この契約には、アマゾンがジェネラック株を購入できる購入連動型ワラントも含まれ、株式インセンティブを通じて両社を結びつける。この取り決めは、拡大を続けるアマゾンのAIおよびクラウドインフラに重要な電力レジリエンスを確保するものだが、AWSの実行力という短期的な触媒や、資本集約度の上昇と負債によるインフラ投資に伴うリスクを変えるものではない。アマゾンのシナリオでは、2029年までに売上高1兆1524億ドル、利益1583億ドルを見込んでおり、年間14.1%の売上成長と、現在の1353億ドルから230億ドルの利益増加が必要となる。適正価値評価額は327ドルで、30%の上昇余地を示唆している。
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Google Rethink ROIサミット、AIによる発見と決済対応のギャップを浮き彫りに
ニューヨークで開催されたGoogleのRethink ROIサミットは、AI主導の買い物発見の急速な進展と、エージェント起点の取引をまだ完了できない加盟店の決済システムとの間に広がるギャップを浮き彫りにした。同プラットフォームの新しい会話型アトリビュートにより、小売業者はFAQ、互換アクセサリー、代替品などの構造化データをショッピンググラフに直接投入できるようになり、Lululemonとの初期テストでは、ブランド提供のアトリビュートがAIモードのレコメンデーションに50%の確率で組み込まれた。こうしたツールへの需要は、2025年のブラックフライデー期間中に小売サイトへのAI経由トラフィックが前年比805%増加したことを示すAdobe Analyticsのデータに裏付けられている。またSalesforceのサイバーウィークのデータは、AIエージェントを統合した小売業者の売上がそうでない業者より32%速く成長したことを確認しており、Adobeはそうした買い物客のコンバージョン率が38%高いことを明らかにした。しかし、このトラフィックは決済対応の不足と衝突している。TLT LLPのRetail Agility調査が英国の上位100小売業者を対象に実施したところ、49%がエージェント型AIに投資している一方、決済システムがエージェント起点の取引に対応できていると答えたのはわずか15%だった。GoogleはUniversal Commerce ProtocolとUniversal Cartフレームワークを通じて取引レイヤーの標準化を試みており、これらはSearch、YouTube、Gmailをまたいで持続的なクロスプラットフォームのショッピングカートを実現することを目指している。2026年のブラックフライデーまで10週間という状況の中、今後2か月で、どのブランドが発見重視のAIから取引対応のエージェント型コマースへ移行するかが決まる。
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▲ impact 4 オラクル、再編費用を28億ドルに拡大 AI関連受注残は6640億ドルに
ロイター通信によると、オラクルは2026会計年度の再編計画を約28億ドルに拡大した。同社がAIインフラに一段と資本を投じているためだ。最新の市場スナップショットに基づくと、株価は木曜午前、約5.4%上昇して150.90ドルとなり、以前の148.83ドルから上昇した。この28億ドルの再編費用は、直近四半期売上高193億5000万ドルの約14.5%に相当し、退職金や契約解除、その他の再編費用を賄う一方、フリーキャッシュフローは約マイナス54億ドルで推移している。オラクルが300億ドル超の追加AIクラウド契約を締結したことで、残存履行義務は6640億ドルに増加し、この受注残の約半分は36カ月以内に売上高に転換すると見込まれている。経営陣は、顧客の前払い金や顧客提供のチップが資本負担を和らげ得ると述べているが、真の試練は実行力にある。
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▲ impact 4 クアルコム、600億ドル規模のAIチップ契約に連動する新株予約権をアマゾンに付与
クアルコムは、AIインフラ分野での提携を深めるため、アマゾンに株式連動型のインセンティブを付与した。アマゾンは最終的に最大600億ドル相当のクアルコム製データセンター製品を購入できるほか、購入実績に連動する新株予約権により、1株161.26ドルで約40億ドル相当のクアルコム株を取得できる可能性がある。クアルコム株は木曜日に約2.1%上昇して188.64ドルとなり、これはGFバリューが示す適正株価175.69ドルを7.37%上回る水準だ。新株予約権の価値は購入枠の上限の約6.7%に相当し、アマゾンの購買活動をクアルコムの株価ストーリーに直接結びつけるものとなる。両社はまた、毎秒1.6テラビットに達する性能を持つカスタムAI推論シリコンと光接続技術の開発でも協力している。最低購入量のコミットメント、納入スケジュール、利益率の見通しは開示されていない。
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アルファベット、月額20ドルのプランでGoogle Homeを競合AIエージェントに開放
アルファベットはGoogle Homeのスマートホームエコシステムを競合AIエージェントに開放し、同プラットフォームをGemini専用サービスではなく、より広範な流通チャネルへと変えた。同社のHome MCPサーバーにより、ClaudeやOpenClawなどの互換サードパーティエージェントが接続デバイスの検査、ステータスの追跡、コマンドの実行、過去の家庭内イベントの活用が可能になった。このサービスは月額20ドルまたは年額200ドルのGoogleのPremium Advancedプランの対象で、Google Cloudプロジェクトも必要とする。Googleはドアの解錠などリスクの高い操作に制限を設けているが、システムを外部エージェントに開放することで新たなセキュリティ上の変数が生じる。アルファベットの株価は木曜日に約1.5%上昇して347.91ドルとなり、GFバリューが算出する適正価値257.01ドルを35.37%上回る水準で取引されている。
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impact 4 アイレンCEO、AI計算需要を強調も6億8400万ドルの損失が株価を圧迫
アイレン・リミテッドのダニエル・ロバーツCEOは、AI計算需要が供給制約により構造的に抑えられていると主張した。同社株は9月14日に約5%下落し、2026年度第4四半期決算で6億8400万ドルの純損失を報告した後には12%下落した。ロバーツ氏は、アンソロピックのダリオ・アモデイCEOが自社が計画の10倍に対して80倍のペースで稼働していると述べたこと、オープンAIのグレッグ・ブロックマン社長が計算制約の継続に言及したこと、グーグルの処理量が前年比7倍に増加したこと、エヌビディアが自社の見通しを供給制約と表現しつつ約70%の売上成長を guidance したことを挙げた。供給面では、高帯域幅メモリの不足と、ゴールドマン・サックスのデータが、予定されている米国のデータセンター容量の約半分しか予定通りに建設されない可能性を示唆していることを指摘した。AIへの転換は64億ドルのGPUファイナンスで支えられており、これにはマイクロソフト契約向けの36億ドルの投資適格ファイナンスが含まれる。顧客前払いと合わせて、関連するGPU設備投資の96%を賄うが、この構造は重大な顧客集中リスクを生む。アイレンは2026年容量向けに40億ドルの契約済みARRを報告したが、2026年8月26日時点で稼働していたARRは約10億ドルに過ぎなかった。ヘッジファンドの保有は、2026年第1四半期末の53から第2四半期末には69ファンドに増加し、2026年8月31日時点の空売り比率は浮動株の24.46%だった。
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マイクロソフト、銀行向けAzure Payment HSM v2を投入、株価は1.6%上昇
マイクロソフトは木曜日、銀行や決済処理業者向けに構築されたマネージド型決済セキュリティサービスを発表し、高セキュリティの金融業務をAzure上でさらに深く展開しました。これを受けて同社の株価は約1.6%上昇し、498ドル17セントとなりました。このサービス「Azure Payment HSM v2」は、MarvellのLiquidSecurityハードウェアとUtimacoのAtalla決済モジュールを組み合わせたもので、金融機関が規制環境で求められる制御を維持しながら、決済キー、暗号化、取引のセキュリティをクラウド上で保護できるようにします。パブリックプレビューは米国西部と西ヨーロッパで利用可能で、マイクロソフトは価格、顧客契約、予想収益を開示していないため、短期的な財務への影響を定量化するのは難しい状況です。より重要なのは、マイクロソフトがAzureをどこまで押し進めているかという点です。マイクロソフトクラウドは593億ドルを生み出し、これは同社の直近四半期売上高のおよそ65.9%を占めています。決済セキュリティは、コンプライアンス要件によって乗り換えが困難になり得る、もう一つの定着性の高い業務領域を開くものです。プレビューだけではマイクロソフトの財務を大きく動かすことはありませんが、本番環境での採用が成功すれば、規制の厳しい顧客に対するAzureの支配力が深まり、反復的なクラウド支出の新たな層が生まれる可能性があります。
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オラクル、6640億ドルのAI受注残を抱えながら147ドルで取引、24/7 Wall St.は50%の上昇余地を予想
オラクル株は147.17ドルで取引されている。2027会計年度第1四半期決算では売上高が前年同期比29.6%増の193億4500万ドルに達し、非GAAPベースの1株当たり利益は予想1.74ドルに対して1.92ドル、クラウドインフラの成長率は121%だった。残存履行義務額は6640億ドルに膨らみ、当四半期だけで300億ドル超の新規AI契約を獲得したにもかかわらず、市場が四半期フリーキャッシュフローのマイナス53億9600万ドルと284億9900万ドルの設備投資負担に注目する中、株価は過去1週間で8.95%下落した。24/7 Wall St.は買い評価と214.69ドルの目標株価を維持しており、約50%の上昇余地を示唆、確信度は90%としている。予想PERが17倍と、マイクロソフトの26倍やアルファベットの22倍より割安であることを根拠に挙げている。弱気シナリオの中心は、2026会計年度のフリーキャッシュフローがマイナス236億8600万ドル、支払利息が55%増の14億ドル、そして2027会計年度通年の設備投資ガイダンスが900億ドルから950億ドルで、完了した200億ドルのATMプログラムを超える新たな増資を迫られる可能性があることだ。6640億ドルの残存履行義務額の半分は今後36カ月で売上高に転換すると見込まれ、経営陣は2027会計年度通年の売上高を少なくとも900億ドル、非GAAPベースの1株当たり利益を8.10ドルと guidance した。
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アステラ・ラボズ、AIおよびクラウドワークロード向けにLeoメモリコントローラを拡張
アステラ・ラボズは、AIおよびクラウドワークロードを対象とした新しいLeoスマートメモリコントローラソリューションを発表した。Leo XシリーズとLeo 2 E＆Pシリーズが含まれる。拡張されたLeoラインナップは、KVキャッシュやエージェント型AIといった大規模AI用途向けに設計されており、ハイパースケーラー向けのメモリ効率の向上を目指している。アステラ・ラボズは主要なCPU、GPU、メモリベンダーと協業しており、AIインフラサミットでLeoファミリーを展示している。同社は、クラウドおよびAIデータセンター内でCPU、GPU、メモリを接続するコネクティビティチップを設計しており、Leoコントローラは、大規模AIワークロードが大量のデータに効率的にアクセスするための基盤に直接組み込まれる。
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▲ impact 5 エヌビディアのファンCEO、ベラ・ルービン立ち上げで2027年のチップ販売が2倍になると発言
エヌビディアのジェンスン・ファンCEOはスコットランドでの技術者集会で、2027年の同社のチップ販売が2026年からほぼ2倍になるとの見通しを確認した。これは2026年8月26日の決算説明会で示された、2028会計年度の売上高が約70％増加するという経営陣の見通しと一致する。この倍増はベラ・ルービン・プラットフォームがけん引しており、同プラットフォームはブラックウェルの継続的な展開と並行して本格生産に入り、エヌビディア史上最速の製品立ち上げになると見込まれている。1ギガワット当たりの収益機会はブラックウェルの250億ドルから約400億ドルに拡大する。エヌビディアの供給義務は2790億ドルに膨らみ、その大半はベラ・ルービン向けのメモリー調達に関連する。一方、AIクラウドパートナー向けの保証義務は1085億ドルが上限で、アポロ、ブラックロック、ブラックストーン、ブルックフィールド、ゴールドマン・サックス、KKRとの融資プラットフォームはAIインフラ向けに5000億ドル超の第三者資本を動員すると見込まれている。ソブリンAIとエンタープライズAIは年率100％で成長しており、ソブリンAIの売上高は前四半期比35％増、前年同期比では3倍超となった。ネオクラウドのパートナーは年末時点で8ギガワットの設置容量を確保すると見込まれ、2025年末時点の約3ギガワットから増加する。2028年1月に終了する会計年度のコンセンサスEPSは、90日前の12.67ドルから現在は15.57ドルに上昇し、過去30日間で39件の上方修正があり、下方修正はゼロ。売上高は現在約6780億ドルと見積もられている。
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アマゾンCEOアンディ・ジャシー氏、AWSが年間売上高1兆ドルに達する可能性を予測
アマゾンのアンディ・ジャシーCEOは直近の決算説明会で、アマゾン・ウェブ・サービスが少なくとも数千億ドル規模の売上高事業になり、時が来れば年間売上高1兆ドル事業になる可能性も十分あるとの見方を示した。この予測は、AWSの現在の年間売上高ランレート1690億ドルや、サービス開始から3年後に到達した年間売上高ランレート5800万ドルと対照的だ。AIブームから約3年が経過した現在、AWSのAI関連売上高ランレートは250億ドルを超えている。アマゾンは今年2200億ドルを支出する計画で、これは従来予測の2000億ドルから引き上げられたものであり、その水準でも今年と来年の需要をすべて満たすことはできないと述べた。この記事はもともとThe Motley Foolによって公開された。
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▲ impact 4 マーベル・テクノロジーのデータセンター売上高が過去最高の21億7000万ドル、全体の79%を占める
マーベル・テクノロジーのデータセンター事業は、2027会計年度第2四半期に過去最高となる21億7000万ドルに達し、前年同期比46%増、前四半期比18%増となり、同社の総売上高の79%を占めました。データセンターの最終市場はマーベルの2026会計年度売上高の74%を占め、同社は2027会計年度にデータセンター売上高が約60%成長すると見込んでいます。マーベルは800G光DSPの力強い需要を報告する一方、1.6T製品が急速に立ち上がっており、スケールアウトスイッチングは51.2Tスイッチ製品の採用拡大により2027会計年度に2倍以上に増加すると予想されています。同社は、カスタム事業が2027会計年度下半期に加速し、2028会計年度には前年比で2倍以上になると見込んでおり、これを牽引するのはXPUおよびXPU接続ソリューションで、AI推論アクセラレータ、ストレージコントローラ、ネットワークインターフェースコントローラ、メモリインターフェースコントローラ、ニアメモリコンピューティングを対象とするハイパースケーラーとの契約拡大が含まれます。マーベルはまた、NVIDIAとの関係を通じて次世代AIインフラにおける地位を拡大し、NVLink Fusion、スケールアップスイッチング、シリコンフォトニクスを含み、102.4TbpsのTeralynx T100スイッチなどの製品を投入しました。マーベルの株価は年初来で170.3%上昇しており、ザックスコンセンサス予想による2027会計年度の利益は前年比48%の成長を示唆しています。
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▲ impact 4 Crux AI、GoogleのTPU購入に向け220億ドルの債務融資を確保
GoogleとBlackstoneが支援するクラウド事業会社Crux AIが、Google開発のTensor Processing Unitを購入するため、220億ドルの債務融資を確保したとBloombergが報じた。融資を提供するのはGoldman Sachs、Barclays、BNP Paribas、Bank of Nova Scotiaを含む10行とされ、債務はGoogleのTPUの価値と、Crux AIが締結した顧客契約の一部によって裏付けられている。Blackstoneは別途、初期段階で50億ドルの出資を約束した。Crux AIは2027年に最初の500メガワットのデータセンター能力を稼働させる計画で、顧客がGoogleのエコシステム外でGoogleのチップをはるかに大規模に採用するかどうかの試金石となる。220億ドルは資金調達問題の一部を解決するもので、投資家はCrux AIが最初の500メガワットをどれだけ早く埋めるかに注目している。
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バフェット氏が市場リスクに警告、バークシャーはアルファベット株を380億ドル分取得
ウォーレン・バフェット氏はCNBCに対し、市場は賭博的な雰囲気にあり、多くの資産価格は非常にばかげた水準に見えると語る一方、バークシャー・ハサウェイによるアルファベット株の積極的な買い付けを自ら主導したことを認めた。この保有分は現在約380億ドル相当で、同社の公開株式保有の約12.6%を占める。バフェット氏は、この決定はグレッグ・アベル氏が下したと述べ、AI関連の設備投資に多額を投じている他のハイパースケーラーではなくアルファベットを買うことに違和感がない理由を問われると、他の企業を批判したくないとした上で、彼らには選択の余地がなく、多くの場合、望まないゲームを演じているのだと付け加えた。債券市場はオラクルのデフォルトリスクを織り込んでおり、市場仲値のクレジット・デフォルト・スワップ・スプレッドは192ベーシスポイントで、1年デフォルト確率3.2%、5年累積で14.8%を示唆している。これはS&Pグローバル・レーティングがオラクルの債務をBBBからBBBマイナスへ引き下げ、投資適格で最低の格付けとした後であり、業界の低迷は他のハイパースケーラーよりもオラクルに厳しく打撃を与えると警告している。結論として、弱いハイパースケーラーに関連する市場主導の大幅な軟調は、アルファベットのようなより高品質な銘柄を買う好機となり得る。
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バイタリティとグーグル、AI健康プラットフォーム「バイタリティAI」を米国に展開
バイタリティはグーグルとの提携により、AI駆動型健康プラットフォーム「バイタリティAI」の米国展開を発表した。このプラットフォームはグーグルクラウドとGemini Enterprise上に構築され、健康保険プランや雇用主に対し、パーソナライズされた健康に関する推奨事項、コーチング、インセンティブを提供する。2,800以上の独自の健康・行動指標を活用し、医師のレビューに基づき99.2%の精度でパーソナライズされた洞察を生成する。バイタリティによると、積極的に活用している顧客は医療費請求コストが平均4%削減され、投資収益率は180%、従業員1人当たり年平均4.4日の生産的な日数の回復、つまり従業員1人当たり年1,047ドルの節約に相当する効果を得ている。国際的には、AI駆動型のパーソナライズされた推奨事項を受け取った会員は、メンタルウェルビーイング評価を完了する確率が3.3倍、オンライン健康レビューを完了する確率が2.7倍、大腸がん検診を完了する確率が1.4倍高かった。また、がん検診の推奨とインセンティブ付与により、2025年には推定2万3,302件の追加検診が行われ、219件の早期発見と、推定6人の死亡が予防された。バイタリティAIは現在、バイタリティとディスカバリーを通じて、英国、南アフリカ、米国で稼働しており、2025年6月以降、米国では21万人以上がAI駆動型のパーソナライズされた健康アクションを受け取り、54%が少なくとも1つのAI推奨の健康アクションを完了している。バイタリティAIの最高経営責任者であるエミール・スティップ氏は、グーグルとの提携により、AIが医療に与える影響が実証された差別化要因であることが示されたと述べた。また、グーグルクラウドの英国、アイルランド、サブサハラ・アフリカ担当バイスプレジデントであるモーリーン・コステロ氏は、今回の拡大は提携の次のステップであり、米国全土で平均寿命を延ばし、医療関連コストを削減することを目標としていると述べた。
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アンソロピックCEOのAI減速提言、スペースXの450億ドル計算契約を脅かす
アンソロピックの最高経営責任者ダリオ・アモデイ氏はブログ記事を公開し、人工知能開発のペースを減速させるよう呼びかけ、技術があまりに速く進歩しているため制御を失う可能性があると警告し、最近のサイバーセキュリティ事件を証拠として挙げた。この警告はスペースXに圧力をかける。スペースXは5月、アンソロピックに計算能力を貸し出す契約に署名し、2029年5月まで月額12億5000万ドル、総額約450億ドルをもたらすと見込まれている。スペースXはまた、2026年10月から2029年6月までアルファベットに約9億2000万ドル相当の能力をリースし、2029年まで新興企業リフレクションAIに月額約1億5000万ドル相当の能力を提供することに合意した。スペースXの最高財務責任者ブレット・ジョンセン氏は、同社のAI事業が2026年末までに年率1000億ドルの収益に達する可能性があると述べ、イーロン・マスク氏はAI部門が早ければ2030年までにスペースXを年収1兆ドルに押し上げる可能性があると述べた。しかし、ほとんどの顧客は90日前の通知でインフラ契約を終了できるため、アンソロピックがAI開発のペースを調整する計画により能力をあまり必要としなくなれば、予想よりもはるかに早く契約を終了する可能性がある。スペースXは2026年第2四半期に総収益78億ドルを計上し、前年同期比92%増加した。内訳はAIから25億6100万ドル、接続性から42億9100万ドル、宇宙から9億6200万ドルだった。過去12か月の収益230億ドルに基づくと、スペースXの株価売上高比率は87.3倍で、ナスダック100の6.1倍の14倍であり、ウォール街は2027年の総収益を1065億ドルと予想しており、予想株価売上高比率は18.8倍である。スペースXの株価はすでに史上最高値から34%下落している。
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▲ impact 5 アルファベットのクラウド受注残高が5140億ドルに達し、グーグルクラウドの成長が競合を上回る
アルファベットのグーグルクラウドの売上高は第2四半期に82%増加して248億ドルとなり、受注残高は前四半期比で500億ドル以上増加して5140億ドルに達した。これはアルファベットの2025年度通年の売上高全体を上回る規模である。同社の2026年第2四半期決算では、1株当たり利益が9.11ドルで市場予想の3.04ドルを上回り、売上高は1198億ドルで前年同期比24.23%増、営業利益率は34%に拡大した。クラウドの成長率は2025年第4四半期の48%から2026年第1四半期には63%、2026年第2四半期には82%へと加速した。24/7ウォール・ストリートはアルファベットに対して買い推奨を維持し、目標株価を504.76ドルとしている。これは現在の株価335.45ドルから50.47%の上昇余地を示し、モデルの信頼度は90%である。強気シナリオでは目標株価を569.14ドルとしており、フォーチュン100企業のほぼ90%がジェミニ・エンタープライズを利用していること、ジェミニ・アプリの月間アクティブユーザー数が9億5000万人であること、モデルAPIが毎分220億トークンを処理していること（前四半期は160億トークン）を根拠に挙げている。リスクとしては、第2四半期の設備投資が449億ドルと前年同期比で倍増したこと、フリーキャッシュフローがマイナス58億6000万ドルに転落したこと、長期債務が465億ドルから982億ドルへほぼ倍増したこと、自社株買いが停止されたことが挙げられる。ただし、クラウド事業の営業利益は3倍以上に増加して88億ドルとなり、利益率は35.6%に上昇した。
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ジェネラック、アマゾンのデータセンター向け発電機80億ドル契約で急騰
ジェネラック・ホールディングスは、テクノロジー大手アマゾンの世界規模のデータセンターに産業用バックアップ発電機を供給する長期契約を発表したことを受け、時間外取引で33.7%急騰した。契約では、2027年と2028年にかけて約24億ドル相当の初回納入が予定されており、契約総額は最大80億ドルに達する可能性がある。アマゾンはまた、1株あたり約200.93ドルでジェネラック株約169万株を購入できる新株予約権を受け取る。これは発行済み株式のほぼ3%に相当する。ネビウス・グループは、10月1日付でオンデマンドGPUクラウドサービス全体の価格を大幅に引き上げると顧客に通知したことを受け、時間外取引で11.1%上昇した。H100インスタンスの価格は約17%、最新のエヌビディアB300 GPUは約21%、AMD EPYC Genoa CPUの料金は25%それぞれ上昇する。BCBバンコープは、普通株1100万株の公募増資を1株あたりの総収入85.25百万ドルで価格決定し、約2億1000万ドルの問題債権を売り込んでいると開示したことを受け、時間外取引で4.9%下落した。同社は2026年第3四半期に1億2620万ドルから1億3610万ドルの純損失を見込んでいる。
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アタウィット氏、エネルギー省にデータセンター電気料金の引き上げを要求、MEAとPEAの収入が目標90億バーツを下回る懸念
タイ団結建国党のアタウィット・スワンパクディー下院議員は、政府に対しデータセンターの電気料金を速やかに引き上げ、監督体制を厳格に整備するよう求めた。データセンターの電気料金を引き上げなければ、政府への納付収入に影響が生じ、首都電力公社（MEA）と地方電力公社（PEA）が財政負担に耐えられなくなり、国の歳入見通しや年度予算に支障をきたす恐れがあると指摘した。アタウィット氏は、予算負担の原因は政府の電気料金支援策2つの主要事業で総額300億バーツに上ると述べた。すなわち、最初の200ユニットを1単位3バーツで補助する事業で120億バーツ、公共照明・街路灯の電気料金を国民の請求書から外す事業で180億バーツである。2026年8月31日時点の数字では、PEAの国庫納付収入は160億1100万バーツ、MEAは51億400万バーツで、両機関の11か月間の納付収入合計は約210億バーツにとどまり、目標と責任負担に対してなお90億バーツ不足している。このため今年は、国庫納付の優等生であるMEAとPEAが初めて目標を達成できず、マイナスに陥る年になる可能性がある。アタウィット氏は、エカナット・プロムパンエネルギー大臣が長くこの問題に言及しているものの、実際には引き上げが行われていないと指摘した。現在もデータセンターは家庭部門と同じ電気料金を適用しており、国民にとって不公平だとして、エネルギー省にデータセンターの電気料金を早急に引き上げるよう求めた。併せて、工業省工場局に対し、データセンターを工場法第5条に基づく第108類の工場として速やかに告示するよう提案した。タイには現在107類の工場があるが、データセンターは機械の総出力が50馬力超、電力使用量がメガワット級で、機器の保管による工場事業の定義に該当するためである。告示手続きには60日を要し、担当官が立ち入り検査し、許可証、衛生状態を監督し、迷惑行為があれば閉鎖命令を出せるようにする。さらに、データセンター専用区域（ゾーニング）の整備が不十分である問題も指摘した。マレーシアなど海外ではペナン島で水と電力のシステムを備えたゾーニングが行われている。一方タイでは、エネルギー事業規制委員会（ERC）がデータセンターの自家発電所建設を許可しないため、データセンターはラマ9世通りやラムカムヘン通りなど、電力網と水道が最も強固な地点に立地せざるを得ない。
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ウォーシュ氏、AIハイパースケーラーの借り入れが米国債利回り上昇の一因と指摘
米連邦準備制度理事会のケビン・ウォーシュ議長は、AIハイパースケーラーによる借り入れの急増が長期借り入れコスト上昇の一因であると述べ、10年物米国債利回りが5%に達する中で資本獲得競争が起きていると指摘した。ウォーシュ氏は、FRBが政策金利を0.25ポイント引き上げて3.75～4%とした後に発言し、いわゆるハイパースケーラーが市場で資金調達を行っており、資本獲得競争は現実のものだと述べた。バンク・オブ・アメリカ証券によると、5大ハイパースケーラーは2025年に1210億ドル相当の米国社債を発行した。これは2020年から2024年の年平均280億ドル相当と比較して大幅な増加である。一方、モルガン・スタンレーは、AI関連の世界債務が5月末までに約2360億ドル相当に達し、2026年通年では5700億ドル相当に近づくと予測している。ハイパースケーラーの設備投資は現在、営業キャッシュフローのほぼ100%に達しており、一部はマイナスに転じているため、企業は債券市場に頼らざるを得なくなっている。ウォーシュ氏はまた、利回り上昇の理由として経済成長と地政学、すなわちイラン戦争を挙げたが、多くの債券投資家が指摘する連邦財政赤字には言及しなかった。同氏はさらに、FRBがAIに関する内部タスクフォースを設置し、年内に報告書をまとめる予定であると付け加えた。
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エヌビディアの「AIの銀行」としての役割が拡大、フアンCEOはAIの資本ボトルネックを標的に
エヌビディアは、チャマス・パリハピティヤ氏が「AIの銀行」と呼んだ役割をますます担うようになっており、サプライヤー、インフラプロバイダー、資金調達パートナーと連携して、AI導入を制約する前にボトルネックを解消していると、ジェンスン・フアン氏がAll-In Summitで述べた。フアン氏はAIを「新たな産業革命」と表現し、GPUだけでなく、製造、電力、インターネットインフラ、物理的なデータセンター容量が一体となって拡大する必要があると指摘した。同氏によると、約4000億ドルのベンチャー資金が6カ月間にAI企業に流入し、雇用とコンピューティングへの膨大な需要を生み出し、それがデータセンターへの需要を押し上げている。エヌビディアは金融機関や他のエコシステムのプレーヤーと連携し、AIコンピューティングを投資可能で資金調達可能な資産にする取り組みを強化しており、この戦略によって同社はエコシステムの実現役となっている。顧客が資本、電力、インフラを確保できるよう支援し、エヌビディアはその下でコンピューティングエンジンを供給し続ける。投資家にとって、これはエヌビディアのAI機会が半導体市場シェアよりもはるかに広範になる可能性を示唆する。AI支出の最大の制約は、最終的にはGPUへの需要ではなく、資本とインフラになるかもしれないからだ。
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パランティア、ネビウスを優先ソブリンAIクラウドパートナーに指名
パランティア・テクノロジーズとネビウス・グループは2026年9月8日、ネビウスをパランティアの優先ソブリンAIインフラプロバイダーとする提携を発表した。ネビウスのAIネイティブクラウドと推論エンドポイントをパランティアの商用領域に統合し、対象顧客がコンピュート、データ、モデルをより細かく制御できるようにする。この提携により、ネビウスは要求の厳しいAIワークロード向けに構築されたAIファーストのクラウドプラットフォームとして位置づけられ、パランティアのエンタープライズ向け販売網とモジュール型データセンター展開を通じてそのリーチを広げる可能性がある。このニュースは、GPU資産と契約済みキャッシュフローを裏付けとする約7億7500万ドルの初の上級担保付き債務ファシリティと同時に発表され、同社が大規模な新規キャパシティをどのように資金調達し、埋めていくかを示している。ネビウス・グループの見通しでは、2029年までに売上高303億ドル、利益24億ドルが予測されており、公正価値312ドル67セントは現在の株価に対して49%の上昇余地を示唆している。一方、評価の低いいくつかのアナリストは、多額の支出により、2029年までに売上高が約191億ドルに達してもネビウスは赤字が続くと想定していた。パランティアとの契約は、ソブリンAIプロバイダーとしてのネビウスの主張を強め、短期的な需要の可視性を高める可能性があるが、多額の設備投資と、急速な売上成長を持続可能な利益率に結びつける能力をめぐる主要な短期リスクを解消するものではない。
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ジェンスン・フアン氏、ハイパースケーラーは容量計画を誤ると指摘、1000のネオクラウドを支持
NVIDIAのCEO、ジェンスン・フアン氏は、ハイパースケーラーはAI容量の計画において「常にほぼ誤っている」と述べた。インフラ計画を年に一度しか策定しない一方で、需要ははるかに速く変化するためだ。同氏は、その解決策として機動的な地域クラウドのネットワークを推進している。All-In Summitで講演したフアン氏は、NVIDIAはハイパースケーラーが5社でも満足するとしつつも、業界は最終的に50、100、あるいは1000のネオクラウドを必要とすると主張した。地域プロバイダーは、シリコンバレーやシアトルから事業を展開する企業が世界的に調整するのが難しい土地、電力、既存施設を迅速に確保できるからだ。NVIDIAは、フアン氏が説明したところによると、こうした重要資源を確保する企業による大規模な分散型ネットワークを構築しており、同氏はオーストラリアと東南アジアでの活動を挙げ、NVIDIAが地域クラウドパートナーを通じて追加のギガワット級の容量をオンライン化するのを支援していると述べた。この戦略はNVIDIAにとって重要だ。数百の小規模顧客を創出し、それらが集合的に大量のNVIDIAハードウェアを消費するのであれば、すべてのAIワークロードが少数のハイパースケーラーを通じて実行される必要はないからだ。これはまた、AIインフラ取引におけるより広範な変化を裏付けるものであり、ボトルネックはますます、誰が最高のチップを持つかではなく、それらを展開するために必要な電力、土地、データセンター容量を誰が確保できるかになっている。
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HPE、オラクルとのAIデータセンター契約を拡大、トッテナム・ホットスパー案件も受注
ヒューレット・パッカード・エンタープライズは、オラクルとのグローバルなAIインフラ提携を拡大し、HPEジュニパーネットワーキングをオラクルのAIデータセンターに導入するとともに、トッテナム・ホットスパー・フットボール・クラブとの間で、スタジアムのハイブリッドクラウドとAIインフラに焦点を当てた大規模なデジタル近代化プロジェクトで別途合意した。両提携は、AIデータセンターとデジタル化されたスポーツ施設にわたるHPEの新規顧客導入を浮き彫りにしている。オラクルとの拡大は、ジュニパーのネットワーキングが、シスコやアリスタが主要競合となるAI中心のデータセンターにおけるHPEの役割を広げるとの見方を支持し、ジュニパー統合が複数年にわたる導入に移行しつつあることを示している。トッテナムのプロジェクトは、複雑な複数拠点の施設を単一のハイブリッドクラウド環境に変えることで、HPEのグリーンレイクとas-a-serviceインフラ事業を強化する。この記事は、HPEが全体の収益構成を、従来型サーバーからこれらの継続的でソフトウェア色の強い契約へどこまで移行できるかについては答えていない。
マイクロソフト、四半期配当を8%増額し1株当たり0.98ドルに
マイクロソフトは四半期配当を7セント増額し、1株当たり0.98ドルとした。8%の増配により、年間配当は従来の1株当たり3.64ドルから3.92ドルに引き上げられる。配当は11月19日時点の株主名簿に記載された株主に対し12月10日に支払われ、年次株主総会は12月8日に開催される予定。株価は水曜午前、492.76ドルに下落した。投資家が1株当たりの還元額の小幅な増加よりも成長見通しに注目しているためだ。マイクロソフトは前四半期、配当と自社株買いを通じて102億ドルを還元した。これは四半期売上高900億ドルのおよそ11.3%に相当する。マイクロソフト・クラウドは593億ドルを生み出し、アジュールの売上高は43%増加した。株価は492.76ドルで、GFバリューが算出する本源的価値の推定値585.03ドルを15.77%下回っている。
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アポロ、AI支出拡大でハイパースケーラーの信用リスク上昇を警告
アポロ・グローバル・マネジメントは水曜日、大手クラウドコンピューティング企業の社債が、これらの企業が人工知能インフラへの支出を増やすにつれてリスクが高まっていると述べた。アポロのチーフエコノミスト、トルステン・スロック氏はリポートで、債務で資金調達されたAI設備投資サイクルによりレバレッジが上昇し、フリーキャッシュフローがマイナスとなり、減価償却資産の回収も不透明なため、市場はハイパースケーラーの信用ファンダメンタルズを再評価していると記した。アポロの調査によると、ハイパースケーラーのクレジット・デフォルト・スワップと銀行のクレジット・デフォルト・スワップの差は、2025年10月以来ほぼゼロから約60ベーシスポイントへと拡大しており、ハイパースケーラーの信用リスクが、新規債券発行に対するディーラーのヘッジの結果ではなく、独自に高まっていることを示唆している。この警告は、最先端の大規模言語モデルの指導者たちが週末、安全上の懸念から自社製品の進歩の速度を緩めたいと述べたことを受けてのもので、大規模言語モデルを運用するクラウドコンピューティング事業者にとって財務上の影響を及ぼす可能性がある。ファクトセットによると、アルファベットの予想負債資本比率は13%、予想フリーキャッシュフローはマイナス257億ドル、アマゾンの負債資本比率は23%、フリーキャッシュフローはマイナス300億ドル、メタ・プラットフォームズの負債資本比率は34%、フリーキャッシュフローはマイナス257億ドル、マイクロソフトの負債資本比率は7.34%、フリーキャッシュフローはプラス334億ドルとなっている。
オラクルのリストラ費用は28億ドルに膨らみ、AIクラウドの受注残高は6640億ドルに到達
オラクルのリストラ計画はさらに7億ドル増えて約28億ドルに拡大し、事業再編に伴う退職金や契約解除などの費用を網羅している。同社は膨大なAI需要をキャッシュフローに変えるべく奔走中だ。水曜日の株価は約2.1%上昇して143.33ドルとなった。この追加費用は四半期売上高193億5000万ドルに対して無視できない規模であり、直近四半期にオラクルはデータセンター容量を約850メガワット追加した一方、インフラ支出が激しく進んだためフリーキャッシュフローは約50億ドルのマイナスにとどまった。強気シナリオは、同期間に締結された300億ドル超の追加AIクラウド契約に支えられており、これにより残存履行義務は6640億ドルに押し上げられた。経営陣は、一部の顧客が前払いやチップの提供が可能であるため、これらのコミットメントは既存の資本計画の範囲内で支えられると主張している。リストラは単なるコスト削減にとどまらず、オラクルが短期的な現金負担を吸収する助けとなり得るが、真の試練は、その巨大な受注残高を、インフラ費用を正当化できるだけの速さで収益性の高いクラウド収入に転換することにある。