AI Server OEM & System Integration

ヒューレット・パッカード・エンタープライズは、まだ出荷できないAIネットワーキングの受注を記録的な規模で抱えており、受注と売上のギャップが今や同社株の中心的な焦点となっている。Networks for AIポートフォリオの受注は2026年度第3四半期に7億ドルに達し、過去最高を更新した。同社は2026年度通期の累計目標である少なくとも20億ドルを大幅に上回り、その目標を25億ドルから30億ドルに引き上げた。これらの受注を支えるハードウェアには、HPEがオラクルに供給するルーターやスイッチが含まれており、これは最大級のAIクラウドインフラ構築案件の一つである。この取り組みは、HPEが昨年買収したジュニパーネットワークスとオラクルの間で10年以上にわたるエンジニアリングをさらに拡張するものだ。ネットワーキング売上は、ジュニパーネットワークスを含む前年同期比で2026年度第3四半期に10%増加した一方、ネットワーキング受注は36%増加し、このセグメントはHPEが当四半期に報告した総売上122億ドルのうち29億ドルを稼ぎ出した。経営陣はこのギャップを供給要因に帰しており、2026年度の開始以来供給を制約してきたメモリとウェハーの生産能力を挙げている。またHPEは、ネットワーキングの購入コミットメントを前四半期比で2倍以上に増やし、生産能力を確保するための複数年供給契約を締結している。ネットワーキング売上の伸びは、2026年度第4四半期に11%から13%、2027年度に14%から17%と見込まれており、次にこの事業を精査する機会は2026年9月30日のネットワーキング投資家デーとなる。

クリーンスパークは、ジョージア州サンダースビル拠点について20年間、66億ドルのトリプルネット賃貸契約を締結した。同社はこの契約により年間3億3000万ドルの収入が見込まれるとしている。マット・シュルツ会長兼最高経営責任者によると、この拠点には完全に通電された250メガワットの変電所が含まれ、クリーンスパークは地域の支援を得てさらに122エーカーを確保した。また入居者はテキサス州で最大885メガワットの追加分について短期間の独占権を取得し、最初のデータホールは2027年12月の引き渡しを目標としている。この発表はH.C.ウェインライトのパネル討論の場で行われ、鉱業およびAIインフラの経営陣は、ビットコイン事業からAIコロケーション、クラウドサービス、GPUアズアサービスへの幅広い転換について言及した。コア・サイエンティフィックのラッセル・キャン氏は、直接液冷方式の建設コストが、初期プロジェクトでは1メガワット当たりおよそ450万ドルだったものが、今年稼働した施設では1メガワット当たり約1000万ドルから1050万ドル、2027年に稼働開始が見込まれるプロジェクトでは1メガワット当たり1200万ドルから1300万ドルに上昇したと述べた。キャン氏はまた、コア・サイエンティフィックが最近AMDとおよそ500メガワットの契約を発表し、AMDがテキサス州ハント郡とペコス、オクラホマ州マスコギーの拠点にわたる次の2000メガワットについて、1メガワット当たり125ドルの15年間のトリプルネット賃貸契約、または1メガワット当たり145ドルの修正グロス方式の下で権利を保有していると述べた。経営陣はAIバブルへの懸念に反論し、キャン氏は年間およそ5ギガワットのラックスペースが供給される一方、年間のチップ需要はおよそ15ギガワットであると指摘した。その上で、多くの電力申請は重複している可能性や、実際の送電網、変電所、燃料供給に裏付けられていない可能性があると警告した。

タイの大手電子機器・半導体製造サービス企業であるスターズ・マイクロエレクトロニクス（タイランド）公開会社（SMT）は、2026年9月15日、アユタヤ県バンパイン工業団地でファンドマネージャーとアナリストを招いたカンパニー・ビジットを開催した。CEOのプロンプポン・チャイクン氏と経営陣が、事業概要、成長戦略、同社の製造技術の潜在力について説明した。同社は、特にオプティカル／フォトニクス分野とAIインフラ関連製品で事業見通しが継続的に改善しており、これらが今後の重要な成長ドライバーとなる可能性があると述べた。また、ウェハー加工、ICパッケージング、オプティカル／フォトニクスからPCBA／ボックスビルドまでのフル・バーティカル・インテグレーションによる一貫サービスや、顧客との共同開発・設計を通じて強みを強化している。さらに、フリップチップ、アドバンスト・パッケージング、高密度パッケージング分野での能力向上と生産能力拡大を進めるとともに、フォトニック集積回路（PIC）向けウェハー加工の開発を進め、より複雑で付加価値の高い半導体製品や、AI、データセンター、オプティカル・コネクティビティ、拡大を続けるデジタルインフラ産業における世界的な顧客の需要に対応していく。

AXGとDigital Realtyは、グローバルなシステムインテグレーターおよびマネージドサービスプロバイダーが、30カ国以上で完全にホストされたライフサイクル管理型のプライベート・インフラストラクチャー・アズ・ア・サービスを提供できるよう支援するパートナーシップを発表した。この共同サービスは、Digital RealtyのグローバルデータセンタープラットフォームであるPlatformDigitalと、その相互接続およびオーケストレーションソリューションであるServiceFabricを、AXGのマルチテクノロジー・インフラストラクチャー・アズ・ア・サービスモデルと組み合わせたもので、データセンタースペース、電力、冷却、接続性、相互接続、およびソブリン対応コロケーションをカバーする。この取り決めの下で、GSIとMSPは顧客関係、ソリューション設計、マネージドサービス、オーケストレーション、およびアプリケーション層の所有権を保持し、AXGとDigital Realtyが基盤となるホスティング、商業、および運用インフラストラクチャーを提供する。このサービスは、企業および政府の需要の4つの領域、すなわちプライベートAI、エッジ・アズ・ア・サービス、クラウドリパトリエーション、およびネオクラウド容量を対象としており、北米、EMEA、APAC、およびLATAMにまたがる31の市場で現在利用可能である。Digital Realtyのチャネルおよびアライアンス担当シニアバイスプレジデントであるJules Johnston氏は、この組み合わせが強力な新たな市場への道を生み出すと述べ、AXGのCEOであるBo White氏は、このパートナーシップが専用インフラストラクチャーの経済性とクラウドスタイルの簡便さの間のギャップを埋めると述べた。

シスコシステムズは、自己管理型およびエアギャップ環境向けに構築されたNvidia支援の新しいAI PODにより、Splunk AIをプライベートインフラへとさらに深く浸透させた。現在提供可能なこのプラットフォームは、シスコのインフラをNvidiaのコンピューティングおよびKubernetesと組み合わせたもので、SplunkのTokenomicsツールは、エージェントや従業員のコーディングツール全体にわたるAI支出を追跡し、請求サイクルが終了する前に将来の消費量を見積もるよう設計されている。シスコはまた、アマゾン ウェブ サービスとの間でセキュリティ製品を共同開発する複数年契約を締結したことで、データセンターを超えて商業機会を広げている。シスコは、2026会計年度にハイパースケーラー向けAIインフラの受注を93億ドル獲得したと述べた。これは年間売上高633億ドルのおよそ14.7%に相当するが、受注は売上高ではない。シスコの株価は約0.1%上昇し、110.24ドルであった。

ファブリネットの株価は前回の決算発表以降、約22.3%下落し、S&P 500を下回るパフォーマンスとなっている。同社が発表した2026会計年度第4四半期の非GAAPベース1株当たり利益は4.10ドルで、前年同期比54.7%増となり、ザックス・コンセンサス予想を6.49%上回った。売上高は44.6%増の13億1600万ドルで、コンセンサス予想を2.64%上回った。データセンター関連売上高は6億6900万ドルで、前年同期比68%増、前四半期比13%増となり、売上高の51%を占める最大カテゴリーとなった。データセンター相互接続事業は四半期末時点で年換算売上高が10億ドルを超える水準に達している。2027会計年度第1四半期について、ファブリネットは売上高を13億7500万〜14億2500万ドル、中央値で前年同期比43%増を見込んでおり、非GAAPベース1株当たり利益は4.10〜4.25ドルを予想している。経営陣は、チョンブリ拠点の第10棟が2027年初頭の完成予定で、30億〜35億ドルの売上能力を追加し、総生産能力を約85億〜93億ドルに引き上げ、今後数年間で年商125億〜140億ドルの生産能力への道筋をつけると試算している。

台湾積体電路製造は2026年第2四半期の1株当たり利益が4.31ドルとなり、市場予想の3.8866ドルを10.89%上回った。売上高は402億ドルで前年同期比36.0%増、売上総利益率は67.7%で前年同期から9.1ポイント上昇した。7ナノメートル以下の先端ノードがウェハ売上高の77%を占め、内訳は3ナノメートルが30%、5ナノメートルが33%、2ナノメートルが商用化初四半期で3%となった。8月の月次売上高は前年同期比53.3%増加し、経営陣は2026年通年の成長率見通しを米ドルベースで前年同期比40%をやや上回る水準に引き上げた。経営陣は、パッケージング能力が極めて逼迫しており、今や顧客の成長を少しばかり制約する要因になっていると述べ、CoWoS先端パッケージング工程が業界の真のボトルネックであると指摘した。同社は、2ナノメートルの急激な立ち上げが第3四半期の売上総利益率を約3～4ポイント希薄化させるとの見通しを示す一方、米国への追加1000億ドル投資とアリゾナへの総額2650億ドルのコミットメント、1100億ドルの現金および市場性証券、2024年から2029年の米ドルベース売上高年平均成長率が25%近くに達すること、長期的な売上総利益率が56%を上回ることを挙げた。

メタ・プラットフォームズは、トランプ政権の元当局者でゴールドマン・サックス・グループの元幹部であるディナ・パウエル・マコーミック氏を社長兼副会長に昇格させ、同社の人工知能への野心を支えるインフラの構築と収益化を担う「メタ・コンピュート」の共同責任者に据えた。パウエル・マコーミック氏は、マーク・ザッカーバーグ最高経営責任者が12月にカウアイ島の邸宅で開いた取締役会合で内部職への就任を要請してから約1週間後にメタの取締役を辞任し、1月に同職に就いた。メタは、ウォール街から調達している数千億ドルを別にしても、今10年の終わりまでにAI構築に6000億ドル超を投じる見通しだ。象徴的な案件の一つでは、メタとブラックロックがテキサス州エルパソに140億ドルのデータセンターを建設することで合意し、ブラックロックが120億ドル超の負債を調達して施設の資金を賄い、合弁事業の80%の権益を保有する一方、メタは20%を維持する。メタは、ルイジアナ州のデータセンター「ハイペリオン」の資金調達にも、ブルー・オウル・キャピタルとの同様の合弁構造を活用した。ネクステラ・エナジーは水曜日、メタの「アメリカズ・ワークフォース・アカデミー」から1000人を雇用すると発表した。この取り組みはパウエル・マコーミック氏が立ち上げたもので、メタは初年度に同アカデミーへ1億1500万ドルを投資している。パウエル・マコーミック氏の職務は、AIやデータセンターに対する世間の反発への対処にも及び、インスタグラムとフェイスブック上の子供の安全をめぐる州司法長官らとの最大180億ドルの和解を含む法的・評判上の争いに関与し、メタが建設する地域に投資する10億ドル規模の基金の主導も担う。

ユアンタ証券はアナリストリポートで、SMTが明確なターンアラウンド局面に入りつつあると指摘した。2026年第2四半期の業績は売上高、稼働率、マージンのいずれも回復し、同社は2026年第3四半期から第4四半期にかけて前四半期比で大幅に改善すると見込んでいる。今後8～12カ月分の生産を支える先行受注も確保している。同社は2026年の売上高ガイダンスを26億バーツ以上とし、2027年は10%超の成長、すなわち30億バーツ超の水準に達すると予想している。Optical事業とOSAT事業はAIの恩恵を直接受ける新たな成長エンジンであり、AI関連売上高は現在の総売上高の5%未満にとどまっているが、2026年下半期に2～3社の顧客向け生産を開始した後、来年には少なくとも10%まで高まる可能性がある。生産能力の拡大には、年10%超の売上成長を支えるため、通常年約1億バーツの設備投資を4億5000万～5億バーツに引き上げる必要があるかもしれない。アナリスト部門は2026年の経常利益を1億5000万バーツと従来予想を維持し、2025年の1億4600万バーツの赤字から黒字転換すると見込む。さらに2027年には2億5600万バーツ、前年比70%増に拡大すると予想している。2027年末の適正株価を1株7.60バーツ、PER25倍で据え置き、買い推奨を維持した。現在の株価は2027年予想PER約19倍で取引されており、同業他社の28～58倍を大幅に下回っている。主なリスクは主要顧客への依存度が高いことである。

Hammerhead AIは、同社のORCAソフトウェアの販売代理店としてTD SYNNEXを指名する提携を発表した。これによりTD SYNNEXは標準化されたAI電力オーケストレーションSKUを手に入れ、データセンター事業者はTD SYNNEXのグローバルなリセラー網を通じて、遊休電力をAI対応のキャパシティに転換できるようになる。この契約はTD SYNNEXのDestination AIプログラムに沿うものであり、市場が同社のHyveデータセンター部門に注目する中、決算発表を控えての発表となった。TD SYNNEXの見通しでは、2029年までに売上高907億ドル、利益16億ドルを達成し、適正価値は333.55ドル、現在の株価に対して27%の上昇余地があるとされる。一方、最も強気なアナリストの中には、2029年までに売上高約979億ドル、利益17億ドルをすでに想定している者もいる。同社は依然として、マージン圧力、顧客集中、そして最近の前倒し需要の反動による減速の可能性といったリスクに直面している。

テクノロジー部品関連株が主導し、KCEとHANAが2%超上昇した。10時55分時点でKCE株価は67.25バーツ、前日比1.50バーツ高（2.28%高）、売買代金は7億6419万バーツ。HANAは49.50バーツ、前日比1.00バーツ高（2.06%高）、売買代金は6億7756万バーツ。KGIタイ証券が分析リポートで、KCEがヒューマノイドロボット向けプリント基板（PCB）事業へ展開する可能性があると指摘した。KCEは9月11日、タイ証券取引所に対し、米国企業1社と製品の売買交渉中であると通知。KGIはこれがテスラの可能性があり、製品はテスラのヒューマノイドロボット「オプティマス」向けPCBかもしれないとみている。テスラはロボット生産能力を当初約1万体から年間100万体へ、長期的には1000万体へ拡大する目標を掲げる。KGIの初期試算では、このプロジェクトからの収入はロボット100万体生産、1体当たりPCB価格150～200米ドル、KCEの受注シェア約1～3%の前提で、KCEの総収入の約0.3～1.3%に相当する可能性がある。そのため、このプロジェクトからの収入は予想にまだ織り込んでいない。KGIは2026～2027年の本業利益予想を6～25%引き上げ、KCEに「ホールド」を推奨。2027年末の目標株価を従来の48バーツから62バーツへ引き上げた。PER40倍を基準とする。一方、HANAはAIサーバーサプライチェーンの高度化を通じ、3つの重要事業で間接的な恩恵を受けると予想される。すなわち、Phononicとの協業によるHBMおよびGPU向け冷却ソリューション、高密度PCBAのテスト装置、SiC固体変圧器である。KGIはHANAの利益予想を6～11%引き上げ、「買い」を維持。2027年末の目標株価を従来の45バーツから63バーツへ引き上げた。PER40倍を基準とし、2027年の経常利益は44%成長すると予想している。

クアルコムが9月8日に米証券取引委員会へ提出した書類によると、アマゾンへの新株予約権は商業的取り決め、拘束力のある発注、実際の購入と連動しており、その上限は最大600億ドルに達する可能性がある。これは保証された発注額ではなく上限額だ。クアルコムはアマゾンに対し、1株161.26ドルで最大2500万株の新株予約権を発行し、当初のコミットメント分として発行時点で375万株が権利確定済みとなっている。両社はサーバー向けチップ、システム、光接続の分野で協業を進める。クアルコムにとっての魅力は、経営陣が2029会計年度までに年間売上高150億ドル規模への拡大を目指すデータセンター事業への参入において、顧客による裏付けを得られることだが、株式の大部分は将来の購入マイルストーンの達成を条件に権利が確定する。このタイミングが重要なのは、アップルがモデム事業を内製化しつつあり、クアルコムの長年の収益源が縮小しているためだ。インサイダー・モンキーによると、2026年第2四半期にクアルコムを保有するヘッジファンドは95社で、第1四半期の71社から増加した。アマゾンを保有するファンドは353社から369社に増え、アップルは170社から169社に減少した。8月31日の決済時点で、クアルコム株は約3300万株が売り建てられており、これは浮動株の3.21%に相当し、買い戻しに要する日数は3.31日だった。

奥瑞德は9月14日夜の公告で、特定投資家35名以下を対象にA株を発行し、最大8億6800万元を調達する計画を明らかにした。調達資金は内モンゴルのサファイア生産基地建設プロジェクト、西部国産サーバークラスター建設プロジェクト、および流動資金の補充に充てる。このうち内モンゴルのサファイア生産基地建設プロジェクトには2億8200万元を投じ、建設期間は2年。西部国産サーバークラスター建設プロジェクトには3億4600万元を投じ、ウランチャブでデータセンターを賃借し、国産サーバーと関連設備を購入する。建設期間はわずか3カ月。残る2億4000万元は流動資金の補充に充てる。今回の発行株式数は総株式数の30％を超えず、発行価格は価格決定基準日前20取引日の平均株価の80％を下回らない。引き受け株式の譲渡制限期間は6カ月で、株主総会の審議、上海証券取引所の審査、中国証券監督管理委員会の登録同意がなお必要となる。同日発表された別の公告によると、奥瑞德の完全子会社である深圳市智算力数字科技有限公司は、5150万元で海南京数科技有限公司にサーバー22台を売却する予定だ。対象資産の帳簿純資産額は2491万4300元で、取引価格は帳簿価額を2066万900元上回る。初期試算では資産処分益は約2059万500元となり、同社の2026年度当期損益に計上される。奥瑞德は算力総合サービスとサファイア製品を主力とし、2026年上半期の営業収入は3億300万元で前年同期比38.29％増加した。うち算力総合サービス事業の収入は2億1300万元で、総収入の70.13％を占めた。

香山股份（002870）は公告で、寧波亘曦、浙江秦桐、智焱芯合、温州群宏、瑞晟智能、王凌に対して株式を発行し現金を支払う方式で、各社が保有する武珞智慧の全株式を取得し、あわせて関連資金を調達する計画だと発表した。取引総額は暫定で8億元。今回の取引完了後、同社はAI計算力設備事業を新たに加え、「自動車部品＋AI計算力」の二輪駆動型事業体制を構築する。同社株式は2026年9月15日の寄り付きから売買を再開する。同日、聚燦光電（300708）は初回ロットのCPO光チップサンプルを重要顧客に正式に送付し、試作機の納入時期も予定どおり達成した。これは製品が研究開発段階から顧客検証段階に入ったことを示す。取引公開情報によると、機関投資家の売買席は意華股份（002897）を1億9900万元の買い越しとしており、総出来高の12.29％を占めた。

シスコは月曜日、Splunk向けCisco AI PODのバージョン1.0を発表し、企業が自社インフラ内でSplunkのAI機能を実行できる道を開いた。9月14日のリリースは、SplunkのAI層をRed Hat OpenShift上に載せると同時に、シスコのコンピューティング基盤、NvidiaのGPUアクセラレーション、Splunkのソフトウェアを組み合わせるもので、顧客はOpenShift環境を自らの管理下に置いたまま、AI AssistantやAI Toolkitなどのツールを導入できる。シスコ・システムズの株価は約1.5%下落して110.395ドルで取引されたが、文書自体は今回の発表と株価下落を結び付けていない。同株はGFバリュー推計の74.40ドルを48.38%上回って取引されており、このプレミアムは投資家がすでに相当な実行力を織り込んで支払っていることを示唆する。シスコは、企業がAIワークロードを実験段階から本番環境へ移す中でインフラ需要を取り込もうと自らを位置付けており、真の試練は、顧客がこれらのシステムを大規模に導入し、運用コストと高めのバリュエーションの両方を正当化するのに十分な継続的収益を生み出せるかどうかにある。